Klíčové body Prosincová data z trhu práce vrací ekonomický kalendář do normálu po výpadku způsobeném uzavřením vlády Investoři sledují zaměstnanost hlavně kvůli dopadu na očekávání dalšího vývoje úrokových sazeb Fedu Rok 2025 přinesl solidní výnosy, tažené především technologiemi a vybranými lídry z oblasti AI Klíčovou otázkou pro rok 2026 zůstává, zda technologický sektor udrží růst i při větší selektivitě investorů Trhy uzavřely zkrácený sváteční týden relativně klidně, přestože šlo o předposlední den tradiční „vánoční rally“. Investoři začali nový rok vyhodnocováním vyhlídek na rok 2026, přičemž pozornost se rychle přesouvá k prosincovým údajům o zaměstnanosti a k otázce dalšího směřování měnové politiky.Index Dow Jones Industrial Average zakončil páteční seanci jako nejsilnější z hlavních indexů. Za celý zkrácený týden si připsal zhruba 319 bodů, tedy přibližně 0,66 %, a stal se lídrem úvodu roku. Index S&P 500 vzrostl skromněji o 0,2 %, zatímco technologický Nasdaq Composite zakončil týden těsně pod nulou. Vývoj odrážel rozkolísanost technologického sektoru, kde část akcií ze skupiny „Magnificent Seven“ oslabila, zatímco polovodičové společnosti zaznamenaly výrazný růst.Návrat ekonomických dat po výpadku způsobeném uzavřením vládyNadcházející týden je prvním plnohodnotným obchodním týdnem roku 2026 a zároveň obdobím, kdy se ekonomický kalendář vrací do normálu. V posledních měsících roku 2025 byla publikace dat narušena 43denním uzavřením federální vlády, které trvalo celý říjen a přibližně polovinu listopadu. Prosincová čísla tak představují první ucelenější pohled na stav americké ekonomiky po tomto výpadku.Klíčovým bodem týdne bude páteční zpráva o zaměstnanosti za prosinec. Ekonomové očekávají zpomalení náboru, když odhadují nárůst počtu pracovních míst mimo zemědělství o 55 000. To by znamenalo mírné ochlazení oproti listopadovému přírůstku 64 000 pracovních míst. Míra nezaměstnanosti, která v listopadu dosáhla čtyřletého maxima 4,6 %, by podle očekávání měla klesnout o 0,1 procentního bodu.Vedle oficiálních vládních dat budou investoři sledovat také měsíční zprávu o mzdách v soukromém sektoru od ADP, přehled propouštění od Challenger, Gray & Christmas a týdenní statistiku nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Souhrn těchto údajů poskytne detailnější obrázek o kondici trhu práce na konci roku 2025.Chcete využít této příležitosti?Trh práce a sázky na další kroky FeduVšechna data z trhu práce budou posuzována především prizmatem jejich dopadu na očekávání ohledně měnové politiky. Investoři se snaží odhadnout, zda by Federální rezervní systém mohl na svém zasedání koncem ledna přistoupit ke snížení úrokových sazeb. Podle údajů od CME Group však obchodníci v pátek připisovali 85% pravděpodobnost scénáři, že Fed ponechá sazby beze změny v rozmezí 3,5 %–3,75 %.Vedle makrodat se do popředí dostává i politický faktor. Investoři budou pečlivě sledovat případné oznámení prezidenta Trumpa ohledně nominace nástupce předsedy Fedu Jeroma Powella, jehož mandát končí v květnu. Prezident již na konci prosince uvedl, že jméno kandidáta očekává zveřejnit na začátku ledna, což přidává další vrstvu nejistoty do výhledu měnové politiky.Ekonomický kalendář doplní také data z odvětví služeb a ukazatele spotřebitelského sentimentu. Výsledková sezóna zůstává zatím klidná, přičemž mezi významnějšími firmami, které budou reportovat hospodářské výsledky, figurují Constellation Brands , Albertsons , Jefferies Financial Group a Applied Digital . Velké banky by měly zahájit hlavní část výsledkové sezóny zhruba za dva týdny. Rok 2025 pod vlivem volatility, technologického růstu a inovacíNavzdory výrazným výkyvům byl rok 2025 pro investory jako celek poměrně úspěšný. Index S&P 500 vzrostl za celý rok o více než 16 %, zatímco Nasdaq Composite přidal přes 20 %. Tyto výsledky přišly i přesto, že trhy na jaře zažily prudký dubnový propad, který krátce vyvolal obavy z přechodu do medvědího trhu.Podle Adama Turnquista, hlavního technického stratéga společnosti LPL Financial, ekonomika v roce 2025 prokázala pozoruhodnou odolnost. Dokázala se vyrovnat s vyšší inflací, zpomalujícím trhem práce, menším než očekávaným počtem snížení sazeb a také s prudkým nárůstem efektivní celní sazby.Technologický sektor zůstal hlavním tahounem trhu. Akcie Nvidia vzrostly o více než 30 %, zatímco Alphabet , mateřská společnost Googlu, si připsala přes 60 %. Tyto dvě firmy byly zároveň jedinými z takzvané skupiny „Magnificent Seven“, které v roce 2025 překonaly výkonnost indexu S&P 500. Strateg Goldman Sachs Peter Oppenheimer ve výhledu banky na rok 2026 zdůraznil, že růst technologického sektoru není postaven výhradně na umělé inteligenci. Podle něj jde o trend, který se vyvíjí již od globální finanční krize a je podporován silným růstem zisků, nikoli pouze spekulacemi. Zároveň upozornil, že současná ocenění nejsou srovnatelně extrémní jako během internetové bubliny na přelomu tisíciletí.Podle stratégů z Bank of America Wall Street jako celek očekává, že index S&P 500 by mohl v roce 2026 vzrůst v průměru o 10 %. Otázkou zůstává, zda technologický sektor a obchod s umělou inteligencí dokážou pokračovat ve vzestupu i v situaci, kdy investoři začínají být selektivnější a část kapitálu se přesouvá mimo dominantní tituly.Analýza akciové stratéžky Nicole Inui z HSBC upozorňuje, že růst trhu v roce 2025 byl koncentrovaný, nikoli plošný. Technologie se podle ní podílely přibližně 90 % na výnosech po oživení, které následovalo po politických krocích prezidenta Trumpa. To však samo o sobě neznamená, že by byla pozice těchto firem neudržitelná.CIO společnosti Comerica Wealth Management Eric Teal přirovnal současné prostředí k „věčnému vichru kreativní destrukce“, pojmu rakouského ekonoma Josepha Schumpetera. Inovace podle něj přinášejí dramatické změny, ale zároveň vytvářejí dlouhodobé příležitosti pro ekonomiku i investory.Právě to, jak tento věčný tlak na inovace ovlivní trhy v roce 2026 – v době, kdy je obchod s umělou inteligencí již velmi rozvinutý a zároveň naráží na reálné limity – bude jedním z nejdůležitějších témat, která budou investoři v následujících měsících pozorně sledovat.