Klíčové body

Ceny zlata a stříbra klesají v důsledku každoročního revažování komoditních indexů, které si vynucuje prodej futures kontraktů v řádu miliard dolarů.
Citigroup odhaduje nucený výprodej futures na stříbro na 6,8 miliardy USD, což představuje přibližně 12 % otevřených pozic (open interest) na burze Comex.
Spotová cena zlata klesla pod 4 450 USD za unci, přičemž odlivy z futures na zlato by měly podle odhadů rovněž dosáhnout objemu kolem 6,8 miliardy USD.
Navzdory aktuálnímu prodejnímu tlaku předpovídají analytici HSBC růst ceny zlata na úroveň 5 000 USD za unci v první polovině roku 2026.

Ceny zlata a stříbra klesají již druhý den v řadě, jelikož investoři zaujímají pozice před každoročním rebalancováním komoditních indexů. Tento technický, avšak zásadní proces spustí v nadcházejících dnech na trzích prodej futures kontraktů v hodnotě miliard dolarů, což vytváří na drahé kovy krátkodobý prodejní tlak.

Spotová cena zlata sklouzla pod úroveň $4,450 za unci poté, co v předchozí obchodní seanci ztratila téměř 1 %. Pasivní fondy začínají od čtvrtka prodávat futures na drahé kovy, aby jejich portfolia odpovídala novým vahám v indexech. Ačkoliv jde obvykle o rutinní záležitost, letos má tento proces pro zlato a stříbro mimořádný dopad kvůli loňským prudkým rally, které výrazně zvýšily jejich zastoupení v benchmarcích.

Miliardové výprodeje stříbra

Zvláště citlivé je na tuto situaci stříbro, které ve čtvrtek odepsalo více než 3 % a je náchylné k prudkému výprodeji. Analytici ze Citigroup Inc. odhadují, že kvůli požadavkům na rebalancování by mohly být prodány futures na stříbro v objemu přibližně 6,8 miliardy dolarů. Tato částka odpovídá zhruba 12 % open interest (otevřeného zájmu) na burze Comex, což představuje významný objem likvidity.

Odlivy z futures na zlato dosáhnou podle odhadů Citi zhruba stejné finanční hodnoty. Banka své výpočty zakládá na fondech, které sledují Bloomberg Commodity Index a S&P Goldman Sachs Commodity Index. Nutnost úpravy portfolií vyplývá z prudkého nárůstu váhy drahých kovů v těchto klíčových komoditních indexech.

Mám zájem o více informací

Historický kontext a názory analytiků

Období rolování pro Bloomberg Commodities Index probíhá od šestého do desátého obchodního dne roku. Samotné obchodování spojené s rebalancováním je však obvykle rovnoměrně rozloženo mezi pátý a devátý obchodní den, přičemž trh často reaguje s jednodenním zpožděním.

Podle zprávy JPMorgan Chase & Co. z 12. prosince čelily oba kovy podobnému výprodeji spojenému s indexy i v loňském roce, aniž by to trh výrazněji stáhlo dolů. Banka nicméně upozorňuje, že objem prodejů vyžadovaný u stříbra je letos výrazně nadprůměrný. Kenny Hu, stratég ze Citi, k situaci poznamenal, že tento proces sleduje již mnoho let a takto masivní toky kapitálu zatím nezaznamenal.

Dlouhodobý býčí výhled

Navzdory tomu, že ceny mohou být pod krátkodobým tlakem, analytici zůstávají ohledně zlata v širším měřítku býčí. Kov má za sebou nejlepší roční výkonnost od roku 1979. Během loňského roku dosáhlo zlato řady rekordů, podpořeno nákupy centrálních bank a přílivem prostředků do ETF krytých fyzickým kovem. K růstu přispěl i klesající americký dolar, který zlevnil kov pro držitele jiných měn.

James Steel, hlavní analytik pro drahé kovy v HSBC Holdings Plc, připisuje rally kombinaci nákupů bezpečných přístavů a oslabení USD spolu s nejistotou v oblasti měnové politiky. Steel předpovídá, že zlato dosáhne v první polovině roku 2026 hranice $5,000 za unci, přičemž růst budou podporovat rostoucí geopolitická rizika a zvyšující se fiskální dluhy.

