Klíčové body Japonský jen prudce posiluje po sérii koordinovaných varování ze strany ministerstva financí i centrální banky. Na měnovém páru USD/JPY se zformoval jasný reverzní signál, který naznačuje možný konec dlouhodobého růstového trendu. Trhy aktuálně započítávají 82% pravděpodobnost dubnového zvýšení úrokových sazeb v Japonsku, což zvyšuje tlak na křížové páry s eurem a librou.   Koordinovaný tlak japonských elit a hrozba intervence Japonský jen se po delším období slabosti opět hlásí o slovo a vyvolává značné napětí na globálních devizových trzích. Aktuální posílení jenu je reakcí na sérii mimořádně ostrých prohlášení předních japonských představitelů, která naznačují, že Tokiu dochází trpělivost se spekulativními útoky na domácí měnu. Americký dolar vůči japonskému jenu (USDJPY=X) tak čelí výraznému tlaku, který je umocněn obavami z přímého vstupu státu na trh. Klíčovou roli v tomto obratu sehrál Atsushi Mimura, nejvýše postavený japonský diplomat v oblasti měnových otázek, který má v kompetenci dohled nad devizovými intervencemi. Mimura v pondělí varoval, že úřady mohou být nuceny přijmout rozhodná opatření, pokud budou spekulativní pohyby přetrvávat. Zvláště zdůraznil zvýšenou aktivitu nejen na devizovém trhu, ale také v sektoru komodit, kde je sledována především ropa (CL=F) . Výběr Mimurových slov není náhodný. Termín rozhodná opatření je v japonském diplomatickém slovníku považován za poslední varovný signál před samotnou fyzickou intervencí, tedy prodejem dolarů a nákupem jenů. Tento postoj následně podpořila i ministryně financí Satsuki Katayama, která svým protějškům ze skupiny G7 sdělila, že Japonsko sleduje trhy s velmi vysokým pocitem naléhavosti, což jasně signalizuje nespokojenost s tempem oslabování měny. Guvernér japonské centrální banky Kazuo Ueda pak přidal další rozměr, když poprvé explicitně propojil slabost jenu s výhledem měnové politiky. Ueda uvedl, že banka bude pozorně sledovat pohyby devizových kurzů vzhledem k jejich dopadu na hospodářský růst a inflaci. Tím nechal dveře otevřené pro další zvyšování úrokových sazeb, což trh okamžitě promítl do cen. Pravděpodobnost dubnového růstu sazeb vyskočila z původních 68 % na aktuálních 82 %. Určitou nejistotu do celého pohybu však vnáší načasování. Tyto pohyby přicházejí těsně před koncem března, což je v Japonsku závěr fiskálního roku i čtvrtletí. Je tedy otázkou, zda je aktuální posílení jenu skutečným strukturálním obratem, nebo jen důsledkem přelévání kapitálu v rámci uzavírání účetních knih. Dokud nedojde k potvrzení trendu v následujících dnech, zůstává nad udržitelností tohoto pohybu mírný otazník. Technický obrat na USD/JPY a hledání nového rovnovážného bodu Z pohledu technické analýzy vykázal měnový pár USD/JPY ukázkový medvědí obrat po dlouhém období růstu. Na denním grafu se zformovala formace key reversal, kdy cena otevřela nad pátečním závěrem a vytvořila nové maximum, aby následně uzavřela pod pátečním minimem. Tento pohyb také znamenal prolomení krátkodobého růstového trendu, který byl v platnosti od poloviny března, což naznačuje, že rizika se nyní vychylují směrem dolů. Signály z oscilátorů tuto medvědí tezi dále potvrzují. Index relativní síly RSI (14) vykazuje divergenci s cenou, když tvoří nižší maxima, zatímco cena v předchozích dnech ještě atakovala vrcholy. Ukazatel MACD se začíná stáčet a vypadá to, že brzy překříží signální linii směrem dolů, ačkoliv se stále nachází v kladném teritoriu. Pro medvědy bude nyní klíčové, zda se podaří udržet prodejní tlak i v prvních dubnových dnech. Důležitou úrovní, kterou je třeba sledovat, je hranice 159,50. Tato hladina byla v uplynulém týdnu opakovaně testována, ale trh ji dokázal přesvědčivě překonat pouze jednou. Pokud by došlo k jejímu definitivnímu prolomení, dalším cílem pro prodejce bude úroveň 157,75, která v posledních měsících sloužila jako významný pivotní bod. Naopak v případě selhání medvědího signálu zůstává v hledáčku pondělní maximum 160,45 a následně letošní rekord 161,95. Slabost dolaru vůči jenu je podpořena i fundamentálními faktory z USA. Trh nyní s napětím očekává zprávu o volných pracovních místech JOLTS, která může ovlivnit rozhodování amerického Fedu. Pokud by data z trhu práce ukázala ochlazování, mohl by dolar ztratit další půdu pod nohama, což by jen nahrálo japonským snahám o silnější měnu. Geopolitické napětí na Blízkém východě navíc udržuje jen v pozici bezpečného přístavu. Slábnoucí momentum na křížových párech a výhled na klíčová data Podobně dramatický vývoj sledujeme i na křížových párech, kde jen rovněž dominuje. **Britská libra vůči japonskému jenu (GBPJPY=X)** se ocitla v defenzivě a testuje zásadní trendovou podporu. Tento trend drží cenu od loňského dubna a jeho případné proražení by mohlo spustit lavinu prodejních příkazů. Libra již během posledních dvou seancí ztratila značnou část svých zisků a propadla se pod padesátidenní klouzavý průměr. Technický obraz na libře vypadá velmi těžkopádně. RSI se propadl pod neutrální hranici 50 a MACD prudce klesá, což naznačuje, že býci ztrácejí kontrolu nad trhem. Pokud dlouhodobý růstový trend nevydrží, trh se pravděpodobně zaměří na stodenní klouzavý průměr, od kterého se cena v minulosti již dvakrát odrazila. Další záchranné sítě se nacházejí na úrovních 209,50 a 207,35, zatímco odpor nyní představuje hranice 213,34. Ani **euro vůči japonskému jenu (EURJPY=X)** na tom není o mnoho lépe. Na denním grafu se objevila svíčková formace bearish engulfing, která varuje před možným vyčerpáním ročního býčího trendu. Euro se v uplynulém týdnu marně pokoušelo otestovat únorová maxima u hladiny 184,80 a nyní tvoří sekvenci nižších maxim. Padesátidenní klouzavý průměr se navíc začíná obracet směrem dolů, což potvrzuje slábnoucí dynamiku. V nadcházejících hodinách bude pozornost upřena na japonská makroekonomická data. Klíčová bude zejména tokijská inflace CPI za březen, která by mohla odrážet rostoucí ceny energií v důsledku konfliktů v Íránu. Ačkoliv se neočekává, že by sekundární inflační efekty byly patrné dříve než v dubnu, jakýkoliv náznak silnějších cenových tlaků by mohl jen dále posílit. Důležitá budou i čísla o nezaměstnanosti a průmyslové produkci, která doplní celkový obrázek o kondici japonské ekonomiky. V Evropě se dočkáme bleskových odhadů inflace, které jsou pro Evropskou centrální banku klíčovým vodítkem. Nicméně pro globální měnové trhy bude v nejbližší době rozhodující především to, zda se japonskému jenu podaří udržet své zisky i po začátku nového fiskálního roku. Pokud se potvrdí, že posílení není jen technickým rebalancováním portfolií, můžeme být svědky hlubší korekce na všech jenových párech, což by zásadně změnilo dynamiku na devizovém trhu pro zbytek jara.