Generativní AI dobře poslouží jako nový motor růstu... Strategie land-and-expand zvyšuje útraty stávajících klientů Now Assist dosáhl 600 milionů dolarů v ACV Provozní marže směřuje k 32 % v roce 2026 Tržby ServiceNow (NOW) rostou o 19,5 %, závazky ještě rychleji ServiceNow (NOW) v posledních letech výrazně posiluje svou pozici v oblasti podnikových softwarových řešení a stále větší roli v jejím příběhu hraje generativní umělá inteligence. Management si na začátku roku stanovil cíl dosáhnout 500 milionů dolarů v roční hodnotě kontraktů (ACV) pro generativní AI službu Now Assist. Skutečný výsledek tento plán překonal – rok 2025 skončil s ACV na úrovni 600 milionů dolarů. Tento výsledek ukazuje, že poptávka po AI funkcích v podnikovém prostředí je silná a že zákazníci jsou ochotni za tyto nástroje platit. Vedení společnosti na tento trend navazuje ambicióznějším cílem pro rok 2026, kdy chce dosáhnout 1 miliardy dolarů v ACV. Samotné stanovení takového cíle naznačuje, že firma očekává pokračující zájem o AI řešení a jejich širší adopci mezi klienty. Důležité je, že Now Assist není izolovaný produkt, ale vychází z existující softwarové platformy ServiceNow. Firma tak nestaví AI byznys od nuly, ale rozšiřuje již zavedené produkty o nové funkce. To jí umožňuje oslovovat současné zákazníky a integrovat AI do systémů, které už používají. Růst ACV u AI služeb je zároveň signálem, že AI se stává součástí běžných podnikových procesů. ServiceNow tím posiluje svou roli dodavatele klíčového softwaru pro řízení firemních agend a provozu. Podnikový software a strategie „land-and-expand“ Základ podnikání ServiceNow stojí na podnikovém softwaru pro IT oddělení, HR, zákaznický servis, finance a provoz. Právě tato široká přítomnost v různých firemních funkcích vytváří prostor pro další prodej služeb jednomu zákazníkovi. Společnost využívá strategii označovanou jako „land-and-expand“. Nejprve prodá zákazníkovi jednu službu, a poté s ním spolupracuje na rozšiřování využívání dalších řešení. Tento model je postavený na dlouhodobých vztazích a postupném prohlubování spolupráce. Klíčovým prvkem tohoto přístupu je nízká míra odchodu zákazníků. ServiceNow uvádí, že má nízkou jednocifernou míru churnu, což znamená, že většina klientů zůstává. Díky tomu firma každý rok generuje více příjmů z existující zákaznické báze. Výrazným příkladem je původní skupina zákazníků z roku 2010. Od podpisu smlouvy zvýšili tito klienti své výdaje v průměru o 295 % ročně, celkem 45násobně. Tento údaj ukazuje, jak silně může fungovat model postupného rozšiřování služeb u jedné firmy. Takový vývoj naznačuje, že zákazníci postupně zapojují další moduly a funkce. Nejde tedy jen o získávání nových klientů, ale o zvyšování hodnoty každého vztahu v čase. To je pro SaaS firmy zásadní, protože stabilní zákaznická báze tvoří základ opakovaných příjmů. Růst tržeb, marží a ocenění Umělá inteligence podporuje pokračující růst smluv. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly tržby o 19,5 %. Ještě rychleji rostou zbývající výkonnostní závazky, a to o 22,5 %. Tyto závazky představují již nasmlouvané, ale dosud neuznané příjmy, a jejich růst naznačuje budoucí výnosový potenciál. Kombinace růstu tržeb a rostoucích závazků ukazuje, že poptávka po službách firmy zůstává silná. Pokud zákazníci podepisují nové kontrakty rychleji, než firma vykazuje tržby, znamená to, že pipeline budoucích příjmů se rozšiřuje. ServiceNow zároveň vykazuje silnou provozní páku. Provozní marže se v loňském roce zvýšila na 31 % a vedení předpokládá dosažení 32 % v roce 2026. Zvyšování marží při růstu tržeb naznačuje, že firma dokáže škálovat své podnikání efektivně. Dalším sledovaným ukazatelem v SaaS sektoru je pravidlo 40, které kombinuje tempo růstu a ziskovost. Skóre ServiceNow dosahuje 60 bodů, což je v tomto kontextu velmi solidní hodnota. Znamená to, že firma kombinuje relativně vysoký růst s dobrou provozní efektivitou. Navzdory růstu tržeb a zisků se akcie obchodují kolem 118 dolarů, což odpovídá přibližně 28násobku očekávaných zisků. Tento násobek je v textu prezentován jako relativně nízký vzhledem k růstovému potenciálu. Z pohledu investora to znamená, že ocenění není postavené na extrémně vysokých násobcích. Kombinace růstu, marží a AI příležitostí vytváří rámec, ve kterém je současná cena popisována jako atraktivní. Text dokonce uvádí, že investor s 250 dolary by mohl koupit několik akcií za výhodnou cenu. Celkový obraz ServiceNow stojí na třech pilířích: rozšiřování služeb u stávajících klientů, rostoucí význam AI a zlepšující se provozní efektivita. Tyto faktory dohromady vysvětlují, proč firma vykazuje stabilní růst a proč jsou její výsledky pozorně sledovány.