Ceny ropy vstoupily do nového týdne růstem, přestože širší tržní obrázek zůstává rozporuplný. Hlavním impulzem se stalo narušení dodávek z Venezuely v důsledku eskalujícího napětí mezi Spojenými státy a touto latinskoamerickou zemí. Tento faktor převážil nad přetrvávajícími obavami investorů z budoucího přebytku nabídky, který by mohl trh s ropou zatížit v následujících letech. Ropa se tak znovu ocitá na pomezí geopolitických rizik a dlouhodobějších strukturálních tlaků. Futures na ropu Brent v pondělí ráno vzrostly o více než půl procenta na úroveň kolem 61,5 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate se obchodovala těsně pod 58 dolary za barel. Tento růst přišel po výrazně slabém předchozím týdnu, kdy oba hlavní kontrakty ztratily přes čtyři procenta hodnoty. Tehdejší pokles byl tažen především očekáváním, že globální trh s ropou se v příštích letech dostane do přebytku, což by mohlo dlouhodobě tlačit ceny níže. Zdroj: Getty Images Aktuální vývoj však ukazuje, že krátkodobé geopolitické události dokážou náladu na trhu rychle změnit. Spojené státy na začátku minulého týdne zadržely tanker přepravující venezuelskou ropu a zároveň uvalily nové sankce na přepravní společnosti a plavidla zapojená do obchodu s tímto producentem. Podle údajů o přepravě a námořních zdrojů v důsledku těchto kroků prudce poklesl venezuelský vývoz ropy. Trh navíc sleduje informace, že USA mohou v nejbližších dnech zadržet další lodě, čímž by tlak na vládu prezidenta Nicoláse Madura ještě zesílil. Tento vývoj zvyšuje nejistotu ohledně dostupnosti ropy na globálním trhu, zejména v situaci, kdy část producentů čelí sankcím nebo technickým omezením. Právě obavy z možného narušení dodávek byly hlavním důvodem, proč ceny ropy dokázaly růst navzdory silným signálům o budoucím přebytku. Podle analytiků však tento růst nemusí mít dlouhého trvání, pokud se geopolitická situace výrazně nezhorší. Na opačné straně rovnice stojí vyhlídky globální nabídky a poptávky. JPMorgan Commodities Research ve své poslední zprávě upozornila, že přebytek ropy by se měl v roce 2025 dále prohlubovat a v letech 2026 a 2027 ještě zesílit. Banka očekává, že globální nabídka poroste zhruba třikrát rychleji než poptávka, což vytváří strukturální tlak na ceny. Tento faktor zůstává pro investory klíčový, zejména v kontextu zpomalujícího ekonomického růstu v některých regionech a postupného zvyšování energetické efektivity. Dalším důležitým tématem je vývoj kolem války na Ukrajině. O víkendu proběhla v Berlíně dlouhá jednání mezi ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským a americkými vyslanci. Zelenskyj podle dostupných informací naznačil ochotu ustoupit od snahy o vstup Ukrajiny do NATO, což by mohlo otevřít cestu k dalšímu jednání o příměří nebo mírové dohodě. Americký vyslanec Steve Witkoff uvedl, že bylo dosaženo „velkého pokroku“, i když konkrétní detaily zatím nebyly zveřejněny. Pro ropný trh je tento vývoj zásadní, protože případná mírová dohoda by mohla vést k postupnému návratu většího objemu ruské ropy na globální trh. Rusko je jedním z největších producentů ropy na světě a jeho exporty jsou v současnosti omezeny sankcemi západních zemí. Jakékoli zmírnění těchto omezení by mohlo výrazně zvýšit nabídku a posílit tlak na ceny. Zároveň však konflikt stále pokračuje a ukrajinská armáda nedávno oznámila útok na významnou ruskou ropnou rafinérii v Jaroslavli, kde byla podle zdrojů z odvětví pozastavena výroba. Zdroj: Getty Images Signály přicházejí také z USA, kde energetické společnosti podle dat Baker Hughes snížily počet aktivních ropných a plynových vrtů již podruhé za poslední tři týdny. Tento krok naznačuje určitou opatrnost amerických producentů, kteří reagují na nižší ceny a nejistý výhled trhu. I to může v krátkodobém horizontu přispět ke stabilizaci cen, i když dlouhodobý trend zůstává otevřený. Celkově tak trh s ropou balancuje mezi krátkodobými geopolitickými impulzy a dlouhodobými obavami z přebytku. Pro investory je klíčové sledovat další kroky USA vůči Venezuele, vývoj jednání kolem Ukrajiny i signály ze strany hlavních producentů. Právě kombinace těchto faktorů rozhodne o tom, zda současný růst cen představuje jen krátkou epizodu, nebo začátek stabilnějšího trendu.