Internetový moloch mění vše — znovu. Amazon (AMZN) byl po zveřejnění své poslední čtvrtletní zprávy zasažen velkým výprodejem a v posledních letech výrazně zaostával za indexem S&P 500 (SPY) Díky masivním investicím do infrastruktury by se Amazon mohl v příštím desetiletí stát velkým vítězem v oblasti AI Cloudová divize AWS zvýšila tržby o přibližně 24 % Akcie společnosti Amazon (AMZN) zaznamenaly po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí výrazný pokles ocenění. Důvodem nebyl slabý růst tržeb – ty naopak překonaly očekávání trhu – ale především nižší než očekávaný zisk a plán extrémně vysokých investic do infrastruktury. Amazon vykázal upravený zisk 1,95 dolaru na akcii při tržbách 213,4 miliardy dolarů. Analytici přitom očekávali zisk 1,97 dolaru na akcii při tržbách 211,3 miliardy dolarů. Přestože tedy společnost překonala očekávání v oblasti tržeb, investoři reagovali negativně na rostoucí náklady a především na plánované kapitálové výdaje. Firma totiž oznámila, že v letošním roce plánuje investovat přibližně 200 miliard dolarů do kapitálových výdajů (capex). Tyto prostředky mají směřovat především do rozšiřování infrastruktury pro umělou inteligenci, datová centra a další růstové projekty. Krátkodobě mohou tyto investice tlačit na ziskovost, z dlouhodobého hlediska však představují strategickou sázku na technologie, které mohou zásadně ovlivnit další růst společnosti. AWS zůstává lídrem cloudové infrastruktury Jedním z nejdůležitějších pilířů Amazonu je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Tento segment si nadále drží vedoucí postavení na trhu cloudové infrastruktury a jeho růst byl v posledním čtvrtletí velmi silný. Tržby AWS vzrostly přibližně o 24 %, čímž překonaly očekávání analytiků z Wall Street. Rostoucí poptávka po cloudových službách souvisí mimo jiné s rychlým rozvojem aplikací založených na umělé inteligenci. Firmy po celém světě vyvíjejí a nasazují nové AI aplikace, které potřebují vysoký výpočetní výkon a škálovatelnou infrastrukturu. AWS tak zůstává klíčovou platformou, na které tyto projekty vznikají a rostou. Dalším důležitým faktorem je vysoká provozní marže tohoto segmentu, která v posledním čtvrtletí dosáhla přibližně 35 %. Díky tomu zůstává cloudová divize jedním z hlavních zdrojů ziskovosti celé společnosti. Umělá inteligence mění také e-commerce Vedle cloudových služeb má Amazon další významný zdroj potenciálního růstu – svůj obrovský e-commerce ekosystém. V této oblasti je společnost podle dostupných informací stále na začátku využívání možností, které přináší automatizace a umělá inteligence. Masivní investice do AI a robotiky mohou postupně zvyšovat efektivitu logistických procesů, optimalizovat řízení zásob nebo zlepšovat personalizaci nabídky zákazníkům. Tyto změny mohou postupně zvyšovat marže v online retailu, který je historicky méně ziskový než cloudové služby. Právě zde se může projevit efekt obrovského objemu prodejů Amazonu. I relativně malé zlepšení marží v e-commerce může mít při tak velkém objemu tržeb významný dopad na celkový zisk společnosti. Výkonnost akcií zaostávala za trhem Přestože Amazon patří mezi největší technologické společnosti na světě, výkonnost jeho akcií v posledních letech nebyla tak silná jako u některých jiných technologických titulů. Za posledních pět let vzrostl index S&P 500 přibližně o 77 %, zatímco akcie Amazonu za stejné období posílily zhruba o 32 %. Tento relativní rozdíl je do značné míry spojen s několika faktory. Mezi ně patřily například problémy spojené s pandemií, tlak na náklady v logistice, vyšší inflace nebo růst provozních výdajů. Tyto faktory dočasně snížily tempo růstu ziskovosti společnosti. Někteří investoři se proto domnívají, že současná cena akcií již zohledňuje velkou část těchto problémů a zároveň podceňuje potenciál dlouhodobého růstu v oblasti umělé inteligence. Vysoké investice mohou krátkodobě tlačit na zisky Plánované kapitálové výdaje ve výši přibližně 200 miliard dolarů jasně ukazují, že Amazon výrazně zvyšuje investice do infrastruktury. Takto velké investice budou mít přirozeně dopad na krátkodobou ziskovost. Je navíc možné, že podobně vysoké investiční výdaje budou pokračovat i v dalších letech. Technologie umělé inteligence totiž vyžadují rozsáhlou infrastrukturu v podobě datových center, specializovaných čipů a vysokokapacitních sítí. Technologické společnosti zároveň mezi sebou vedou intenzivní konkurenční boj o to, aby si zajistily silnou pozici v nové technologické vlně. Tento závod o AI infrastrukturu je spojen s vysokými náklady a značnými riziky. Silné výchozí postavení do budoucna Navzdory těmto rizikům má Amazon několik zásadních výhod. Firma již dnes disponuje rozsáhlou cloudovou infrastrukturou, globální logistickou sítí a obrovskou zákaznickou základnou. Tyto faktory vytvářejí silný základ pro monetizaci investic do umělé inteligence. AWS může poskytovat infrastrukturu pro nové AI aplikace, zatímco e-commerce může těžit z automatizace a datové analýzy. Díky kombinaci těchto segmentů má společnost potenciál profitovat z rozvoje AI nejen v jedné oblasti, ale napříč celým technologickým ekosystémem. Pokud se tyto investice v příštích letech promění ve vyšší efektivitu a nové zdroje příjmů, může Amazon zůstat jedním z hlavních technologických vítězů nadcházející dekády.