Tiger Global, investiční společnost, která zásadně formovala rizikový kapitálový boom během let 2020–2021, nyní plánuje znovu navýšit aktivitu, ovšem s výrazně zdrženlivější strategií. Podle dokumentu, který získala CNBC, společnost oslovila své potenciální komanditní společníky s žádostí o kapitál pro nový fond Private Investment Partners 17 (PIP 17) v objemu 2,2 miliardy dolarů. Tento krok představuje pokračování v aktivitách fondu PIP 16, avšak s podstatně odlišnou filozofií než během agresivní investiční vlny roku 2021. Tehdy Tiger Global postupoval extrémně rychle a rozprostřel kapitál mezi desítky firem, často při maximálních valuacích. Tato strategie, známá ve venture kapitálu jako „spray and pray“, sázela na to, že alespoň několik vítězných startupů vykompenzuje ztráty z těch neúspěšných. PIP 15 z roku 2021 byl s objemem 12,7 miliardy dolarů jedním z největších privátních fondů v historii a investoval do startupů v bezprecedentním tempu. Podle údajů PitchBook podpořil Tiger Global pouze v roce 2021 315 startupů, čímž přispěl k eskalaci valuací napříč trhem. Tato investiční horečka vedla k prudkému růstu ocenění i u společností bez ověřeného obchodního modelu. Když však později začaly růst úrokové sazby, ocenění se zhroutila, financování vyschlo a mnoho startupů nedokázalo naplnit očekávání, která na ně trh nakladl právě v době investičního boomu. Zdroj: Shutterstock Nová strategie po turbulentní etapě venture kapitálu Období let 2022–2023 přineslo významný otřes celému sektoru rizikového kapitálu. Výsledkem byla řada změn i uvnitř samotného Tiger Global. Významný investor John Curtius odešel založit vlastní fond a dlouholetý šéf private equity divize Scott Shleifer přešel do poradenské role. Zakladatel Chase Coleman tak převzal ještě aktivnější vedení společnosti. Po těchto změnách Tiger Global v roce 2024 získal fond PIP 16, opět v objemu 2,2 miliardy dolarů, jak informoval Bloomberg. Tento fond se soustředil zejména na oblast umělé inteligence a jeho výsledky byly natolik úspěšné, že nyní firma přistupuje k budování pokračování v podobě PIP 17. PIP 16 drží podíly ve společnostech OpenAI, Waymo a Databricks, jejichž valuace v posledních letech prudce vzrostly. Hodnota těchto pozic již podle dopisu zaslaného investorům zvýšila papírové zisky PIP 16 o 33 %. Takový výsledek posiluje důvěru investorů, přestože fond sám upozorňuje, že trh s umělou inteligencí je v mnoha ohledech přehřátý. AI jako příležitost, ale i zdroj rizika Nový dopis od Tiger Global je formulován výrazně opatrněji než nadšeně agresivní komunikace z roku 2021. Firma otevřeně přiznává, že investice do AI mohou být extrémně riskantní, a zdůrazňuje nutnost postupovat s větší disciplínou a „skromností“. Konkrétně upozorňuje na to, že valuace jsou vysoké a někdy podle jejího názoru nejsou podložené fundamenty jednotlivých společností. Tento tón jasně ukazuje, že Tiger Global nechce opakovat chyby z předchozí bubliny. Ačkoli firma vnímá AI jako obrovskou příležitost, zároveň nechce „tlačit ceny ještě výše“ a riskovat další inflační spirálu valuací. To představuje důležitou změnu v přístupu k investování. Tiger Global se aktuálně snaží být selektivnější, cílenější a více dbát na fundamentální kvalitu projektů, do nichž kapitál směřuje. V praxi to znamená investovat méně do širokého portfolia neprověřených startupů a více do pečlivě vybraných firem s hmatatelným růstovým potenciálem. Signál pro trh: návrat velkého hráče, ale s novou filozofií Plánovaný fond PIP 17 je potvrzením, že Tiger Global věří v další růst investičních příležitostí, zejména v oblasti umělé inteligence. Zároveň je však zřejmé, že společnost se poučila z bouřlivého období let 2020–2023. Kombinace opatrnějšího výběru projektů, reflexe rizik a přiznání, že některé valuace jsou přepjaté, naznačuje odklon od extrémně agresivní investiční strategie, která kdysi definovala celý venture kapitálový trh. Tímto krokem Tiger Global vysílá signál nejen svým investorům, ale celému trhu. I ti nejambicióznější hráči, kteří v minulosti určovali tempo investičního boomu, nyní vidí potřebu realistického hodnocení rizik. Zároveň si ale uvědomují, že AI zůstává jedním z největších technologických megatrendů, který může nabídnout obrovské zhodnocení, pokud je přístup podložený disciplinovaným výběrem příležitostí. Tiger Global se tedy s PIP 17 nevrací k bezhlavému utrácení, ale k dobře strukturované strategii, která propojuje ambici s opatrností. V prostředí, kde se AI stává klíčovým motorem inovací i valuací, může právě tento přístup rozhodnout o tom, zda fond naváže na předchozí úspěch – nebo se znovu dostane pod tlak přehřátého trhu. Pokud bude nový fond skutečně investovat tak selektivně, jak dopis naznačuje, může se Tiger Global stát jedním z nejvlivnějších hráčů nové investiční éry. Zdroj: Entrackr