Klíčové body Naděje na diplomatické řešení konfliktu mezi USA, Izraelem a Íránem mírní napětí, ačkoliv Teherán na patnáctibodový mírový plán zatím oficiálně nereagoval. Americký dolar vykazuje pevnou tendenci navzdory dočasným výprodejům, zatímco indická rupie se propadla na historické minimum kvůli masivnímu odlivu zahraničního kapitálu. Trh s deriváty nadále započítává přísnou politiku centrálních bank, i když očekávání dalšího zvyšování sazeb v Austrálii po čerstvých datech o inflaci mírně ochladla.   Diplomatické manévry a křehká stabilita na komoditních trzích Na kapitálových a komoditních trzích nadále převládá opatrný optimismus pramenící z naděje, že se rodící se konflikt mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem podaří v dohledné době ukončit diplomatickou cestou. Podle dostupných zpráv Spojené státy vypracovaly ambiciózní patnáctibodový mírový plán, který byl Teheránu doručen prostřednictvím pákistánských diplomatických kanálů. Tato snaha o deeskalaci však naráží na rozporuplné signály přímo z regionu, kde USA souběžně posilují svou vojenskou přítomnost a navyšují počty personálu i zbraní. Írán navíc na předložený návrh zatím formálně neodpověděl a v oblasti pokračují útoky bezpilotních letounů a raket, což udržuje geopolitickou prémii v cenách aktiv na vysoké úrovni. Zatímco se investoři upínají ke každému náznaku možného příměří, širší trh s deriváty stále počítá s poměrně přísnou reakcí centrálních bank, ačkoliv tlak na zvyšování sazeb již není tak extrémní jako v minulém týdnu. Index S&P 500 (^GSPC) spolu s evropským benchmarkem Stoxx 600 (^STOXX) vykazují známky zotavení, což potvrzuje i třetí den růstu evropských akcií v řadě. Jde o nejdelší nepřetržitou růstovou sérii za poslední měsíc, kterou podporuje právě víra v brzké urovnání blízkovýchodní krize. Na dluhopisovém trhu dochází k poklesu výnosů, přičemž referenční výnos desetiletého amerického státního dluhopisu (^TNX) se snížil na úroveň 4,32 %. Energetický sektor zůstává v sevření úzkých cenových pásem, přičemž ropa WTI (CL=F) se obchoduje v rozmezí 86,60 až 89,55 USD za barel. Podobně je na tom i severomořská ropa Brent (BZ=F) , která se drží v blízkosti včerejších minim. Trh pozorně sleduje situaci v Hormuzském průlivu, kde se zdá, že námořní doprava prozatím pokračuje bez fatálních přerušení. Přesto se ropa od začátku konfliktu neobchodovala pod svým dvacetidenním klouzavým průměrem, což naznačuje, že riziko náhlého cenového skoku směrem vzhůru stále není definitivně zažehnáno. Zdroj: Shutterstock Měnové bojiště: Euro pod tlakem opcí a pád rupie na dno Na devizovém trhu se pozornost soustředí na euro (EURUSD=X) , které včera odevzdalo zhruba polovinu svých předchozích zisků. Trh v úterý optimisticky reagoval na pětidenní „lhůtu odkladu“, kterou zdánlivě poskytl prezident Trump jako prostor pro pokrok v jednáních, ale včerejší nejistota poslala společnou evropskou měnu zpět k úrovni 1,1600 USD. Tato hranice se stala klíčovým bojištěm, kde dnes expirují opční kontrakty v objemu 1,8 miliardy eur, přičemž další masivní blok v hodnotě 1,4 miliardy eur vyprší zítra. Aktuální konsolidace mezi 1,1585 a 1,1630 USD naznačuje, že obchodníci vyčkávají na jasnější fundamentální impuls. V mnohem dramatičtější situaci se ocitla