Investoři zatím nepolevují v zájmu o akcie firem pracujících s AI a přestože se často mluví o bublině, realita je jiná: kapitál dál proudí do podniků, které dokážou AI převést do komerčně úspěšných produktů. Nvidia, jejíž akcie od minima z roku 2022 vzrostly téměř o 1 500 %, se stala učebnicovým příkladem toho, co dokáže kombinace technologického náskoku, správného načasování a prudkého růstu poptávky.

Dnešní úspěšní investoři však nehledí do minulosti — dívají se vpřed. A právě zde se objevují dvě firmy, které mohou mít před sebou okamžik podobný Nvidii. Neexistuje žádná záruka, ale jejich výsledky, tržní dynamika a pozice v ekosystému umělé inteligence naznačují, že rok 2026 pro ně může být zásadní.

CoreWeave: infrastruktura navržená pro potřeby AI

Společnost CoreWeave (CRWV) je na burze krátce, ale její cesta už připomíná začátky nejrychleji rostoucích technologických firem. Po masivním růstu po IPO akcie spadly téměř o 60 %, což připomíná volatilitu, kterou investoři kdysi často vídali u Nvidie. Přesto tento propad neodráží slabost byznysu — spíše naopak.

CoreWeave se vymyká tradičním cloudovým platformám, jako jsou Amazon Web Services od Amazonu (AMZN) nebo Microsoft Azure od společnosti Microsoft (MSFT). Jeho služby totiž nejsou navrženy jako obecný cloud. Jsou optimalizovány výhradně pro AI úlohy, na které je potřeba extrémní výpočetní výkon, speciální architektura a flexibilní infrastruktura. V prostředí, kde firmy i výzkumné týmy zápasí o každou GPU a každou hodinu výpočetního času, jde o obrovskou konkurenční výhodu.

Přestože akcie vykazují výrazné cenové výkyvy, finanční výsledky mluví jasně. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostly tržby o 134 % na téměř 1,4 miliardy dolarů, zatímco ztráta se snížila na 110 milionů dolarů (oproti 389 milionům rok předtím). To ukazuje, že firma dokáže růst rychleji, než spaluje kapitál — zásadní faktor při budování infrastruktury s vysokými vstupními náklady.

Silná likvidita 1,9 miliardy dolarů navíc poskytuje prostor investovat do další expanze datových center v době, kdy Grand View Research očekává průměrný růst trhu AI o 32 % ročně až do roku 2033. Pokud bude tato predikce přesná, CoreWeave stojí na velmi slibném místě: je schopna dodávat specializovaný výpočetní výkon přesně v době, kdy je po něm největší hlad.

AMD: konkurent, který se konečně dostává ke slovu

Zatímco Nvidia (NVDA) dominuje akcelerátorům AI, Advanced Micro Devices (AMD) již není jen pozorovatelem. Společnost několik let budovala portfolio datových produktů, ale trh čekal na moment, kdy AMD představí hardware, který bude Nvidii skutečně konkurovat. Tento okamžik nyní přichází.

Úspěch akcelerátorů řady MI350, které získávají zákazníky i díky tomu, že Nvidia nezvládá uspokojit poptávku, je pouze začátek. Skutečný milník může být rok 2026, kdy AMD plánuje uvést na trh nový akcelerátor MI450. Analytici očekávají, že tento produkt bude konkurenceschopný vůči připravovanému akcelerátoru Vera Rubin od Nvidie, což by AMD poprvé postavilo do pozice firmy, která nesoutěží pouze cenou, ale i výkonem.

Růstové ambice potvrzuje i samotné vedení společnosti. Na dni pro investory AMD prezentovala odhad 35% CAGR tržeb na příští 3–5 let, přičemž segment datových center by měl růst ještě rychleji — o více než 60 % ročně. A čísla za třetí čtvrtletí 2025 naznačují, že nejde o přehnaný optimismus: tržby stouply o 36 % na více než 9,2 miliardy dolarů, z čehož 47 % pochází z datových center. Dojde-li na naplnění nové generace čipů, tento podíl bude pravděpodobně dál růst.

Výsledky se promítají i do ziskovosti. Čistý zisk za třetí čtvrtletí přesáhl 1,2 miliardy dolarů, což znamená meziroční růst o 61 %. Poměr P/E sice dosahuje 106, ale při očekávané dynamice zisků může P/E rychle klesat — analytici již počítají s forward hodnotou okolo 54.

Akcie AMD jsou volatilní, přesto však za posledních dvanáct měsíců vzrostly téměř o 60 %. Pro investory, kteří hledají další firmu schopnou zopakovat prudký růst Nvidie, může být AMD velmi zajímavým kandidátem — zejména pokud trh datových center skutečně přepíše rozložení sil, jak se aktuálně zdá.

Co z toho plyne pro investory hledající další vítěze AI

Obě společnosti představují dva různé, ale vzájemně propojené směry vývoje umělé inteligence. CoreWeave staví samotnou infrastrukturu — páteř, bez které by žádné AI modely neexistovaly. AMD zase přináší hardware, který může být alternativou k současné dominanci Nvidie. Pokud budou predikce trhu správné, rok 2026 může být pro tyto firmy přelomový.

Růst není zaručen, ale jejich pozice na rychle expandujícím trhu z nich dělá dva kandidáty, kteří mohou být na začátku své vlastní exponenciální trajektorie.