Hollywoodský mediální trh zažívá jeden z nejdramatičtějších víkendů posledních let. Správní rada Warner Bros. Discovery (WBD) zvažuje návrat k jednacímu stolu s Paramount Skydance (PSKY) po obdržení nové, vylepšené nabídky na převzetí Paramount nabízí akcionářům čtvrtletní poplatky za prodlení v celkové výši 650 milionů dolarů a úhradu sankce za odstoupení od smlouvy s Netflix (NFLX) Oba zájemci usilují o Warner Bros. především kvůli unikátnímu archivu a světovým značkám jako Harry Potter, Hra o trůny či Batman Aktivistický investor Ancora Holdings prosazuje nabídku Paramountu a kritizuje radu za nedostatečný zájem o tento konkurenční návrh oproti dohodě s Netflixem Podle zpráv agentury Bloomberg zvažuje mediální konglomerát Warner Bros. Discovery (WBD) obnovení jednání o prodeji se svým rivalem, filmovým studiem Paramount Skydance (PSKY) . Tento nečekaný zvrat přichází poté, co vedení Warner Bros. obdrželo nejnovější upravenou nabídku od tohoto vytrvalého zájemce. Pro akcionáře a analytiky jde o naprosto zásadní zprávu, která může zvrátit dosavadní konsenzus a ohrozit již dříve avizovanou dohodu se streamovacím gigantem Netflix (NFLX) . Členové správní rady Warner Bros. v současné době intenzivně diskutují o tom, zda by Paramount mohl nabídnout cestu k výhodnější transakci. Přestože je rada v procesu vyhodnocování, zatím nebylo přijato definitivní rozhodnutí a stále existuje varianta, že společnost setrvá u stávající dohody s Netflixem. Situace je o to napínavější, že zástupci Paramountu, Warner Bros. ani Netflixu zatím oficiálně na žádosti o komentář nereagovali. Pro investory je to signál k maximální obezřetnosti, neboť tržní hodnota zúčastněných stran se může v reakci na výsledek těchto jednání zásadně změnit. Parametry upravené nabídky a boj o přízeň akcionářů Paramount Skydance v minulém týdnu svou nabídku na převzetí Warner Bros. výrazně vylepšil, ačkoliv samotná kupní cena za akcii zůstala beze změny. Strategie Paramountu se nyní soustředí na eliminaci rizik spojených s délkou schvalovacího procesu. Společnost nabídla akcionářům takzvaný „ticking fee“ ve výši 25 centů za akcii čtvrtletně. Tato hotovostní platba, která by v souhrnu mohla dosáhnout přibližně 650 milionů dolarů, by začala být vyplácena od roku 2027 v případě, že by se uzavření obchodu po letošním roce protahovalo. Dalším klíčovým trumfem v rukávu Paramountu je ochota pokrýt náklady spojené s ukončením stávajícího kontraktu. Pokud by se Warner Bros. rozhodli odstoupit od dohody s Netflixem, vznikl by jim závazek uhradit takzvaný „breakup fee“. Paramount souhlasil, že tuto sankci, která činí astronomických 2,8 miliardy dolarů, uhradí za ně. Přestože Paramount nezvýšil svou základní nabídku 30 dolarů za akcii, celková hodnota transakce včetně převzatého dluhu je oceňována na 108,4 miliardy dolarů. Tento komplexní balíček má za cíl přesvědčit radu, že riziko spojené s opuštěním Netflixu je minimální ve srovnání s dlouhodobým přínosem spojení dvou tradičních hollywoodských studií. Obsahová knihovna a tlak aktivistických investorů Důvod, proč o Warner Bros. usilují dva tak silní hráči, je zřejmý. Společnost disponuje jednou z nejcennějších obsahových knihoven na světě. V sázce jsou přední filmová a televizní studia, rozsáhlý archiv a především globálně úspěšné franšízy, jako je „Hra o trůny“, „Harry Potter“ nebo superhrdinové ze světa DC Comics v čele s Batmanem a Supermanem. Pro Netflix i Paramount představuje ovládnutí těchto značek strategickou nutnost v boji o dominanci na nasyceném streamovacím trhu. Do celého procesu navíc začínají razantně zasahovat i významní akcionáři. Aktivistický investor Ancora Holdings, který ve Warner Bros. vybudoval podíl v hodnotě téměř 200 milionů dolarů, minulý týden veřejně deklaroval svůj plán postavit se proti dohodě s Netflixem. Ancora argumentuje tím, že správní rada dostatečně neposoudila nabídku Paramountu. Podle nich by spojení s Paramountem bylo strategicky logičtější, mimo jiné proto, že zahrnuje i silná kabelová aktiva, jako jsou zpravodajská stanice CNN nebo sportovní kanál TNT. Tato aktiva by v kombinaci s produkční silou Paramountu mohla vytvořit mediální impérium s bezkonkurenčním dosahem napříč tradičním i digitálním vysíláním. Budoucí výhled a strategická dilemata správní rady Před vedením Warner Bros. nyní stojí jedno z nejtěžších rozhodnutí v historii firmy. Na jedné straně je tu prověřený a technologicky vyspělý Netflix, který nabízí stabilitu a globální distribuční síť. Na druhé straně stojí Paramount s nabídkou, která sice nese vyšší regulatorní riziko, ale snaží se jej kompenzovat přímými finančními platbami akcionářům a úhradou smluvních pokut. Rozhodnutí rady bude muset vyvážit okamžitý finanční přínos s dlouhodobou vizí společnosti v měnícím se mediálním prostředí. Pokud by se Warner Bros. rozhodli skutečně otevřít jednání s Paramountem, znamenalo by to pravděpodobně začátek vleklého regulatorního prověřování. Právě proto je v nabídce zahrnut zmíněný poplatek za prodlení, který má akcionáře odškodnit za čekání. Trh v tuto chvíli napjatě očekává jakýkoliv oficiální signál z centrály Warner Bros. Akcie WBD uzavřely páteční obchodování na hodnotě 27,99 USD, což je stále pod nabízenou cenou Paramountu, což naznačuje, že investoři si zatím nejsou jistí výsledkem tohoto souboje titánů. Příští týdny ukáží, zda převáží pragmatismus v podobě hotovosti od Paramountu, nebo technologická budoucnost pod křídly Netflixu. Jisté je, že výsledek této bitvy o Warner Bros. překreslí mapu světového zábavního průmyslu na mnoho let dopředu. Analytici předpokládají, že tlak ze strany Ancora Holdings a vylepšené podmínky Paramountu donutí správní radu k mnohem hlubšímu přezkumu všech alternativ, než se původně předpokládalo.