Automobilová společnost General Motors v úterý překvapila Wall Street silnějšími než očekávanými ziskovými výsledky za čtvrté čtvrtletí a zároveň vyslala investorům jasný signál ohledně své kapitálové politiky. GM překonal očekávání trhu díky vyššímu zisku na akcii Společnost zvýšila dividendu a spustila nový odkup akcií Výhled na rok 2026 počítá s dalším obdobím silných výsledků Jednorázové náklady nadále zatěžují účetní výsledky, ne cash flow Vedle solidního provozního výkonu oznámila zvýšení dividendy a nový program zpětného odkupu akcií, což se okamžitě promítlo do růstu ceny akcií v předobchodním obchodování. General Motors ve čtvrtém čtvrtletí vykázala upravený zisk na akcii ve výši 2,51 dolaru, čímž výrazně překonala průměrný odhad analytiků ve výši 2,20 dolaru. Tržby dosáhly 45,29 miliardy dolarů, což sice mírně zaostalo za očekáváním trhu, avšak investoři tento fakt vnímali jako druhořadý ve světle lepší ziskovosti a pozitivního výhledu na další období. Akcie General Motors (GM) reagovaly růstem o více než čtyři procenta, což potvrzuje, že trh klade větší důraz na marže a schopnost generovat hotovost než na samotný objem tržeb. Vedení společnosti zároveň uvedlo, že rok 2026 by měl být dalším obdobím silných finančních výsledků. Prognóza počítá s čistým ziskem připadajícím akcionářům v rozmezí 10,3 až 11,7 miliardy dolarů, upraveným ziskem před úroky a daněmi mezi 13 a 15 miliardami dolarů a ziskem na akcii v rozmezí 11 až 13 dolarů. Tento výhled je nejen lepší než výsledky z předchozího roku, ale také zhruba odpovídá konsensu trhu, což zvyšuje jeho důvěryhodnost v očích investorů. Do výhledu jsou zahrnuty také významné plánované výdaje ve výši 10 až 12 miliard dolarů. Ty souvisejí s pokračujícím přehodnocováním produktového portfolia společnosti, zejména s ústupem od ambiciózních plánů v oblasti plně elektrických vozidel. GM v posledních letech čelila miliardovým odpisům spojeným s elektromobilitou, což vedení přimělo k pragmatičtějšímu přístupu zaměřenému více na ziskovost než na objem výroby. Celoroční výsledky za rok 2025 ukazují, že společnost má stále silnou schopnost generovat hotovost. GM dosáhla čistého zisku připadajícího akcionářům ve výši 2,7 miliardy dolarů, upraveného EBIT 12,7 miliardy dolarů a upraveného volného peněžního toku z automobilové činnosti ve výši 10,6 miliardy dolarů. Tyto hodnoty tvoří pevný základ pro pokračující návrat kapitálu akcionářům. Samotné čtvrté čtvrtletí však bylo výrazně ovlivněno mimořádnými položkami. Společnost vykázala čistou ztrátu připadající akcionářům ve výši 3,3 miliardy dolarů, přičemž tato ztráta zahrnovala více než 7,2 miliardy dolarů mimořádných nákladů. Ty se týkaly především restrukturalizace aktivit v oblasti elektromobilů, změn v Číně a ukončených projektů, včetně jednotky Cruise zaměřené na robotaxi. Další položky zahrnovaly právní náklady související se službou OnStar a airbagy či výdaje spojené se stěhováním sídla společnosti. Navzdory těmto jednorázovým zásahům generální ředitelka Mary Barra zdůraznila, že GM zůstává v silné finanční pozici. Právě proto se vedení rozhodlo dále posílit návrat kapitálu akcionářům. Představenstvo schválilo nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 6 miliard dolarů a zároveň zvýšilo čtvrtletní dividendu o 20 %, konkrétně o tři centy na 18 centů za akcii. Tento krok navazuje na dlouhodobou snahu společnosti snižovat počet akcií v oběhu a podporovat růst hodnoty pro stávající investory. Počet akcií v oběhu klesl na konci loňského roku na 904 milionů, zatímco o rok dříve to bylo 995 milionů a na konci roku 2023 dokonce 1,2 miliardy. Tento trend potvrzuje, že GM využívá svou hotovostní pozici k systematickému zvyšování podílu akcionářů na budoucích ziscích. Z regionálního pohledu zůstává klíčovým trhem Severní Amerika, i když ziskovost v tomto regionu meziročně klesla. Naopak mezinárodní operace, včetně Jižní Koreje, Brazílie a Blízkého východu, zaznamenaly výrazné zlepšení. Ztráty v Číně se rovněž podařilo výrazně snížit, což může být do budoucna důležitým stabilizačním faktorem. Určitým rizikem zůstává obchodní politika. GM ve svém výhledu pro rok 2026 počítá s nižším clem na vozidla dovážená z Jižní Koreje, avšak nejistota kolem obchodních dohod může výsledky ovlivnit. Společnost je totiž jedním z největších dovozců vozidel do USA a na výrobě některých klíčových modelů je na tomto regionu silně závislá. Pro investory představují akcie General Motors kombinaci relativně atraktivního ocenění, silného cash flow a štědré kapitálové politiky. Pokud se podaří zvládnout přechod k profitabilnějšímu modelu výroby a udržet stabilní provozní výsledky, může být titul i nadále zajímavou součástí dividendově orientovaného portfolia.