​ Obavy z globálního ekonomického zpomalení zastavují růst USD/JPY a zvyšují pravděpodobnost poklesu tohoto měnového páru Očekávání zvýšení sazeb Bank of Japan přetrvávají díky vyšší inflaci v Tokiu a jestřábím komentářům Zužující se úrokové diferenciály mezi USA a Japonskem podkopávají atraktivitu carry obchodů financovaných jenem Signály z dluhopisových trhů naznačují pokles nominálního růstu, což tlačí na oslabení amerického dolaru vůči jenu   Domácí politická scéna v Japonsku sice v tomto týdnu zapálila rozbušku pro proražení páru USD/JPY ​ směrem vzhůru, avšak narůstající obavy o zpomalení globálního růstu ji mohou velmi rychle uhasit. S tím, jak se výnosové křivky na dluhopisových trzích zplošťují a pozice obchodníků jsou napjaté, začínají se na trhu hromadit rizika poklesu. Ačkoliv se v poslední době mluvilo především o politickém tlaku na Bank of Japan (BOJ), očekávání ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb zůstávají nedotčena. Signály z dluhopisového trhu a vliv AI Zatímco prvotní impuls pro dolar byl tažen domácími zprávami, klíčový vývoj se nyní odehrává mimo Japonsko. Společnost Block oznámila plány na zrušení více než 4 000 pracovních míst, přičemž toto rozhodnutí explicitně spojila s efektivitou plynoucí z umělé inteligence. To oživuje obavy, že optimismus kolem AI může být přehnaný a technologie by mohla spíše zatížit růst příjmů a poptávku, než pouze zvyšovat produktivitu. Dluhopisový trh na tato rizika reaguje tzv. býčím zploštěním (bull flattening) americké výnosové křivky, což je klasický signál zmírňování očekávání nominálního růstu. Tento vývoj představuje zásadní problém pro japonský jen a strategie carry trade. Pokud se začnou zužovat úrokové diferenciály mezi Japonskem a zbytkem vyspělého světa, riziko posílení jenu se zvyšuje. To samo o sobě zvedá náklady na držení pozic financovaných v jenech. Rotace kapitálu do cyklických aktiv v Evropě a Asii sice pomohla k růstu křížových párů s jenem, ale pokud se potvrdí signály o zpomalení globálního růstu, tento fundament rychle eroduje. Technická analýza USD/JPY Při pohledu na 4hodinový graf je zřejmé, že býčí průraz z počátku týdne narazil na strop. Cena se zastavila na úrovni 156.83, kde vytvořila nižší maximum, a následně začala klesat. Formace připomíná hlavu a ramena, ačkoliv spolehlivost signálu je sporná, protože nedošlo k výraznému následnému pohybu ani po prolomení linie krku. Momentum směrem vzhůru slábne, což potvrzují i oscilátory – RSI se pohybuje těsně nad neutrální hodnotou 50 a MACD kříží signální linii směrem dolů. Pro nejbližší vývoj jsou klíčové úrovně podpory v oblasti 155.65, přičemž jediný výraznější pokus o průlom se zastavil na hladině 155.35. Pokud by došlo k prolomení této zóny, otevřela by se cesta k hlubšímu poklesu směrem k úrovním 155 a následně 154. Naopak, pokud by prodejní tlak polevil, což je vzhledem k tokům na konci měsíce možné, jako rezistence může posloužit 50denní klouzavý průměr (DMA), který se nachází v blízkosti úrovně 156.