Akcie realitní poradenské společnosti CBRE se v posledních týdnech dostaly pod silný tlak poté, co trh začal zohledňovat obavy, že umělá inteligence sníží poptávku po kancelářských prostorech. Klíčové body UBS zvýšila doporučení na kupovat s cílem 185 dolarů Akcie CBRE prudce klesly kvůli obavám z dopadu AI Banka očekává dvouciferný růst tržeb v roce 2026 Trh podle UBS podhodnocuje dlouhodobý potenciál společnosti Švýcarská banka UBS však tvrdí, že reakce investorů byla přehnaná, a označuje současné ceny za vzácnou nákupní příležitost. UBS zvýšila doporučení pro akcie CBRE z neutrálního na kupovat a navýšila 12měsíční cílovou cenu ze 175 na 185 dolarů. To představuje zhruba 21% potenciál růstu oproti poslední zavírací ceně a znamenalo by dosažení nového historického maxima akcií. Banka tak dává jasně najevo, že aktuální výprodej považuje za nesoulad mezi fundamenty a tržním sentimentem. CBRE v únoru oslabila téměř o 14 %, přičemž během dvou obchodních dnů zaznamenala propad o 20 %. Impulzem byly obavy, že rychlý rozvoj umělé inteligence povede k výraznému snížení počtu kancelářských pracovních míst. Pokud by firmy potřebovaly méně zaměstnanců v administrativě, logicky by se snížila i poptávka po kancelářských prostorách, což by zasáhlo celý segment komerčních nemovitostí. Zdroj: Getty Images Analytik UBS Alex Kramm však upozorňuje, že tento scénář je příliš zjednodušený. Podle něj je CBRE díky své silné pozici na trhu, rozsáhlým datovým zdrojům a komplexnosti poskytovaných služeb v dobré pozici, aby z technologických změn dokonce těžila. CBRE není pouze pronajímatelem kanceláří, ale globální poradenskou a servisní platformou, která zajišťuje transakce, správu majetku, oceňování, investiční poradenství i facility management. Kramm zdůrazňuje, že práce společnosti je silně lokalizovaná a závislá na konkrétních trzích, regulacích a individuálních potřebách klientů. Tato komplexita podle něj snižuje riziko, že by byla činnost CBRE snadno nahrazena automatizovanými nástroji. Umělá inteligence může procesy zefektivnit, ale nenahradí potřebu lokálních znalostí, vyjednávacích schopností a vztahů s klienty. Důležitým argumentem jsou také aktuální fundamenty. CBRE ve své poslední kvartální zprávě nabídla optimistický výhled a naznačila, že silná dynamika z roku 2025 pokračuje i v prvních týdnech roku 2026. UBS proto výrazně zvýšila své odhady zisku a tržeb. Očekává meziroční růst v rozmezí 14 až 19 % ve fiskálním roce 2026, což je podle banky nad úrovní, kterou aktuálně implikuje tržní ocenění. Podle UBS cena akcií CBRE Group (CBRE) momentálně odráží přibližně 7% střednědobý růst tržeb, což vytváří prostor pro přecenění směrem nahoru, pokud se optimističtější scénář naplní. Jinými slovy, trh může podhodnocovat skutečný růstový potenciál společnosti. Z investičního pohledu je klíčové zvážit, zda obavy z dlouhodobého poklesu poptávky po kancelářích skutečně odpovídají realitě. Pandemie urychlila přechod k hybridní práci, ale zároveň se ukazuje, že firmy hledají kvalitnější a flexibilnější prostory namísto plošného snižování kancelářské plochy. CBRE tak může profitovat z restrukturalizace portfolií klientů, optimalizace nákladů a rostoucí potřeby profesionální správy nemovitostí. Je však nutné připustit, že realitní sektor zůstává citlivý na makroekonomické faktory, zejména na úrokové sazby a ekonomický růst. Vyšší sazby mohou brzdit investiční aktivitu a zvyšovat náklady financování. Proto bude důležité sledovat nejen technologické trendy, ale i širší ekonomické podmínky. Pro investory tak CBRE představuje kombinaci cyklického realitního byznysu a strukturální transformace trhu práce. UBS se domnívá, že aktuální výprodej přehnal negativní scénář a vytvořil příležitost pro dlouhodobé investory. Zda se tato teze potvrdí, bude záviset na schopnosti společnosti udržet růst tržeb a prokázat, že umělá inteligence je spíše nástrojem než hrozbou.