Cena železné rudy se na začátku roku vyšplhala na nejvyšší úroveň od letošního února, zatímco nikl po předchozí silné rally ustoupil. Vývoj na trzích s průmyslovými kovy ukazuje na rozdílnou dynamiku jednotlivých komodit, kdy železná ruda těží z podpory čínské ekonomiky a sezónního doplňování zásob, zatímco nikl čelí vybírání zisků po prudkém růstu. Futures na železnou rudu posílily již čtvrtý den v řadě a v Singapuru se přiblížily hranici 109 dolarů za tunu. Růst byl tažen především vyhlídkami na další makroekonomickou podporu v Číně, která zůstává největším světovým spotřebitelem této suroviny. Čínská lidová banka (PBOC) v úterý večer uvedla, že je připravena flexibilně a efektivně využívat celou škálu politických nástrojů, včetně snížení úrokových sazeb, aby podpořila ekonomickou aktivitu. Přestože centrální banka neposkytla konkrétní časový harmonogram, trhy toto vyjádření vyhodnotily jako jasný signál podpory. Zdroj: Getty Images Dalším důležitým faktorem růstu je sezónní doplňování zásob před blížícím se lunárním novým rokem. Odběratelé v Číně tradičně navyšují zásoby surovin, aby se připravili na omezení logistických toků během svátečního období. Podle analytičky Liz Gao ze společnosti CRU je současná nabídka železné rudy sice relativně silná, ale v následujících týdnech hrozí riziko narušení dodávek kvůli sezónním povětrnostním podmínkám, zejména v Austrálii a Brazílii. To vytváří prostor pro další růst cen, pokud by došlo k výpadkům těžby nebo dopravy. Železná ruda zakončila rok 2025 s mírným ziskem, a to navzdory obavám z rostoucí produkce největších těžařů a zpomalující výroby oceli v Číně. Signálem relativně komfortní nabídky byl i růst zásob v čínských přístavech, které se vyšplhaly na nejvyšší úroveň od konce roku 2024. Přesto se ukazuje, že kombinace politické podpory a krátkodobých sezónních faktorů dokáže převážit nad obavami ze slabší poptávky. Pozitivní vývoj železné rudy se projevil také na akciových trzích. V Austrálii posílily akcie největších těžařských společností, včetně Rio Tinto a BHP, které patří mezi hlavní producenty této suroviny. Růst cen rudy zlepšuje jejich krátkodobé vyhlídky a podporuje očekávání stabilních hotovostních toků. Zatímco železná ruda pokračovala v růstu, nikl po dosažení 19měsíčního maxima oslabil. Tříměsíční futures na nikl klesly poté, co v úterý zaznamenaly prudký skok až o více než 10 % a přiblížily se hranici 18 800 dolarů za tunu. Tento denní nárůst byl největší od konce roku 2022 a byl podpořen kombinací rizik na straně nabídky a silného přílivu kapitálu. Jedním z hlavních impulsů byly zprávy z Indonésie, která je největším světovým producentem niklu. Země oznámila plány na snížení produkce v letošním roce s cílem lépe vyvážit nabídku a poptávku. Indonéské úřady zároveň avizovaly zpřísnění dohledu nad těžbou a zavedení pokut za porušování lesnických povolení, což by mohlo některé producenty přivést do finančních potíží a narušit dodávky. Zdroj: Getty Images K růstu cen přispěla také aktivnější poptávka z Číny po niklovém surovém železe, a to opět v souvislosti s doplňováním zásob před lunárním novým rokem. Obchodníci v Asii však upozorňují, že část tohoto pohybu byla spíše krátkodobá a spekulativní. Po prudkém růstu proto přišla korekce, když investoři začali realizovat zisky. Na Londýnské burze kovů klesl nikl o necelé procento a obchodoval se kolem 18 370 dolarů za tunu. Spolu s ním oslabily i další základní kovy, včetně mědi, hliníku, zinku a olova. Podle analytika Fan Jianyuan ze společnosti Mysteel Global byl pokles niklu z velké části důsledkem přílivu finančního kapitálu, který trh rychle vytáhl vzhůru, aniž by se zásadně změnily fundamenty. Z dlouhodobého hlediska tak podle něj zůstává trh s niklem v přebytku. Celkově však základní kovy vstoupily do roku 2026 ve velmi silné kondici. Index LMEX, který sleduje šest hlavních kovů obchodovaných v Londýně, vystoupal na nejvyšší úroveň od roku 2022. Kromě niklu dosáhla měď na začátku týdne rekordních hodnot kvůli obavám z možných dovozních cel v USA, zatímco hliník se vyšplhal na nejvyšší cenu od dubna 2022. Rozdílný vývoj železné rudy a niklu tak dobře ilustruje současnou situaci na komoditních trzích. Zatímco některé suroviny těží z makroekonomické podpory a sezónních faktorů, jiné narážejí na limity dané fundamenty a spekulativním charakterem předchozího růstu. Pro investory zůstává klíčové sledovat nejen cenové pohyby, ale i politické signály z Číny a vývoj nabídky u klíčových producentů.