Ceny zlata a stříbra klesají v důsledku každoročního revažování komoditních indexů, které si vynucuje prodej futures kontraktů v řádu miliard dolarů. Citigroup odhaduje nucený výprodej futures na stříbro na 6,8 miliardy USD, což představuje přibližně 12 % otevřených pozic na burze Comex. Spotová cena zlata klesla pod 4 450 USD za unci, přičemž odlivy z futures na zlato by měly podle odhadů rovněž dosáhnout objemu kolem 6,8 miliardy USD. Navzdory aktuálnímu prodejnímu tlaku předpovídají analytici HSBC růst ceny zlata na úroveň 5 000 USD za unci v první polovině roku 2026. Ceny zlata a stříbra klesají již druhý den v řadě, jelikož investoři zaujímají pozice před každoročním rebalancováním komoditních indexů. Tento technický, avšak zásadní proces spustí v nadcházejících dnech na trzích prodej futures kontraktů v hodnotě miliard dolarů, což vytváří na drahé kovy krátkodobý prodejní tlak. Spotová cena zlata sklouzla pod úroveň $4,450 za unci poté, co v předchozí obchodní seanci ztratila téměř 1 %. Pasivní fondy začínají od čtvrtka prodávat futures na drahé kovy, aby jejich portfolia odpovídala novým vahám v indexech. Ačkoliv jde obvykle o rutinní záležitost, letos má tento proces pro zlato a stříbro mimořádný dopad kvůli loňským prudkým rally, které výrazně zvýšily jejich zastoupení v benchmarcích. Miliardové výprodeje stříbra Zvláště citlivé je na tuto situaci stříbro, které ve čtvrtek odepsalo více než 3 % a je náchylné k prudkému výprodeji. Analytici ze Citigroup Inc. odhadují, že kvůli požadavkům na rebalancování by mohly být prodány futures na stříbro v objemu přibližně 6,8 miliardy dolarů. Tato částka odpovídá zhruba 12 % open interest na burze Comex, což představuje významný objem likvidity. Odlivy z futures na zlato dosáhnou podle odhadů Citi zhruba stejné finanční hodnoty. Banka své výpočty zakládá na fondech, které sledují Bloomberg Commodity Index a S&P Goldman Sachs Commodity Index. Nutnost úpravy portfolií vyplývá z prudkého nárůstu váhy drahých kovů v těchto klíčových komoditních indexech. Historický kontext a názory analytiků Období rolování pro Bloomberg Commodities Index probíhá od šestého do desátého obchodního dne roku. Samotné obchodování spojené s rebalancováním je však obvykle rovnoměrně rozloženo mezi pátý a devátý obchodní den, přičemž trh často reaguje s jednodenním zpožděním. Podle zprávy JPMorgan Chase & Co. z 12. prosince čelily oba kovy podobnému výprodeji spojenému s indexy i v loňském roce, aniž by to trh výrazněji stáhlo dolů. Banka nicméně upozorňuje, že objem prodejů vyžadovaný u stříbra je letos výrazně nadprůměrný. Kenny Hu, stratég ze Citi, k situaci poznamenal, že tento proces sleduje již mnoho let a takto masivní toky kapitálu zatím nezaznamenal. Dlouhodobý býčí výhled Navzdory tomu, že ceny mohou být pod krátkodobým tlakem, analytici zůstávají ohledně zlata v širším měřítku býčí. Kov má za sebou nejlepší roční výkonnost od roku 1979. Během loňského roku dosáhlo zlato řady rekordů, podpořeno nákupy centrálních bank a přílivem prostředků do ETF krytých fyzickým kovem. K růstu přispěl i klesající americký dolar, který zlevnil kov pro držitele jiných měn. James Steel, hlavní analytik pro drahé kovy v HSBC Holdings Plc, připisuje rally kombinaci nákupů bezpečných přístavů a oslabení USD spolu s nejistotou v oblasti měnové politiky. Steel předpovídá, že zlato dosáhne v první polovině roku 2026 hranice $5,000 za unci, přičemž růst budou podporovat rostoucí geopolitická rizika a zvyšující se fiskální dluhy.