Akcie fintechové společnosti SoFi Technologies se v posledních měsících dostaly pod výrazný tlak. Klíčové body Akcie SoFi (SOFI) klesly kvůli výprodeji růstových titulů, nikoli zhoršení fundamentů Analytik zvýšil doporučení díky silnému růstu uživatelské základny a platformovému modelu Rychle rostoucí poplatkové příjmy snižují závislost firmy na úvěrovém cyklu Kryptoměny a tokenizace představují dlouhodobý růstový potenciál, i když s vyšší volatilitou Od maxima nad hranicí 30 dolarů na konci roku 2025 klesla cena zhruba k úrovni 21 dolarů, přestože se fundamentální obraz firmy podle některých analytiků nadále zlepšuje. Tento rozpor mezi vývojem kurzu a vnitřními ukazateli je hlavním důvodem, proč se část trhu začíná na SoFi (SOFI) znovu dívat optikou příležitosti, nikoli problému. Optimističtější pohled nyní přinesl zejména analytik Devin Ryan z Citizens JMP, který zvýšil doporučení akcií z „perform“ na „outperform“ a stanovil cílovou cenu 30 dolarů. Podle něj byly akcie smeteny širším výprodejem růstových a softwarových titulů bez ohledu na skutečné fundamenty. Jinými slovy: trh podle jeho názoru reagoval spíše na makro sentiment než na konkrétní vývoj samotné firmy. Transformace SoFi z úvěrové firmy na komplexní finanční platformu Základní investiční teze kolem SoFi stojí na tom, že společnost už dávno není jen poskytovatelem studentských či osobních úvěrů. Management systematicky buduje model „one-stop shop“, tedy platformu, která zákazníkům nabízí běžné bankovní služby, investování, úvěry i další finanční produkty pod jednou střechou. Právě tento posun je podle analytiků často trhem podceňován, protože přechodná fáze bývá v ocenění obtížně zachytitelná. Ryan upozorňuje, že SoFi prochází transformací rychleji, než s čím počítá řada analytických modelů. Klíčovým pojmem je v tomto kontextu tzv. „primární vztahový flywheel“ – schopnost získat zákazníka jedním produktem a postupně ho přivádět k dalším službám. Tento přístup má zásadní význam pro dlouhodobou ziskovost. Místo neustálého drahého získávání nových klientů firma zvyšuje hodnotu stávajících uživatelů, což zlepšuje ekonomiku celého byznysu. Právě tato dynamika dává SoFi potenciál škálovat své podnikání bez toho, aby rostly náklady stejným tempem jako výnosy. Zdroj: Sofi Rychlý růst uživatelské základny a příjmů z poplatků Jedním z nejhmatatelnějších důkazů, že strategie funguje, je vývoj uživatelské základny. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 SoFi zvýšila počet členů meziročně o 35 %. Tento růst není jen kosmetický – širší zákaznická báze vytváří základ pro další prodej produktů a stabilnější příjmy. Ještě důležitější je struktura tržeb. Společnost ve stejném období vykázala příjmy z poplatků ve výši 443 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 53 %. Tento typ výnosů je klíčový, protože snižuje závislost firmy na vlastní rozvaze a úvěrovém cyklu. Ryan zdůrazňuje, že zejména platformové úvěrové aktivity SoFi jsou navrženy tak, aby zpeněžovaly poptávku, která byla dříve odmítána tradičními bankami. To firmě umožňuje generovat výnosy bez nutnosti nést plné úvěrové riziko, což je v prostředí kolísajících úrokových sazeb významná výhoda. Diverzifikace příjmů navíc dává firmě větší odolnost vůči výkyvům v jednotlivých segmentech. Zatímco v minulosti byla SoFi vnímána především jako sázka na úvěrový trh, dnes je její obchodní model výrazně vyváženější. Kryptoměny, tokenizace a dlouhodobý růstový potenciál Dalším prvkem, který analytici považují za opci na budoucí růst, je pozice SoFi v oblasti kryptoměn a digitálních aktiv. Ve čtvrtém čtvrtletí firma spustila spotřebitelskou platformu pro obchodování s kryptoměnami a vlastní stablecoin SoFiUSD na veřejném blockchainu. Ryan upozorňuje, že SoFi má v této oblasti „právo na úspěch“ díky velkému zákaznickému trychtýři a možnosti integrovat tokenizaci napříč různými produkty – od investic přes úvěry až po další finanční služby. Jinými slovy, kryptoměny zde nejsou izolovaným experimentem, ale potenciální součástí širšího ekosystému. Je však důležité dodat, že ani optimističtější analytici nepřehlížejí rizika. Přijetí nových technologií, včetně umělé inteligence a tokenizace, se nemusí okamžitě promítnout do zisků. Ryan otevřeně připouští, že „cesta může být hrbolatá“ a investoři budou muset mít trpělivost. Přesto považuje současné ocenění akcií za atraktivní vzhledem k tomu, že firma podle něj teprve „škrábe povrch“ svých cílových trhů. Pokles akcií o zhruba 18 % od začátku roku tak nevnímá jako signál zhoršujícího se byznysu, ale spíše jako důsledek obecné averze k riziku v sektoru růstových a technologických firem. Co si z toho odnést Příběh SoFi dnes stojí na kontrastu mezi krátkodobým sentimentem a dlouhodobou strategií. Na jedné straně je tu výprodej, který akcie srazil spolu s celým sektorem, na straně druhé rychle rostoucí uživatelská základna, silný nárůst poplatkových příjmů a ambice vybudovat komplexní finanční platformu. Zda se tato kombinace skutečně promění v trvale vyšší ziskovost, ukážou až další čtvrtletí. Pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat volatilitu a delší investiční horizont, se však SoFi na současných úrovních jeví jako titul, který si zaslouží pozornost. Zdroj: Shutterstock