Mediální souboj o Warner Bros Discovery vstupuje do další fáze. Warner nadále podporuje dohodu s Netflixem Paramount předložil vylepšenou nabídku Do hry vstoupil aktivistický investor Ancora Regulační riziko zůstává významným faktorem Představenstvo společnosti Warner Bros. Discovery potvrdilo, že posuzuje revidovanou nabídku od Paramountu Skydance, současně však nadále doporučuje akcionářům setrvat u již přijaté dohody s Netflixem. Situace tak vytváří napětí nejen mezi zájemci o převzetí, ale i mezi investory, kteří sledují, zda dojde k navýšení ceny. Představenstvo Warner Bros. Discovery v úterním prohlášení uvedlo, že fúzní smlouva s Netflixem zůstává v platnosti a že ji nadále podporuje. Podrobnosti nové nabídky od Paramountu nebyly zveřejněny, podle dostupných informací však jde o výrazně vylepšené podmínky oproti předchozímu návrhu. Původně Paramount nabídl přibližně 108 miliard dolarů za celou společnost Warner Bros. Discovery, zatímco Netflix předložil nabídku ve výši 82,7 miliardy dolarů za streamovací a studiová aktiva. V případě Netflixu by televizní část zahrnující kanály jako CNN, Discovery nebo Cartoon Network byla vyčleněna do samostatné společnosti. Tato struktura hrála významnou roli při rozhodování představenstva, které v prosinci upřednostnilo nabídku Netflixu mimo jiné kvůli pochybnostem o financování Paramountu. Paramount se však nevzdal. Předložil nepřátelskou nabídku přímo akcionářům a několik měsíců tlačil na vedení Warneru, aby své rozhodnutí přehodnotilo. Nejnovější revize má údajně nabídnout vyšší cenu za akcii než původních 30 dolarů. Analytici upozorňují, že právě výrazné zvýšení ceny by mohlo přimět vedení Warneru ke změně postoje a současně by mohlo donutit Netflix buď nabídku navýšit, nebo od dohody ustoupit. Paramount mimo jiné argumentoval tím, že jeho nabídka má větší šanci na schválení regulačními orgány, protože jeho generální ředitel David Ellison a jeho otec, spoluzakladatel společnosti Oracle Larry Ellison, mají dobré vztahy s prezidentem Donaldem Trumpem. Netflix namítal, že Paramount nemá u regulačních orgánů lepší postavení a že tvrzení opaku je pokusem o uvedení akcionářů v omyl. Pro Netflix je akvizice studií a streamovacích aktiv považována spíše za strategický bonus než nutnost. Pokud by Paramount nabídku významně zvýšil, mohl by Netflix zůstat disciplinovaný a odmítnout vstoupit do cenové války. To je pro investory důležité, protože případná eskalace ceny by mohla negativně ovlivnit návratnost investice. Paramount navíc přidal do své nabídky několik pobídek. Nabídl například dodatečný poplatek za prodlení ve výši 25 centů za akcii za každé čtvrtletí po 31. prosinci 2026, pokud by transakce nebyla uzavřena. To by mohlo představovat až 650 milionů dolarů za čtvrtletí navíc. Dále se zavázal pokrýt náklady na ukončení smlouvy s Netflixem ve výši 2,8 miliardy dolarů a zrušit finanční poplatek 1,5 miliardy dolarů spojený s výměnou dluhu. Situace je komplikována i regulatorními faktory. Administrativa prezidenta Donalda Trumpa dala najevo, že transakci podrobně prověří. Prezident se k věci vyjádřil nejednoznačně a dokonce veřejně kritizoval členku představenstva Netflixu Susan Riceovou. Kromě amerických úřadů bude nutné získat souhlas také od evropských regulátorů. Do hry vstoupil i aktivistický investor Ancora Holdings, který oznámil získání významného podílu ve Warner Bros. Discovery a uvedl, že bude hlasovat proti návrhu Netflixu. Tento krok zvyšuje tlak na představenstvo a může ovlivnit finální rozhodnutí akcionářů. Akcie Warner Bros. Discovery (WBD) v předobchodní fázi mírně rostly, zatímco akcie Paramount (PSKY) lehce oslabily a Netflix (NFLX) zaznamenal mírný růst. Trh tak vyčkává na další vývoj a především na konkrétní parametry nové nabídky. Pro investory představuje situace potenciální příležitost i riziko. Pokud dojde k dalšímu navýšení ceny, může to krátkodobě podpořit akcie Warner Bros. Discovery. Na druhé straně nejistota ohledně regulace a struktury transakce může přinášet volatilitu. Klíčové bude, zda Paramount dokáže přesvědčit akcionáře i vedení společnosti, že jeho nabídka přináší vyšší dlouhodobou hodnotu než dohoda s Netflixem.