Přestože žlutý kov v průběhu týdne dosáhl rekordních hodnot, páteční obchodování ukázalo, že další růst může být v krátkém horizontu složitější, zejména pokud americká ekonomika nadále potvrzuje svou odolnost.Klíčovým faktorem, který ovlivnil sentiment na trzích se zlatem, byla nová data z amerického trhu práce. Statistiky ukázaly, že počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl výrazněji, než se očekávalo, což posílilo přesvědčení investorů, že ekonomika Spojených států zůstává ve velmi dobré kondici. Tento vývoj snižuje tlak na rychlé uvolnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému a mění očekávání ohledně načasování prvního snížení úrokových sazeb.Právě úrokové sazby hrají v případě zlata zásadní roli. Zlato samo o sobě nenese žádný výnos, a proto má tendenci ztrácet na atraktivitě v prostředí vyšších sazeb. Pokud investoři předpokládají, že sazby zůstanou na zvýšených úrovních delší dobu, přesouvají část kapitálu do aktiv, která nabízejí pravidelný výnos, například do dluhopisů nebo hotovosti. To se v pátek odrazilo na mírném poklesu ceny zlata, která se však i nadále držela blízko historických maxim.Dalším důležitým faktorem byl vývoj amerického dolaru. Po zveřejnění silných makroekonomických údajů dolar posílil a vystoupal na několikatýdenní maximum vůči koši hlavních světových měn. Silnější dolar tradičně představuje negativní vliv pro ceny zlata, protože tento kov se stává dražším pro investory držící jiné měny. Tento měnový efekt přispěl k tomu, že zlato ustoupilo od svých rekordních hodnot, přestože celkový trend zůstává relativně silný.Významnou roli sehrála také geopolitika. Na začátku týdne zlato prudce posílilo v reakci na eskalaci napětí kolem Íránu, kde rozsáhlé protesty a tvrdé zásahy vlády vyvolaly obavy z možného rozšíření konfliktu. V takových obdobích investoři tradičně hledají bezpečná aktiva, mezi která zlato dlouhodobě patří. Jakmile však došlo ke zmírnění rétoriky ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa a objevily se signály, že situace by se mohla stabilizovat, část poptávky po bezpečných aktivech postupně odezněla.Přesto nelze přehlédnout, že zlato i po mírné korekci směřuje k solidnímu týdennímu zisku. To naznačuje, že investoři nadále vnímají drahé kovy jako důležitou součást portfolia, zejména v prostředí zvýšené nejistoty. Kombinace geopolitických rizik, vysokého zadlužení států a dlouhodobých inflačních obav stále poskytuje zlatu strukturální podporu, i když krátkodobé pohyby mohou být volatilní.Chcete využít této příležitosti?Vývoj na trhu se zlatem se navíc promítl i do ostatních kovů. Stříbro, platina i měď v závěru týdne oslabily, přičemž hlavním důvodem byl právě silnější americký dolar. Průmyslové kovy jsou citlivější na očekávání hospodářského růstu a globální poptávku, a proto reagují nejen na měnové pohyby, ale i na výhled ekonomické aktivity v klíčových regionech, jako jsou Spojené státy a Čína.Pro investory tak současná situace vytváří smíšený obrázek. Na jedné straně stojí silná americká ekonomika a vyhlídka vyšších sazeb po delší dobu, což působí proti dalšímu prudkému růstu zlata. Na straně druhé přetrvávají geopolitická rizika a strukturální faktory, které podporují zájem o drahé kovy jako o pojistku proti nejistotě. Výsledkem je spíše konsolidační fáze, během níž se trh snaží najít nový rovnovážný bod.Z krátkodobého pohledu tak zlato pravděpodobně zůstane citlivé na další makroekonomická data z USA, zejména na statistiky trhu práce a inflace. Jakékoli náznaky zpomalení ekonomiky by mohly znovu oživit spekulace o uvolnění měnové politiky a poskytnout zlatu nový impuls. Do té doby však investoři zřejmě zůstanou opatrní a připravení na zvýšenou volatilitu.