Ceny drahých kovů na začátku týdne oslabily, přesto si zlato dokázalo udržet klíčovou hranici 5 000 dolarů za unci, což zůstává důležitým psychologickým i technickým milníkem pro investory. Úterní asijské obchodování přineslo korekci po silném růstu z předchozí seance, přičemž trhy reagovaly na kombinaci realizace zisků, nervozity před zveřejněním důležitých makroekonomických dat z USA a přetrvávající nejistoty ohledně budoucí měnové politiky. Spotová cena zlata během obchodování klesla zhruba o sedm desetin procenta a pohybovala se mírně nad úrovní 5 020 dolarů za unci. Podobný pokles zaznamenaly i futures kontrakty, které zůstaly jen o něco výše. Přestože se jedná o relativně mírnou korekci, signalizuje ochlazení trhu po extrémně volatilním období, během něhož se ceny zlata krátce přiblížily až k historickým maximům. Zdroj: Getty Images Ještě výraznější tlak byl patrný u dalších drahých kovů. Stříbro oslabilo o více než dvě procenta a pokračovalo v sestupném trendu, který odstartoval po prudkém výprodeji z konce ledna. Podobně si vedla i platina, jejíž cena rovněž klesla, a to navzdory tomu, že slabší dolar v předchozích dnech poskytoval kovům určitou podporu. Stabilizace americké měny během asijského obchodování však tuto výhodu rychle vymazala. Drahé kovy v posledních týdnech procházejí obdobím zvýšené volatility. Po rekordních maximech přišla vlna realizace zisků, kterou umocnilo velmi napjaté tržní postavení investorů. Mnozí účastníci trhu byli výrazně zainvestováni a jakýkoli negativní impuls vedl k rychlému uzavírání pozic. Výsledkem byly prudké pohyby oběma směry, které odrazují konzervativnější investory od agresivních nákupů při poklesech. Dalším významným faktorem zůstává nejistota kolem měnové politiky Spojených států. Blížící se změna ve vedení Federálního rezervního systému přidává na nervozitě, protože trhy se snaží odhadnout, jaký směr americká centrální banka zvolí v oblasti úrokových sazeb. Zlato je tradičně citlivé na očekávání ohledně sazeb, jelikož nenese žádný úrokový výnos. Vyšší sazby tak snižují jeho relativní atraktivitu, zatímco uvolněnější politika mu naopak nahrává. Do vývoje cen se promítají i geopolitické faktory, zejména napětí mezi Spojenými státy a Íránem. Přestože víkendová jednání naznačila určitý posun v otázce íránského jaderného programu, následné varování amerických úřadů pro lodě v oblasti Hormuzského průlivu připomnělo, že situace zůstává křehká. Tyto protichůdné signály vedou k nestabilní poptávce po bezpečných aktivech, mezi něž zlato dlouhodobě patří. Zatímco zlato dokázalo část nedávných ztrát korigovat, stále se nachází výrazně pod maximy z konce ledna. Investoři jsou při návratu na trh opatrní a nákupy při poklesech probíhají spíše selektivně než plošně. To naznačuje, že důvěra v další rychlý růst zatím není pevně ukotvena a trh čeká na jasnější signály z makroekonomického prostředí. Zdroj: Getty Images Pozornost investorů se nyní soustředí především na nadcházející ekonomická data ze Spojených států. Údaje o maloobchodních tržbách poskytnou náhled na sílu spotřebitelské poptávky, která je klíčovým pilířem americké ekonomiky. Následně budou zveřejněna data o zaměstnanosti mimo zemědělství a inflaci spotřebitelských cen, tedy dvě statistiky, které mají zásadní vliv na rozhodování centrální banky. Význam těchto dat je letos o to větší, že trhy zároveň hodnotí výhled měnové politiky v kontextu možné změny předsedy Federálního rezervního systému. Kandidát na tuto pozici je považován za spíše méně vstřícného k uvolňování politiky, což se již promítlo do výrazných ztrát na trzích s drahými kovy. Právě tyto obavy přispěly k prudkému propadu zlata z rekordních úrovní a k ještě dramatičtějšímu poklesu stříbra. Pro investory tak zůstává prostředí náročné. Zlato sice stále plní roli dlouhodobého zajištění proti inflaci a geopolitickým rizikům, krátkodobě však může čelit dalším výkyvům v závislosti na datech z americké ekonomiky a signálech ohledně úrokových sazeb. Udržení ceny nad hranicí 5 000 dolarů za unci je zatím pozitivním signálem, avšak další směr bude do značné míry záviset na vývoji měnové politiky a důvěře investorů v makroekonomický výhled.