Klíčové body Cena zlata prolomila rekordní hranici 5 500 USD za unci, když po předchozím skoku o 4,6 % připsala dalších až 3,3 % a od začátku roku zhodnotila o téměř 30 %. Stříbro dosáhlo historického maxima nad 120 USD za unci, přičemž jeho cena v letošním roce vzrostla o přibližně dvě třetiny. Rally na drahých kovech je poháněna oslabujícím dolarem a odklonem investorů od státních dluhopisů a měn v rámci tzv. debasement trade. Extrémní cenový růst omezil kapacitu bankovních rozvah pro držení pozic, což vede ke snížení tržní likvidity a zvýšené volatilitě.   Cena zlata pokračuje ve své neuvěřitelné jízdě a vystřelila na nová rekordní maxima nad hranici 5 500 USD za unci. Tento drahý kov tak prodlužuje svou strmou rally již devátým dnem v řadě, přičemž hlavním palivem tohoto růstu je oslabující dolar a masivní ú útěk investorů ze státních dluhopisů a fiat měn. Trh je svědkem bezprecedentního pohybu, který podtrhuje nervozitu globálních hráčů. Během poslední seance zlato posílilo až o 3,3 %, čímž navázalo na předchozí skok o 4,6 %, což představovalo největší jednodenní nárůst od vrcholu pandemie Covid-19 v březnu 2020. Drahé kovy letos dramaticky rostou v důsledku zvýšeného geopolitického napětí a rostoucích obav o nezávislost Federálního rezervního systému. Tyto faktory podporují takzvaný „debasement trade“ neboli sázky na znehodnocení tradičních měn. Historická maxima i na stříbře Zlato však není jediným kovem, který přepisuje historii. Pozadu nezůstalo ani stříbro , které ve čtvrtek dosáhlo historického maxima nad 120 USD za unci. Spotová cena zlata letos vzrostla již o téměř 30 %, zatímco stříbro si připsalo zisk kolem dvou třetin své hodnoty. Tato rychlá akcelerace mnohaletého býčího trendu začíná měnit strukturu samotného trhu. Christopher Hamilton, vedoucí klientských řešení pro oblast Asie a Tichomoří ve společnosti Invesco Ltd., k situaci poznamenal, že současný prudký růst zlata odráží vzácnou shodu několika sil, nikoliv jen jediný katalyzátor. Rychlost, s jakou zlato překonává milníky, podle něj podtrhuje, jak rychle eroduje důvěra v tradiční nástroje měnové politiky. Chcete využít této příležitosti?Likvidita bank se tenčí Rozsah a délka tohoto růstu postupně omezují schopnost bank zaujímat na trhu pozice, což snižuje likviditu a naopak zvyšuje volatilitu. Simon Biddle, vedoucí oddělení drahých kovů u makléřské společnosti Tullet Prebon, upozornil, že banky nemají nekonečné rozvahy pro obchodování s drahými kovy. Objemy obchodů ze strany bankovních domů klesají, protože instituce jsou nuceny podstupovat menší riziko. Poslední cenový skok přišel v době, kdy obchodníci již hledí za očekávané rozhodnutí Fedu o ponechání úrokových sazeb beze změny a začínají sázet na holubičí obrat v politice centrální banky. Takový scénář by byl pro výnosově neúročené drahé kovy velmi příznivý. Na scéně se navíc objevuje Rick Rieder z BlackRock Inc., zastánce agresivnějšího snižování sazeb, jakožto přední kandidát na post šéfa Fedu po Jeromu Powellovi. Geopolitika a slabý dolar Obchodování založené na obavách ze znehodnocení měn je klíčovým motorem pro zlato. Příkladem může být nedávný masivní výprodej na japonském dluhopisovém trhu, který signalizuje strach z nadměrných fiskálních výdajů. Spekulace, že by USA mohly intervenovat na podporu jenu, zatížily dolar, což zlevnilo drahé kovy pro většinu kupujících. Americký prezident Donald Trump tento týden uvedl, že ho pokles dolaru, který stáhl světovou rezervní měnu na nejslabší úroveň za téměř čtyři roky, neznepokojuje. Ministr financí Scott Bessent sice později prohlásil, že administrativa podporuje silnou měnu a vyloučil intervenci na prodej dolaru proti jenu, trhy však zůstávají v napětí a hledají bezpečí v komoditách.