Akcie společnosti Micron Technology se v posledních měsících staly jedním z nejvýraznějších titulů polovodičového sektoru. Akcie Micronu (MU) posílily o 222 % díky silné poptávce po paměťových čipech pro AI Sandisk (SNDK) za stejnou dobu vzrostl o 1 220 % a výrazně překonal konkurenci Upravené výnosy Sandisku meziročně vzrostly o 404 %, Micron vykázal 167 % Přestože jsou ocenění podobná, rychlejší růst aktuálně hraje ve prospěch Sandisku Jen za posledních šest měsíců posílily o mimořádných 222 %, což odráží silnou poptávku po paměťových čipech v éře umělé inteligence. Investoři reagují na omezenou nabídku na trhu a na rychle rostoucí potřebu výpočetních i úložných kapacit, které podporují AI aplikace v cloudu. Podle odborníků z oboru by měl nedostatek paměťových čipů přetrvávat minimálně do roku 2028. To vytváří prostředí, v němž mohou výrobci pamětí těžit z růstu cen i objemů. Micron (MU) tak i přes prudký růst zůstává podle řady investorů atraktivně oceněnou společností. Přesto existuje jiný hráč v oblasti pamětí, který roste ještě rychleji a jeho ocenění je s Micronem srovnatelné. Tímto konkurentem je Sandisk (SNDK) , jehož akcie za stejné období vyskočily o neuvěřitelných 1 220 %. Takto extrémní výkon výrazně překonal i velmi silnou rally Micronu. Otázkou je, zda za tímto růstem stojí pouze spekulativní nadšení, nebo skutečně fundamentální zlepšení hospodaření. Výsledky, které vysvětlují rozdíl ve výkonnosti Růst ceny akcií Sandisku je podpořen výrazně silnější dynamikou zisků. Zatímco Micron v prvním fiskálním čtvrtletí roku 2026 (končícím 27. listopadu 2025) vykázal meziroční nárůst upravených výnosů o 167 %, Sandisk ve druhém fiskálním čtvrtletí, které skončilo 2. ledna 2026, zvýšil své upravené výnosy o 404 %. Rozdíl je patrný i v očekáváních analytiků. Ti předpokládají, že zisk Sandisku v aktuálním fiskálním roce vzroste třináctinásobně. U Micronu se odhaduje přibližně čtyřnásobný růst zisku. Obě čísla jsou impozantní, ale tempo Sandisku je výrazně vyšší. Je důležité zdůraznit, že obě společnosti působí ve stejném širším odvětví paměťových čipů, avšak jejich produktové zaměření se liší. Právě tato specializace vysvětluje rozdílnou dynamiku. DRAM versus NAND: odlišná struktura trhu Micron je primárně výrobcem čipů DRAM, tedy dynamické paměti s náhodným přístupem, která dočasně ukládá informace potřebné pro aktuální zpracování dat. Tyto čipy jsou klíčové pro výpočetní výkon, zejména v datových centrech a AI aplikacích. Sandisk se naproti tomu soustředí výhradně na flash paměti NAND. Tyto čipy ukládají data i bez napájení a využívají se mimo jiné v pevných discích SSD. Zatímco DRAM zajišťuje krátkodobé operace, NAND slouží k dlouhodobému ukládání dat. Struktura příjmů tuto specializaci potvrzuje. Micron získal v předchozím čtvrtletí téměř 80 % tržeb ze segmentu DRAM. Sandisk je naopak čistě flashová úložná společnost. Rozdíl v růstové dynamice je úzce spjat s vývojem cen. Společnost TrendForce odhaduje, že ceny DRAM by mohly v aktuálním čtvrtletí vzrůst o 50 % až 55 %. To je výrazné tempo, které podporuje ziskovost Micronu. Ceny SSD disků, které vyrábí Sandisk, však podle informací citovaných serverem Tom's Hardware rostou až o trojciferná procenta. To vytváří ještě silnější cenový impuls. Pokud ceny NAND a SSD skutečně rostou rychleji než DRAM, je logické, že výrobce čistě zaměřený na flash paměti může vykazovat výraznější růst zisků. Navíc se očekává, že nedostatek SSD disků bude pokračovat i v příštím roce, což by mělo Sandisku nadále poskytovat příznivé prostředí. Ocenění a investiční úvaha Přestože Sandisk zaznamenal extrémní cenový růst, jeho tržní kapitalizace dosahuje 92 miliard dolarů a ocenění podle dostupných údajů zůstává velmi podobné Micronu. Multiplikátory tržeb i zisků obou společností jsou si blízké. To znamená, že investoři aktuálně neplatí za Sandisk výrazně vyšší prémii než za Micron, přestože jeho růst je rychlejší. Micron má tržní kapitalizaci 463 miliard dolarů a hrubou marži 45,5 %, zatímco Sandisk uvádí hrubou marži 34 %. Tyto údaje ukazují, že Micron zůstává vysoce profitabilním hráčem. Zároveň však Sandisk díky aktuálním cenovým trendům dokáže akcelerovat zisky rychlejším tempem. Obě společnosti jsou přímými beneficienty strukturální poptávky po paměťových čipech, kterou podporuje rozvoj umělé inteligence a cloudových aplikací. Rozdíl spočívá především v segmentu trhu, na nějž jsou orientovány. Investice do Micronu může nadále přinášet atraktivní výnosy, zejména pokud se nedostatek DRAM udrží podle očekávání až do roku 2028. Pokud by si však investor měl vybrat pouze jednu z těchto dvou paměťových akcií s expozicí na AI, rychlejší růst zisků a silnější cenová dynamika v segmentu NAND dávají Sandisku v současné fázi cyklu určitou výhodu. Z pohledu investora tak nejde o otázku, zda je Micron slabou společností. Jde o porovnání dvou silných hráčů, z nichž jeden aktuálně těží z ještě příznivějších cenových trendů. V prostředí omezené nabídky a rostoucí poptávky po úložištích může právě tato specializace rozhodovat o relativním výkonu akcií v následujících kvartálech.