Akcie společnosti SoundHound AI patřily v roce 2025 k nejvolatilnějším titulům v oblasti umělé inteligence. Klíčové body Akcie SoundHound AI (SOUN) se v roce 2025 propadly o 49 % kvůli vysokému ocenění, přestože firma výrazně zrychlila růst tržeb Společnost těží z poptávky po konverzační AI napříč automobilovým průmyslem, gastronomií i finančními službami Tržby by podle výhledu managementu měly v roce 2025 více než zdvojnásobit, ziskovost ale zůstává vzdálená I po poklesu zůstávají akcie drahé, což omezuje prostor pro rychlé zotavení bez dalšího růstu výkonu firmy Přestože firma vykazuje mimořádně rychlý růst tržeb a její technologie dnes využívají některé z největších globálních značek, tržní ocenění se ukázalo jako neudržitelné. Výsledkem byl propad ceny akcií o 49 %, který přinutil investory přehodnotit očekávání. Otázka, která nyní stojí před trhem, zní jednoduše: je tento pokles jen korekcí přehnaných nadějí, nebo začátkem stabilnější fáze, ve které se růst firmy konečně promítne do hodnoty pro akcionáře? Lídr v oblasti konverzační umělé inteligence SoundHound AI (SOUN) je specializovaným vývojářem softwaru pro konverzační umělou inteligenci, tedy řešení, která umožňují přirozenou hlasovou interakci mezi člověkem a technologií. Firma si vybudovala silnou pozici napříč několika odvětvími, což jí poskytuje širší základnu než mnoha jiným čistě AI startupům zaměřeným na jediný segment. V automobilovém průmyslu nabízí platformu Voice AI jako white-label řešení, které výrobci mohou přizpůsobit vlastní značce. Hlasoví asistenti tak nejsou generickým doplňkem, ale plnohodnotnou součástí uživatelského zážitku, schopnou poskytovat informace o počasí, navigaci nebo dalších službách přímo na vyžádání řidiče. Tento přístup umožňuje automobilkám odlišit se od konkurence, aniž by musely vyvíjet vlastní AI infrastrukturu. Další významnou oblastí je gastronomie a rychlé občerstvení. Produkty jako Dynamic Drive-Thru a Dynamic Kiosk umožňují automatizované přijímání objednávek, a to jak z aut zákazníků, tak přímo v provozovnách. Pro řetězce představují tato řešení cestu ke zvýšení efektivity a snížení provozních nákladů. Mezi zákazníky SoundHound patří například Panda Express, Applebee’s nebo Krispy Kreme (DNUT) , což podtrhuje komerční využitelnost technologie. Vedle toho firma nabízí nástroj Employee Assist, hlasově ovládaného asistenta, který slouží jako interní příručka pro zaměstnance. Umožňuje rychlý přístup k firemním postupům, menu nebo provozním pravidlům a zvyšuje konzistenci služeb napříč pobočkami. Zdroj: Shutterstock Rozšíření směrem k AI agentům a zrychlující růst tržeb V roce 2024 společnost SoundHound rozšířila své působení i mimo tradiční konverzační rozhraní, když akvizicí firmy Amelia vstoupila do oblasti AI agentů. Tím do svého portfolia zařadila platformu Amelia 7, která podnikům umožňuje vytvářet vlastní autonomní AI systémy schopné obsluhovat zákazníky prostřednictvím telefonních i digitálních kanálů. Tyto AI agenti dokážou samostatně reagovat na dotazy, zpracovávat požadavky a poskytovat relevantní informace bez nutnosti lidského zásahu, což firmám otevírá cestu k vyšší provozní efektivitě. Praktické využití této technologie ilustruje spolupráce s finanční skupinou BNP Paribas. Ta prostřednictvím platformy Amelia vytvořila AI agenta s názvem NOA, který klientům poskytuje aktuální informace o stavu jejich investic a na vyžádání dokáže dohledat i historické výpisy. Tento příklad ukazuje, že řešení SoundHound nachází uplatnění nejen v zákaznicky orientovaných odvětvích, ale i v regulovaných a technologicky náročných sektorech, jako jsou finanční služby. Rostoucí adopce produktů se přímo promítá do finančních výsledků společnosti. Podle výhledu vedení by celkové tržby za rok 2025 měly dosáhnout 165 až 180 milionů dolarů, přičemž střed tohoto rozpětí představuje meziroční růst o 103 %. Takto vysoké tempo růstu je u veřejně obchodované společnosti výjimečné a potvrzuje, že poptávka po řešeních v oblasti konverzační umělé inteligence a AI agentů zůstává velmi silná. Oficiální výsledky za celý rok 2025 má společnost zveřejnit v únoru a právě tento report bude důležitým testem důvěry investorů. Trh se nebude soustředit pouze na samotnou výši tržeb, ale také na kvalitu růstu, strukturu příjmů a výhled na další období, které napoví, zda se dynamická expanze dokáže postupně přiblížit k udržitelnějšímu provoznímu modelu. Vysoké náklady, ztrátovost a otázka ocenění Rychlý růst však není zadarmo. SoundHound výrazně investuje do expanze, což se odráží ve vysokých provozních nákladech. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 se marketingové výdaje meziročně téměř zdvojnásobily a administrativní náklady vzrostly o 43 %. Tyto investice sice podporují růst tržeb, zároveň však zatěžují hospodaření. Na bázi GAAP vykázala společnost za dané období čistou ztrátu 109,2 milionu dolarů. Po očištění o jednorázové a nepeněžní položky činila ztráta na non-GAAP bázi 13 milionů dolarů, což ukazuje, že jádrové podnikání je blíže rovnováze, než by se mohlo zdát z oficiálních čísel. Přesto zůstává fakt, že firma je stále ztrátová. Dalším důležitým faktorem je rozvaha. Ke konci září měla SoundHound hotovost ve výši 269 milionů dolarů. To poskytuje určitý manévrovací prostor, ale ne neomezený. Pokud by společnost pokračovala v současném tempu výdajů bez zlepšení marží, mohla by být v budoucnu nucena navýšit kapitál, což by znamenalo ředění stávajících akcionářů. Navzdory loňskému propadu zůstává ocenění vysoké. Akcie se obchodují s poměrem cena/tržby (P/S) 27,9, což je sice výrazně méně než historické maximum nad úrovní 100, ale stále více než u zavedených lídrů v AI sektoru. Pro srovnání, Nvidia se obchoduje s nižším P/S poměrem, přestože vykazuje stabilní ziskovost, silnou rozvahu a dlouhodobě ověřený byznys model. Konsensus analytiků nicméně naznačuje, že v roce 2026 by SoundHound mohl dosáhnout tržeb 230,2 milionu dolarů, což by snížilo forward P/S na 18,8. Pokud se tento scénář naplní, prostor pro mírné oživení ceny akcií zde existuje. Klíčové však bude, zda se firmě podaří postupně zkrotit náklady a přiblížit se k udržitelné ziskovosti. Celkově lze říci, že SoundHound AI stojí na rozcestí. Disponuje technologií, kterou trh evidentně chce, a dokáže rychle růst. Zároveň však nese rizika spojená s vysokým oceněním, ztrátovostí a volatilitou. Pro investory s dlouhodobým horizontem může jít o zajímavou, ale vysoce rizikovou sázku, zatímco konzervativnější přístup bude vyžadovat jasnější důkaz, že růst tržeb se dokáže přetavit i do stabilních finančních výsledků. Zdroj: Shutterstock