Klíčové body

Zlato kleslo o 0,5 %, protože investoři vybírali zisky po zasedání Fedu
Stříbro se propadlo z rekordního maxima, ale jeho dlouhodobý růst zůstává silný
Fed naznačil opatrný výhled pro další snižování sazeb, ale obnovil nákupy aktiv
Trh s kovy reagoval smíšeně, přičemž měď a platina vykázaly mírné zisky

Zatímco trh v předchozích dnech zaznamenal výrazné zisky v očekávání holubičího tónu Fedu, realita přinesla spíše opatrnější reakci. Přestože centrální banka podle očekávání snížila sazby o 25 bazických bodů a oznámila plán obnovit nákupy aktiv, část obchodníků využila předchozí silný růst kovů k vybírání zisků. To se odrazilo zejména v ceně zlata, která se po nedávném růstu vrátila níže.

Spotová cena zlata ve čtvrtek klesla o 0,5 % na 4 207,49 USD za unci. Zajímavé však je, že zlaté futures s březnovým dodáním naopak mírně vzrostly o 0,3 % na 4 235,50 USD za unci. Tento rozdíl ukazuje, že část investorů vidí v krátkodobém oslabení příležitost, zatímco jiní stále preferují opatrnost. Obchodování se tak pohybuje na hraně mezi výběrem zisků a očekáváním, že Fed v rámci měnové politiky bude pokračovat v postupném uvolňování podmínek.

Vedle zlata poutalo velkou pozornost stříbro, které během seance vytvořilo nové historické maximum na úrovni 62,8895 USD za unci. Krátce poté však došlo k výraznější korekci a spotová cena klesla na 61,8095 USD. Tento pohyb je typický pro trhy, které se dostanou do silného růstového trendu – obchodníci realizují zisky, ale základní fundamenty zůstávají pozitivní.

Stříbro se v roce 2025 stalo jedním z nejvýkonnějších aktiv na komoditních trzích. Jeho cena se více než zdvojnásobila, což je výsledek kombinace rostoucí poptávky, obav z omezené nabídky a změny jeho postavení na geopolitické scéně. Americká vláda navíc označila stříbro jako kritický minerál, což zvýšilo jeho atraktivitu pro investory hledající alternativu ke zlatu. Tento kov tak těží z dvojí role: jako bezpečné útočiště a zároveň jako klíčová průmyslová surovina, zejména pro sektor obnovitelných zdrojů a výrobu baterií.

Reakce kovových trhů byla ovlivněna komentáři Fedu, který sice snížil úrokové sazby, ale zároveň zdůraznil, že cesta k dalšímu uvolňování měnové politiky nebude jednoduchá. Předseda Jerome Powell uvedl, že budoucí snižování sazeb bude vyžadovat přesvědčivější data o inflaci. Tento komentář investory mírně zaskočil, protože část trhu očekávala agresivnější uvolňovací cyklus. Přesto Fed přidal holubičí prvek oznámením, že obnoví nákup pokladničních poukázek v objemu až 40 miliard dolarů měsíčně.

Operace nákupu aktiv, často označovaná jako kvantitativní uvolňování, má za cíl zvýšit likviditu finančního systému. Výnosy státních dluhopisů následně poklesly, což obvykle bývá pozitivní pro zlato, protože nižší výnosy snižují alternativní náklady držby tohoto kovu. Tentokrát se však více projevila krátkodobá reakce na předchozí prudký růst cen. Obchodníci preferovali uzamčení zisků před novým zasedáním Fedu, což vedlo k návratu cen blíže k přirozené rovnováze.

Analytici OCBC ve své zprávě uvedli, že rozhodnutí Fedu nebylo tak jestřábí, jak se někteří investoři obávali. Zdůraznili, že komentáře kolem neutrální sazby a aktualizované ekonomické prognózy naznačují pouze jedno snížení sazeb v roce 2026. Tato představa mírně ochladila očekávání agresivního uvolňování, které trh dříve částečně započítával.

Chcete využít této příležitosti?

Kromě zlata a stříbra byly obchodované i další kovy. Spotová platina po předchozím poklesu mírně stoupla o 0,2 % na 1 661,18 USD za unci. Průmyslové kovy reagovaly smíšeně – referenční futures na měď obchodované na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,4 % na 11 608,45 USD za tunu, což naznačuje, že investoři vyhodnocují fundamentální sílu poptávky po tomto kovu ve světle zlepšujících se výhledů pro průmyslovou výrobu.

Celkově lze říci, že trh s drahými kovy se ocitl v přechodovém období. Silné zisky stříbra a zlata před jednáním Fedu vytvořily prostor pro korekci, zatímco signály z americké centrální banky povedou v nadcházejících týdnech k opatrnějšímu obchodování. Zlato reagovalo na kombinaci výběru zisků a nejistoty ohledně budoucího tempa snižování sazeb, zatímco stříbro nadále těží ze strukturálních trendů, které jeho cenu podporují i přes krátkodobé výkyvy.

