Finanční trhy stále častěji vysílají signály, že svět může vstupovat do dalšího dlouhodobého komoditního „supercyklu“. Tvrdá aktiva a hmotné statky, které byly v posledních letech ve stínu růstových technologických akcií, se znovu dostávají do centra pozornosti investorů. Hlavním důvodem je jejich schopnost dlouhodobě udržovat hodnotu, fungovat jako zajištění proti inflaci a zároveň těžit ze strukturálních změn v globální ekonomice. Právě rok 2026 se podle řady analytiků může stát obdobím, kdy se tento trend naplno projeví. Komoditní trhy jsou v čele tohoto pohybu. Akcie materiálových společností v indexu S&P 500 od začátku roku vzrostly o více než 6 %, energetické tituly si připsaly přes 4 %. Výrazně se daří také drahým kovům. Zlato i stříbro navazují na mimořádně silný rok 2025, kdy jejich ceny vzrostly o desítky až stovky procent. Jen v lednu letošního roku zlato posílilo o téměř 4 % a stříbro dokonce o více než 12 %, což potvrzuje rostoucí zájem investorů o reálná aktiva. Podobný vývoj je patrný i na trhu s ropou. Cena ropy Brent vzrostla o více než 4 %, přestože globální trh nadále čelí přebytku nabídky. Klíčovou roli zde sehrává geopolitická nejistota, zejména po nedávné vojenské intervenci Spojených států ve Venezuele. Tento faktor dočasně zastínil obavy z nadprodukce a znovu připomněl, jak citlivé jsou energetické trhy na politické události. Podle Jordana Rizzuta, investičního ředitele společnosti GammaRoad Capital Partners, se může jednat o zásadní bod obratu. Relativní výkonnost finančních aktiv a tvrdých aktiv se podle něj začíná měnit po dlouhém období, kdy akcie výrazně překonávaly komodity. Drahé kovy se nyní dostávají do popředí a nelze vyloučit hlubší, strukturální změny v rozložení kapitálu. Jedním z klíčových motorů současného vývoje jsou masivní kapitálové výdaje spojené s výstavbou datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci. Tento trend výrazně zvyšuje poptávku po průmyslových kovech, energiích i zemním plynu. Warren Pies ze společnosti 3Fourteen Research upozorňuje, že právě rozvoj AI stojí za prudkým nárůstem poptávky po mědi, hliníku a dalších klíčových surovinách. Zlato a další drahé kovy zároveň těží z oslabujícího dolaru, který je podle části investorů pod tlakem vysokého vládního dluhu a fiskálních deficitů USA. Z historického pohledu se tvrdým aktivům daří zejména v obdobích, kdy inflace zrychluje nebo zůstává zvýšená. Nadcházející ekonomická data z USA mohou přinést další vodítka. Index spotřebitelských cen, údaje o maloobchodních tržbách i ceny výrobců mohou potvrdit, že inflační tlaky přetrvávají déle, než se původně očekávalo. To by mohlo dále posílit argumenty pro přesun části portfolií směrem ke komoditám. Významnou roli hraje také geopolitika. Akcie uzavřely první celý obchodní týden roku 2026 v pozitivním duchu poté, co Nejvyšší soud zatím nerozhodl o rozsáhlých clech prezidenta Donalda Trumpa. Samotný Trump navíc oznámil zrušení plánované druhé vlny vojenských úderů na Venezuelu, což sice krátkodobě uklidnilo trhy, ale nejistotu z regionu zcela neodstranilo. Podle Erica Sternera ze společnosti Apollon Wealth Management je právě Venezuela jedním z faktorů, které podporují růst cen ropy, zlata i stříbra. Země sice disponuje obrovskými zásobami ropy, ale její produkce zůstává nízká a další politická nestabilita může situaci dále zhoršit. Dopad na globální ceny ropy by však mohl být omezený kvůli existujícímu přebytku nabídky. Podobně se vyjadřuje i Gary Schlossberg z Wells Fargo Investment Institute, podle něhož těží tvrdá aktiva z kombinace nových geopolitických rizik, obav z inflace a vyhlídek na další snižování úrokových sazeb centrálními bankami. Zvláštní pozornost věnuje mědi, jejíž cena se pohybuje blízko historických maxim nad hranicí šesti dolarů za libru. Silná poptávka ze strany datových center a narušení dodavatelských řetězců naznačují, že růstový trend může pokračovat. Současná situace podle Johna Velise z BNY připomíná komoditní supercyklus z počátku tohoto století. Tehdy byl tažen prudkým rozvojem Číny, dnes jej může pohánět umělá inteligence, digitalizace a energetická transformace. Tvrdá aktiva již zaznamenala silný start do roku 2026 a relativní ocenění vůči akciím naznačuje, že pro řadu investorů mohou představovat atraktivní vstupní příležitost.