Cena stříbra se v posledních dnech dostala blízko rekordního maxima poté, co prudce vyskočila o více než 2 %, a potvrdila tak trend silného růstu, který letos z bílého kovu udělal jedno z nejvýkonnějších aktiv na komoditních trzích. Obchodníci spekulují na pokračující napjatou nabídku a zároveň reagují na sílící přesvědčení, že Federální rezervní systém může už v prosinci přistoupit ke snížení úrokových sazeb. Zatímco zlato zůstalo relativně stabilní, stříbro přitahuje pozornost investorů svým dynamickým růstem a výraznou volatilitou. Cena stříbra krátce vystoupala až na 57,86 USD za unci, než část zisků odevzdala. Šlo o šestý růstový den v řadě a stříbro se tak od začátku roku prakticky zdvojnásobilo — a tím překonalo přibližně 60% růst zlata. Toto tempo posunulo stříbro mezi nejoceňovanější komodity roku 2025 a ukazuje, že trh reaguje nejen na klasické fundamenty, ale zejména na strukturální napětí v nabídce a změny tržního sentimentu. Jedním z hlavních motorů růstu je přetrvávající nedostatek kovu na globálním trhu. V říjnu proudilo do Londýna rekordní množství stříbra, protože obchodníci se snažili zmírnit historický tlak na zásoby v největším světovém obchodním centru. Tento přesun však vytvořil napětí na jiných trzích — zásoby v infrastruktuře napojené na Šanghajskou futures burzu klesly na nejnižší úroveň za téměř deset let a náklady na půjčení kovu na jeden měsíc zůstávají mimořádně vysoké. To signalizuje silný nedostatek fyzických zásob, který dále podporuje růst cen. Daniel Hynes, komoditní stratég z ANZ, uvedl, že „nedostatek na globálním trhu je stále patrný“ a že investoři nyní svou pozornost přesouvají od zlata ke stříbru, zatímco zlato po mohutném růstu z posledních týdnů konsoliduje. Zároveň se trh zřetelně zaměřuje na očekávané kroky Fedu. Vyšší pravděpodobnost snížení sazeb — nyní trhy zcela započítávají 25bodové snížení — podporuje aktiva, která nenesou výnos, jako jsou drahé kovy. Ekonomická data z USA, jejichž zveřejnění bylo zpožděno šestitýdenním uzavřením vlády, také přispěla k názoru, že americký trh práce oslabuje a inflační tlaky polevují. To vytváří prostor pro snížení nákladů na půjčky, což je tradičně pozitivní pro zlato i stříbro. Podle Davida Wilsona, šéfa komoditní strategie v BNP Paribas, byl nedávný nárůst silně spekulativní a přitáhl rychlé peníze. Wilson upozorňuje na klíčový indikátor — poměr zlata ke stříbru — který klesl téměř na 70. Nižší poměr ukazuje, že stříbro je relativně dražší vůči zlatu, a trh tak musí pečlivě vyhodnotit, zda růst nadále reflektuje fundamenty, nebo spíše nadměrnou spekulaci. Dalším faktorem, který může ovlivnit budoucí vývoj, je americká obchodní politika. USA nedávno zařadily stříbro na seznam kritických minerálů. To vyvolalo obavy, že by se v budoucnu mohly objevit nové regulatorní zásahy či cla. Ačkoli žádná taková opatření zatím nebyla přijata, samotná možnost omezení vývozu nebo zvýšení cen v USA vede některé producenty a obchodníky k opatrnějšímu chování. Pokud by se tok kovu směrem do USA snížil, mohl by se globální nedostatek ještě prohloubit. Investorům se stříbro opět dostalo do hledáčku — příliv kapitálu do fondů fyzicky podložených stříbrem v listopadu významně zrychlil poté, co v říjnu část investorů realizovala zisky po dosažení předchozího maxima. Tento trend ukazuje, že chuť investorů na alternativní drahé kovy roste, zejména v prostředí, které přeje aktivům s ochranou proti inflaci a nejistotě. V pondělí reagovali také těžaři stříbra. Australská Sun Silver Ltd. rostla až o 21 % a Silver Mines Ltd. o téměř 13 %, zatímco hongkongská China Silver Group posílila o 14 %, než část zisků odevzdala. Vývoj potvrzuje, že růst ceny komodity se rychle promítá i do akciových titulů v celém dodavatelském řetězci. Trhy mezitím stále vyhodnocují situaci po několika hodinovém výpadku obchodování na Chicago Mercantile Exchange z minulého pátku. Porucha datového centra způsobila problémy u futures a opcí na Comexu, což přinutilo některé obchodníky přejít zpět k manuálním telefonickým objednávkám. Tento incident připomněl, jak křehká je infrastruktura, na níž se světové obchodování s kovy spoléhá. V čase 15:47 v Singapuru se stříbro obchodovalo o 0,8 % výše na 56,682 USD za unci. Zlato zůstalo stabilní na 4 241,33 USD, platina posílila a palladium nepatrně oslabilo. Bloomberg Dollar Spot Index nezaznamenal významnější změny.