Ceny drahých kovů se ve čtvrtek v asijském obchodování vyvíjely pod tlakem, když investoři vstřebávali rozhodnutí Federálního rezervního systému a především jeho měnový výhled pro nadcházející měsíce. Zatímco trh v předchozích dnech zaznamenal výrazné zisky v očekávání holubičího tónu Fedu, realita přinesla spíše opatrnější reakci. Přestože centrální banka podle očekávání snížila sazby o 25 bazických bodů a oznámila plán obnovit nákupy aktiv, část obchodníků využila předchozí silný růst kovů k vybírání zisků. To se odrazilo zejména v ceně zlata, která se po nedávném růstu vrátila níže. Spotová cena zlata ve čtvrtek klesla o 0,5 % na 4 207,49 USD za unci. Zajímavé však je, že zlaté futures s březnovým dodáním naopak mírně vzrostly o 0,3 % na 4 235,50 USD za unci. Tento rozdíl ukazuje, že část investorů vidí v krátkodobém oslabení příležitost, zatímco jiní stále preferují opatrnost. Obchodování se tak pohybuje na hraně mezi výběrem zisků a očekáváním, že Fed v rámci měnové politiky bude pokračovat v postupném uvolňování podmínek. Zdroj: Getty Images Vedle zlata poutalo velkou pozornost stříbro, které během seance vytvořilo nové historické maximum na úrovni 62,8895 USD za unci. Krátce poté však došlo k výraznější korekci a spotová cena klesla na 61,8095 USD. Tento pohyb je typický pro trhy, které se dostanou do silného růstového trendu – obchodníci realizují zisky, ale základní fundamenty zůstávají pozitivní. Stříbro se v roce 2025 stalo jedním z nejvýkonnějších aktiv na komoditních trzích. Jeho cena se více než zdvojnásobila, což je výsledek kombinace rostoucí poptávky, obav z omezené nabídky a změny jeho postavení na geopolitické scéně. Americká vláda navíc označila stříbro jako kritický minerál, což zvýšilo jeho atraktivitu pro investory hledající alternativu ke zlatu. Tento kov tak těží z dvojí role: jako bezpečné útočiště a zároveň jako klíčová průmyslová surovina, zejména pro sektor obnovitelných zdrojů a výrobu baterií. Reakce kovových trhů byla ovlivněna komentáři Fedu, který sice snížil úrokové sazby, ale zároveň zdůraznil, že cesta k dalšímu uvolňování měnové politiky nebude jednoduchá. Předseda Jerome Powell uvedl, že budoucí snižování sazeb bude vyžadovat přesvědčivější data o inflaci. Tento komentář investory mírně zaskočil, protože část trhu očekávala agresivnější uvolňovací cyklus. Přesto Fed přidal holubičí prvek oznámením, že obnoví nákup pokladničních poukázek v objemu až 40 miliard dolarů měsíčně. Operace nákupu aktiv, často označovaná jako kvantitativní uvolňování, má za cíl zvýšit likviditu finančního systému. Výnosy státních dluhopisů následně poklesly, což obvykle bývá pozitivní pro zlato, protože nižší výnosy snižují alternativní náklady držby tohoto kovu. Tentokrát se však více projevila krátkodobá reakce na předchozí prudký růst cen. Obchodníci preferovali uzamčení zisků před novým zasedáním Fedu, což vedlo k návratu cen blíže k přirozené rovnováze. Analytici OCBC ve své zprávě uvedli, že rozhodnutí Fedu nebylo tak jestřábí, jak se někteří investoři obávali. Zdůraznili, že komentáře kolem neutrální sazby a aktualizované ekonomické prognózy naznačují pouze jedno snížení sazeb v roce 2026. Tato představa mírně ochladila očekávání agresivního uvolňování, které trh dříve částečně započítával. Kromě zlata a stříbra byly obchodované i další kovy. Spotová platina po předchozím poklesu mírně stoupla o 0,2 % na 1 661,18 USD za unci. Průmyslové kovy reagovaly smíšeně – referenční futures na měď obchodované na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,4 % na 11 608,45 USD za tunu, což naznačuje, že investoři vyhodnocují fundamentální sílu poptávky po tomto kovu ve světle zlepšujících se výhledů pro průmyslovou výrobu. Zdroj: BurzovniSvet.cz Celkově lze říci, že trh s drahými kovy se ocitl v přechodovém období. Silné zisky stříbra a zlata před jednáním Fedu vytvořily prostor pro korekci, zatímco signály z americké centrální banky povedou v nadcházejících týdnech k opatrnějšímu obchodování. Zlato reagovalo na kombinaci výběru zisků a nejistoty ohledně budoucího tempa snižování sazeb, zatímco stříbro nadále těží ze strukturálních trendů, které jeho cenu podporují i přes krátkodobé výkyvy.