Co dnes nabízí legendární společnost investorům? Rychlý růst dividend při nízkém výplatním poměru Zisk na akcii roste díky silnému podnikání a odkupům Zpětné odkupy výrazně převyšují objem vyplacených dividend Prémiové ocenění podpořené dvouciferným růstem zisků Integrovaná platební společnost American Express (AXP) patří dlouhodobě mezi favority investorů, kteří nehledají maximální dividendový výnos, ale udržitelný růst dividend podpořený silným podnikáním. Právě tento přístup odlišuje kvalitní dividendové akcie od těch, které pouze lákají na vysoké procento výplaty, často na úkor finanční stability. Otázkou však zůstává, zda je akcie po výrazném růstu stále atraktivní dlouhodobou investicí. Dividendový výnos společnosti se pohybuje těsně pod 1 %, což na první pohled nepůsobí nijak oslnivě. Skutečná síla American Express ale spočívá jinde – ve dvouciferném tempu růstu dividend, nízkém výplatním poměru a agresivním zpětném odkupu akcií. Tento mix návratnosti kapitálu je v rámci finančního sektoru spíše výjimečný a naznačuje, že management klade důraz na dlouhodobé zvyšování hodnoty pro akcionáře, nikoli jen na krátkodobý efekt. Růst dividend podpořený silnou finanční pozicí V březnu loňského roku společnost zvýšila dividendu o 17 %, což jasně odráží její silnou výkonnost. I po tomto zvýšení však zůstává dividendový výnos relativně nízký, což je důsledek rychle rostoucí ceny akcií. Pro dlouhodobé investory je ale důležitější to, jak dobře je dividenda kryta. Roční dividendová výplata odpovídá přibližně 21 % očekávaného zisku na akcii za rok 2025, který se pohybuje v rozmezí 15,20 až 15,50 USD. Takto nízký výplatní poměr dává společnosti značnou flexibilitu. Management může současně investovat do rozvoje podnikání, pokračovat ve zpětných odkupech akcií a přitom si ponechat dostatek prostoru pro další zvyšování dividend i v případě, že by tempo růstu zisků v budoucnu zpomalilo. Právě tato kombinace nízkého rizika a vysokého potenciálu růstu je důvodem, proč dividendoví investoři často upřednostňují společnosti s nižším výnosem, ale silnou schopností dividendy dlouhodobě navyšovat. Růst podnikání jako klíčový motor návratnosti Růst dividend je dlouhodobě udržitelný pouze tehdy, pokud je podpořen růstem zisků. American Express v tomto směru vykazuje velmi solidní výsledky. Ve třetím čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 11 % na rekordních 18,4 miliardy dolarů, zatímco čistý zisk se zvýšil o 16 % na 2,9 miliardy dolarů. Díky zpětnému odkupu akcií rostl zisk na akcii ještě rychleji, konkrétně o 19 %. Z dostupných informací je patrné, že dynamika podnikání se v posledních měsících dále zrychluje. V rámci výsledkové prezentace vedení společnosti upozornilo na silný růst výdajů zákazníků a mimořádně dobrou odezvu na obnovenou verzi karty U.S. Platinum. Počet nových účtů této prémiové karty se po jejím redesignu zdvojnásobil oproti úrovním před změnou, což potvrzuje sílu značky i schopnost inovovat produktové portfolio. Tyto trendy naznačují, že růst zisků není pouze krátkodobým výkyvem, ale odráží hlubší strukturální sílu podnikání. Zpětné odkupy a otázka ocenění akcie Dividenda je u American Express pouze jednou částí celkové návratnosti kapitálu. Významnější roli hrají zpětné odkupy akcií, které dlouhodobě převyšují objem vyplacených dividend. Za prvních devět měsíců roku 2025 společnost vrátila akcionářům 6,1 miliardy dolarů, z toho 4,4 miliardy prostřednictvím odkupů a 1,7 miliardy formou dividend. Jen ve třetím čtvrtletí odkoupila 7,3 milionu akcií za průměrnou cenu 315,26 USD, což je výrazně méně, než za kolik se akcie obchodují dnes. Tento přístup navazuje na předchozí rok, kdy společnost vrátila akcionářům 7,9 miliardy dolarů, přičemž většina opět směřovala do zpětných odkupů. Odkupy tak významně podporují růst zisku na akcii a zvyšují podíl stávajících akcionářů na budoucích ziscích. Otázkou zůstává ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s poměrem cena/zisk kolem 25, zatímco před rokem byl tento ukazatel blíže hodnotě 21. To znamená, že trh je dnes ochoten platit vyšší násobek za stejné podnikání. Vzhledem k pokračujícímu dvoucifernému růstu zisku a silné dynamice výdajů lze však argumentovat, že si společnost prémiové ocenění zaslouží, zejména z pohledu dlouhodobých dividendových investorů. Samozřejmě nelze ignorovat rizika spojená s případným ekonomickým zpomalením či vysokou konkurencí v oblasti platebních služeb. Přesto kombinace silného růstu zisků, nízkého výplatního poměru a agresivních zpětných odkupů činí z American Express atraktivní titul pro investory, kteří jsou ochotni akcie držet dlouhodobě a tolerovat krátkodobé výkyvy.