Zatímco technologická témata jako umělá inteligence v posledních letech dominovala trhům, kvantové výpočty zůstávají spíše příslibem budoucnosti než zdrojem okamžitých výnosů.

Právě tento rozpor mezi dlouhodobým potenciálem a krátkodobou realitou stojí za prudkými pohyby cen akcií firem z tohoto segmentu. Jednou z nejdiskutovanějších je v tomto ohledu Rigetti Computing (RGTI) , jejíž tržní kapitalizace se pohybuje okolo 8–8,5 miliardy dolarů, přestože akcie od historického maxima odepsaly více než polovinu hodnoty.

Otázka, kterou si dnes investoři kladou, zní jednoduše: jde o atraktivně oceněnou příležitost, nebo o varovný signál, že trh správně zohledňuje strukturální problémy firmy i celého odvětví?

Kvantové výpočty jako dlouhodobá sázka s vysokým rizikem

Kvantové výpočty jsou technologií, u níž se obecně nepředpokládá zásadní průmyslový dopad dříve než kolem roku 2030. Právě tento časový horizont je jedním z hlavních důvodů, proč jsou akcie kvantových firem náchylné k prudkým výprodejům. Investoři totiž čelí kombinaci nulové ziskovosti, vysokých nákladů na výzkum a vývoj a dlouhého čekání na komerční využití.

Z tohoto pohledu se akcie kvantových společností často přirovnávají k biotechnologickým firmám ve fázi klinických studií. Jednoho dne mohou generovat mimořádné výnosy, dnes však především spalují hotovost. Pokud se sentiment na trhu přikloní k opatrnosti, bývají tyto tituly mezi prvními, které investoři opouštějí.

Pokud je trh k těmto akciím výrazně pesimistický, může to mít několik příčin. Buď investoři zpochybňují celý sektor, nebo mají obavy z technologické cesty konkrétní společnosti, případně jde „jen“ o ztrátu trpělivosti a přehnaný výprodej. Právě třetí scénář by mohl naznačovat, že se některé tituly dostaly na úrovně, které stojí za pozornost.

Technologický přístup Rigetti a srovnání s konkurencí

Rigetti Computing patří mezi firmy, které se soustředí výhradně na kvantové výpočty. Společnost vsadila na supravodivou technologii, tedy stejný přístup, jaký používají i největší technologičtí hráči. Tato metoda sice zatím nepatří k nejpřesnějším, její hlavní výhodou je však rychlost zpracování. Pokud se v budoucnu podaří odstranit nedostatky v přesnosti, může se právě tato technologie stát dominantní.

Alternativní cesty existují. Například přístup založený na zachycených iontech nabízí vyšší přesnost, ale nižší rychlost. Volba technologie tak představuje dlouhodobou strategickou sázku, u níž dnes neexistuje jasný vítěz.

Rigetti v tomto ohledu není osamocená. Na supravodivé kvantové výpočty se zaměřují také Alphabet (GOOG) , Microsoft (MSFT) nebo International Business Machines (IBM) . Právě zde se začíná rýsovat jeden z klíčových problémů Rigetti: nerovné postavení v konkurenci s kapitálově extrémně silnými hráči.

Finanční realita a omezené zdroje

Zatímco technologický přístup Rigetti odpovídá trendům v oboru, její finanční pozice jasně ukazuje limity menší specializované firmy. Ve třetím čtvrtletí společnost vykázala tržby pouze 1,9 milionu dolarů a provozní ztrátu zhruba 21 milionů dolarů. Na účtech má přibližně 600 milionů dolarů v hotovosti, což jí poskytuje několik let provozní jistoty.

V absolutních číslech se však jedná o částky, které jsou pro největší konkurenty zanedbatelné. Pokud by se kvantové výpočty vyvinuly podobně jako umělá inteligence, kde rozhodující roli hraje rozsah investic do infrastruktury, výzkumu a talentů, může se Rigetti dostat do velmi obtížné pozice.

Tento strukturální handicap je důvodem, proč část investorů dává přednost buď technologickým gigantům s prakticky neomezenými zdroji, nebo firmám, které se vydaly odlišnou technologickou cestou, například IonQ (IONQ) .

RGTI

Rigetti Computing, Inc.

NasdaqCM

$17.01

$0.04

0.24%

Je Rigetti levná, nebo jen riziková?

Akcie Rigetti Computing se dnes obchodují výrazně pod historickými maximy. To samo o sobě však ještě neznamená, že jsou podhodnocené. Pokles ceny odráží kombinaci dlouhého časového horizontu návratnosti, silné konkurence a nejistoty ohledně toho, jak bude kvantová technologie za pět či deset let skutečně vypadat.

Z investičního hlediska je klíčové si uvědomit, že nikdo dnes nedokáže s jistotou určit vítěze tohoto technologického závodu. Rozumným přístupem proto může být rozložení expozice mezi různé typy hráčů – velké technologické společnosti, menší specializované firmy i alternativní technologické přístupy, například prostřednictvím tematických ETF.

Rigetti do tohoto rámce zapadá jen částečně. Je sice čistou sázkou na kvantové výpočty, ale zároveň čelí výraznému tlaku ze strany kapitálově silnějších konkurentů. To z ní činí vysoce rizikovou investici, která může v případě technologického průlomu nabídnout značný potenciál, avšak pravděpodobnost úspěchu zůstává nejistá.

Závěrem lze říci, že současné ocenění Rigetti Computing může působit lákavě, ale ne bezdůvodně. Pro investory hledající expozici vůči kvantovým výpočtům existují vyváženější cesty, zatímco Rigetti zůstává spíše spekulativní sázkou než jádrem dlouhodobého portfolia.