Akcie stavebních společností mají za sebou velmi povzbudivý vstup do roku 2026 a investoři začínají znovu zvažovat, zda sektor bydlení nenabízí atraktivní růstový potenciál. Akcie stavebních společností zahájily rok 2026 výrazně lépe než trh Nedostatek bydlení podporuje dlouhodobou poptávku po nových domech Velcí stavitelé mohou získávat podíl na úkor menších firem PulteGroup je podle UBS jedním z nejlépe připravených titulů Po složitém roce 2025, kdy byly stavební společnosti pod tlakem slabší poptávky, vysokých sazeb a nejistého ekonomického prostředí, se objevují první signály obratu. Kombinace stabilizující se poptávky, omezené nabídky bydlení a postupných změn v chování kupujících vytváří podmínky, které mohou stavebnímu sektoru v letošním roce nahrávat. Dobře to ilustruje vývoj fondu iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) , který zahrnuje široké spektrum stavebních společností i výrobců stavebních materiálů. Tento fond si během prvních tří obchodních dnů roku 2026 připsal zisk 2,8 %, což je podle Dow Jones Market Data jeho nejlepší třídenní start od roku 2023. Pro srovnání, širší akciový index S&P 500 ve stejném období posílil přibližně o 1,5 %, což ukazuje na relativní sílu sektoru bydlení. Za pozitivním vývojem stojí především společnosti zaměřené na stavební materiály, nicméně analytici upozorňují, že zlepšení se může postupně rozšířit i na samotné stavitele domů. Analytik UBS John Lovallo ve své zprávě uvedl, že trh s novými domy je připraven na postupné oživení. Odhaduje, že prodej nových domů by měl v roce 2026 vzrůst o 2 % na přibližně 679 tisíc jednotek, poté co v roce 2025 podle odhadů klesl zhruba o 3 %. Jedním z klíčových podpůrných faktorů zůstává strukturální nedostatek bydlení ve Spojených státech. Celonárodní poptávka po nových domech je stále vysoká a v některých regionech se situace začíná stabilizovat. Lovallo upozorňuje například na oblasti jako Dallas nebo Tampa na Floridě, kde se dříve hromadily zásoby nových domů, ale nyní se počet nabídek podle průzkumů ustálil. Navíc průzkumy zaměřené na záměry spotřebitelů ukazují, že ochota domácností ke koupi nemovitosti je vyšší než dlouhodobý průměr. Zajímavý je také očekávaný rozdíl mezi vývojem celého trhu a veřejně obchodovaných stavebních společností. Lovallo předpokládá, že objednávky velkých stavebních firem porostou rychleji než celkové prodeje nových domů. Skupina zahrnující společnosti D.R. Horton, KB Home, Lennar, Meritage Homes, NVR, PulteGroup a Toll Brothers by měla v průměru zaznamenat růst objednávek kolem 5,1 %, a to díky přebírání tržního podílu od menších soukromých stavitelů. Rok 2025 byl pro sektor náročný zejména kvůli tlaku na marže. Slabší důvěra spotřebitelů donutila stavební společnosti nabízet různé pobídky, slevy a zejména příspěvky na snížení hypotečních sazeb. Tyto kroky sice pomohly udržet objemy prodejů, ale negativně se promítly do ziskovosti. Lovallo očekává, že marže budou i v roce 2026 mírně klesat, avšak dodává, že omezení hypotečních pobídek by mohlo tlak na marže alespoň částečně vyrovnat. Investoři budou v následujících týdnech pozorně sledovat nová makrodata z trhu bydlení. Úřad pro sčítání lidu má zveřejnit opožděná data o zahájení výstavby domů za září a říjen, následovaná statistikami o prodejích nových domů. Tyto údaje byly zpožděny kvůli uzavření vlády v roce 2025 a mohou poskytnout důležité vodítko o skutečné kondici trhu. Největší nejistotou zůstává celkový vývoj ekonomiky a dopad federální politiky. Prezident Donald Trump sice oznámil záměr reformy bydlení, avšak bez konkrétních detailů zůstává načasování i skutečný efekt těchto kroků nejasný. Podle Lovalla je hlavním rizikem pro trh bydlení v roce 2026 důvěra spotřebitelů, protože její oslabení vede k odkládání velkých nákupních rozhodnutí. Z konkrétních titulů považuje analytik UBS za nejlépe připravenou společnost PulteGroup (PHM) , kterou hodnotí doporučením koupit a cílovou cenou 159 dolarů. Firma má silnou pozici jak mezi prvními kupujícími, tak mezi movitějšími klienty, kteří disponují značným vlastním kapitálem. Právě tato kombinace by jí mohla umožnit obstát i v případě, že ekonomické oživení zůstane v roce 2026 jen pozvolné.