Klíčové body Americká centrální banka ponechala úrokové sazby v pásmu 3,5 až 3,75 procenta, zatímco ropa atakuje hranici 99 dolarů za barel. Očekávání prvního snížení sazeb se dramaticky posunula na červenec 2027, přičemž výhled inflace PCE vzrostl na 2,7 procenta. Ekonomika čelí ochlazení s poklesem HDP na 0,7 procenta a ztrátou 92 000 pracovních míst, což Fedu komplikuje boj s cenovými tlaky.   Ropný šok a nekompromisní postoj americké centrální banky Předseda Federálního rezervního systému Jay Powell oficiálně připustil, že probíhající válečný konflikt s Íránem představuje vážnou hrozbu pro americkou ekonomiku a nevyhnutelně povede ke zhoršení inflace. Geopolitické napětí vyvolalo na trzích okamžitou reakci, přičemž americká Ropa prudce zdražila a její cena se vyšplhala až na hodnotu 99 dolarů za barel. Tento masivní skok v cenách energií okamžitě vyhnal krátkodobé výpůjční náklady ve Spojených státech na nejvyšší úroveň od loňského léta. Během svého středečního vystoupení Powell zdůraznil, že vyšší ceny energií v krátkodobém horizontu zcela jistě potlačí celkovou inflaci směrem vzhůru. Zároveň však s opatrností sobě vlastní dodal, že je v současné chvíli příliš brzy na to, aby bylo možné přesně určit rozsah a celkové trvání těchto potenciálních dopadů na širší ekonomiku. Zvýšené náklady na benzin a naftu si již v posledních týdnech začaly vybírat krutou daň na spotřebitelích i podnicích v zemi, která je bytostně závislá na automobilové dopravě a silniční přepravě zboží. Americká centrální banka se tváří v tvář těmto tlakům rozhodla ponechat klíčové úrokové sazby beze změny. Pro tvůrce měnové politiky to znamenalo zafixování úvěrových nákladů v pásmu 3,5 až 3,75 procenta, a to již na druhém zasedání v řadě. Toto rozhodnutí bylo široce očekáváno ještě předtím, než ceny ropy vyskočily o bezmála 50 procent v reakci na první útoky Spojených států a Izraele na Írán, k nimž došlo 28. února. Fed tak nyní musí balancovat mezi obavami, že blízkovýchodní konflikt zažehne novou vlnu růstu spotřebitelských cen, a hrozbou slábnoucího trhu práce. Zdroj: Shutterstock Trhy přepisují očekávání uprostřed slábnoucího trhu práce Nová sada ekonomických prognóz jasně ukázala, že představitelé Fedu nyní očekávají výrazně horší vývoj cenových hladin. Preferovaný ukazatel centrální banky, inflace PCE, by měl podle aktuálních odhadů zakončit letošní rok na úrovni 2,7 procenta. To představuje znatelný nárůst oproti prosincové predikci, která počítala s hodnotou 2,4 procenta, a zároveň se tento údaj nebezpečně vzdaluje od dlouhodobého dvouprocentního inflačního cíle Fedu. Finanční trhy na tuto revizi výhledu a rostoucí ceny ropy reagovaly s nervozitou. Výnosy krátkodobých amerických státních dluhopisů, které jsou extrémně citlivé na očekávání ohledně úrokových sazeb, ve středu prudce vzrostly. Výnos dvouletého státního dluhopisu poskočil o 0,1 procentního bodu na 3,77 procenta, což je nejvyšší úroveň od srpna 2025. Negativní sentiment se přelil i na akciové trhy, kde hlavní index Wall Street, S&P 500 , odepsal 1,4 procenta. Podle Kathryn Kaminski, hlavní výzkumné stratéžky investiční skupiny AlphaSimplex, jsou energetické šoky ze své podstaty inflační, což plošně poškozuje dluhopisy, a Powellovy komentáře trhům nepřinesly žádné uklidnění. Obchodování s futures na federální fondy navíc naznačuje dramatický obrat v očekávání investorů. Obchodníci nyní předpokládají, že k dalšímu snížení sazeb Fedu dojde až v červenci 2027. Jde o propastný rozdíl oproti situaci před začátkem íránské války, kdy trhy sebevědomě počítaly s až dvěma sníženími v dohledné době. Tento posun přichází v době, kdy americká ekonomika vykazuje varovné signály. Úřad pro statistiku trhu práce oznámil, že Spojené státy minulý měsíc ztratily 92 000 pracovních míst, přičemž řada velkých korporací oznámila plány na hromadné propouštění. Hospodářský růst ve čtvrtém čtvrtletí navíc citelně ochladl na anualizované tempo 0,7 procenta, což je hluboko pod silným růstem 4,4 procenta z předchozího kvartálu. Zdroj: Shutterstock Chcete využít této příležitosti?Vnitřní rozkol ve Fedu a nejistá budoucnost Jeroma Powella Navzdory pochmurnému makroekonomickému obrazu středeční projekce ukázaly, že zástupci Fedu stále formálně plánují snížit sazby o čtvrt procentního bodu v letošním roce, čímž se drží svých prosincových prognóz. Dvanáct z devatenácti členů Federálního výboru pro volný trh předpovědělo alespoň jedno snížení, zatímco sedm členů se domnívá, že sazby zůstanou na současných úrovních. Powell však vyslal jasný signál, aby trhy těmto aktuálním prognózám nepřikládaly příliš velkou váhu, a to právě kvůli extrémní míře nejistoty pramenící z války s Íránem. Šéf Fedu zdůraznil, že ekonomické dopady konfliktu mohou nabrat jakýkoli směr – mohou být mnohem větší, ale i výrazně menší, než se nyní předpokládá. Dokonce naznačil, že několik členů FOMC během zasedání nadneslo možnost, že dalším krokem centrální banky by mohlo být překvapivé zvýšení sazeb. Proti proudu se naopak postavil guvernér Fedu Stephen Miran, spojenec prezidenta Donalda Trumpa, který jako jediný nesouhlasil s rozhodnutím ponechat výpůjční náklady beze změny a otevřeně podpořil snížení o čtvrt procentního bodu. Kromě měnové politiky se pozornost upírá i na samotnou budoucnost Jeroma Powella v čele instituce. Powell potvrdil, že je připraven zůstat ve funkci předsedy dočasně i po vypršení svého mandátu, pokud Senát nestihne do května potvrdit Kevina Warshe, kterého na tento post nominoval Donald Trump. Zároveň Powell kategoricky odmítl spekulace o svém předčasném odchodu z pozice guvernéra. Jasně deklaroval, že nemá v úmyslu odstoupit, dokud nebude s konečnou platností a transparentností uzavřeno vyšetřování ministerstva spravedlnosti týkající se nákladné rekonstrukce centrály Fedu ve Washingtonu v hodnotě 2,5 miliardy dolarů. O svém dalším působení po vypršení funkčního období v roce 2028 se podle svých slov rozhodne až po definitivním ukončení této kauzy.