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Ceny zlata a stříbra klesají v důsledku každoročního revažování komoditních indexů, které si vynucuje prodej futures kontraktů v řádu miliard dolarů. Citigroup odhaduje nucený výprodej futures na stříbro na 6,8 miliardy USD, což představuje přibližně 12 % otevřených pozic (open interest) na burze Comex. Spotová cena zlata klesla pod 4 450 USD za unci, přičemž odlivy z futures na zlato by měly podle odhadů rovněž dosáhnout objemu kolem 6,8 miliardy USD. Navzdory aktuálnímu prodejnímu tlaku předpovídají analytici HSBC růst ceny zlata na úroveň 5 000 USD za unci v první polovině roku 2026. Ceny zlata a stříbra klesají již druhý den v řadě, jelikož investoři zaujímají pozice před každoročním rebalancováním komoditních indexů. Tento technický, avšak zásadní proces spustí v nadcházejících dnech na trzích prodej futures kontraktů v hodnotě miliard dolarů, což vytváří na drahé kovy krátkodobý prodejní tlak. Spotová cena zlata sklouzla pod úroveň $4,450 za unci poté, co v předchozí obchodní seanci ztratila téměř 1 %. Pasivní fondy začínají od čtvrtka prodávat futures na drahé kovy, aby jejich portfolia odpovídala novým vahám v indexech. Ačkoliv jde obvykle o rutinní záležitost, letos má tento proces pro zlato a stříbro mimořádný dopad kvůli loňským prudkým rally, které výrazně zvýšily jejich zastoupení v benchmarcích. Miliardové výprodeje stříbra Zvláště citlivé je na tuto situaci stříbro, které ve čtvrtek odepsalo více než 3 % a je náchylné k prudkému výprodeji. Analytici ze Citigroup Inc. odhadují, že kvůli požadavkům na rebalancování by mohly být prodány futures na stříbro v objemu přibližně 6,8 miliardy dolarů. Tato částka odpovídá zhruba 12 % open interest (otevřeného zájmu) na burze Comex, což představuje významný objem likvidity. Odlivy z futures na zlato dosáhnou podle odhadů Citi zhruba stejné finanční hodnoty. Banka své výpočty zakládá na fondech, které sledují Bloomberg Commodity Index a S&P Goldman Sachs Commodity Index. Nutnost úpravy portfolií vyplývá z prudkého nárůstu váhy drahých kovů v těchto klíčových komoditních indexech. Historický kontext a názory analytiků Období rolování pro Bloomberg Commodities Index probíhá od šestého do desátého obchodního dne roku. Samotné obchodování spojené s rebalancováním je však obvykle rovnoměrně rozloženo mezi pátý a devátý obchodní den, přičemž trh často reaguje s jednodenním zpožděním. Podle zprávy JPMorgan Chase & Co. z 12. prosince čelily oba kovy podobnému výprodeji spojenému s indexy i v loňském roce, aniž by to trh výrazněji stáhlo dolů. Banka nicméně upozorňuje, že objem prodejů vyžadovaný u stříbra je letos výrazně nadprůměrný. Kenny Hu, stratég ze Citi, k situaci poznamenal, že tento proces sleduje již mnoho let a takto masivní toky kapitálu zatím nezaznamenal. Dlouhodobý býčí výhled Navzdory tomu, že ceny mohou být pod krátkodobým tlakem, analytici zůstávají ohledně zlata v širším měřítku býčí. Kov má za sebou nejlepší roční výkonnost od roku 1979. Během loňského roku dosáhlo zlato řady rekordů, podpořeno nákupy centrálních bank a přílivem prostředků do ETF krytých fyzickým kovem. K růstu přispěl i klesající americký dolar, který zlevnil kov pro držitele jiných měn. James Steel, hlavní analytik pro drahé kovy v HSBC Holdings Plc, připisuje rally kombinaci nákupů bezpečných přístavů a oslabení USD spolu s nejistotou v oblasti měnové politiky. Steel předpovídá, že zlato dosáhne v první polovině roku 2026 hranice $5,000 za unci, přičemž růst budou podporovat rostoucí geopolitická rizika a zvyšující se fiskální dluhy.