indická rupie (USDINR=X) , která se dnes propadla na své historické minimum vůči dolaru. Ani intervence indické centrální banky (RBI) nedokázala zabránit oslabení měny k hranici 93,9835 INR za dolar. Hlavním důvodem je masivní exodus zahraničního kapitálu, kdy globální správci aktiv jen v tomto měsíci zlikvidovali indické akcie v hodnotě přibližně 11 miliard dolarů. Rekordní odlivy zaznamenaly také indické dluhopisy zařazené v mezinárodních indexech. K tlaku na rupii se navíc přidává sezónní poptávka dovozců po dolarech spojená s koncem měsíce. Další měnové páry vykazují smíšené tendence, ale americký dolar si obecně udržuje pevnou pozici. Japonský jen (JPY=X) se obchoduje v blízkosti 159,20 JPY, přičemž trh stále nespouští z očí psychologickou hranici 160,00, kde dnes expirují opce v hodnotě 885 milionů dolarů. Britská libra (GBPUSD=X) našla podporu nad úrovní 1,3350 USD, ale její pohyb zůstává v nejužším pásmu za poslední dva týdny. Výrazný pohyb zaznamenal kanadský dolar (USDCAD=X) , který se vyšplhal na dvouměsíční maximum u hladiny 1,3785 CAD. Překonání hranice 1,3800 CAD, kde se nachází 200denní klouzavý průměr, by mohlo otevřít cestu k dalšímu posílení dolaru až k úrovni 1,3850 CAD. Zdroj: Shutterstock Technické indikátory a makroekonomický výhled pro drahé kovy Zatímco měnové trhy bojují s volatilitou, drahé kovy zažívají silný nárůst poptávky. Zlato (GC=F) se vyšplhalo na nová týdenní maxima nad hranici 4 600 USD za unci, což představuje impozantní zotavení z pondělního dna pod úrovní 4 100 USD. Techničtí analytici nyní upírají zrak k dalšímu cíli v oblasti 4 685 USD. Pozadu nezůstává ani stříbro (SI=F) , které po pondělním propadu k 61 USD testovalo hranici 74,55 USD, než se stabilizovalo v blízkosti 72,50 USD. Tento pohyb reflektuje přetrvávající poptávku po bezpečných přístavech v době, kdy geopolitická situace zůstává nečitelná. Makroekonomická data z Evropy a Austrálie mezitím naznačují ochlazování hospodářské dynamiky. Německý index IFO, který měří podnikatelské klima, v březnu klesl na 86,4 bodu, což je nejslabší hodnota od loňského února. V Austrálii pak meziroční míra inflace mírně zpomalila na 3,7 %, což vedlo k přehodnocení očekávání ohledně budoucích kroků tamní centrální banky. Zatímco ještě v pondělí trh plně započítával tři zvýšení úrokových sazeb do konce roku, aktuálně futures kontrakty signalizují pouze dvě zvýšení s pětadvacetiprocentní pravděpodobností pro třetí krok. Tento posun v sentimentu pocítil i australský dolar (AUDUSD=X) , který klesá již čtvrtou seanci v řadě a bojuje o udržení úrovně 0,7000 USD. V neposlední řadě se pozornost obrací k Velké Británii, kde únorový index spotřebitelských cen sice meziměsíčně vzrostl o 0,4 %, ale kvůli bazickému efektu zůstala meziroční inflace stabilní na 3,0 %. Jádrová složka inflace dokonce mírně vzrostla na 3,2 %, což udržuje swapový trh v napětí. Aktuálně se pravděpodobnost zvýšení sazeb v příštím měsíci odhaduje na 70 %, což je mírný pokles oproti osmdesáti procentům z konce minulého týdne. Tato data potvrzují, že centrální bankéři budou muset i nadále balancovat na hraně mezi bojem s inflací a podporou slábnoucího hospodářského růstu, zatímco geopolitické otřesy budou i nadále fungovat jako hlavní katalyzátor tržních pohybů.