Klíčové body Populární dividendový fond od Schwabu prošel každoroční rekonstitucí, při níž vyřadil 22 titulů a přidal 25 nových společností. Expozice vůči zdravotnickému sektoru vzrostla na 18,9 %, přičemž novými tahouny portfolia se staly giganti UnitedHealth a Abbott Laboratories. Přestože celkový dividendový výnos fondu zůstává na stabilní hodnotě 3,4 %, průměrné tempo růstu dividend se díky změnám zvýšilo na 9,4 %.   Anatomie ročního rebalancování a sektorová rotace Investiční strategie, kterou uplatňuje Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) , se vyznačuje naprostou přímočarostí, avšak její provedení vyžaduje nekompromisní disciplínu. Fond pasivně sleduje index Dow Jones U.S. Dividend 100, jehož hlavním cílem je sdružovat stovku nejkvalitnějších akciových titulů s vysokým dividendovým výnosem na americkém trhu. Aby si tento benchmark udržel svou exkluzivitu a obsahoval skutečně jen to nejlepší z nejlepšího, prochází jednou ročně kompletní rekonstitucí. Během tohoto procesu jsou všechny držené pozice podrobeny přísnému screeningu, který analyzuje hned několik klíčových charakteristik kvality. Mezi hlavní posuzovaná kritéria patří nejen samotná výše aktuálního dividendového výnosu, ale především pětileté tempo růstu vyplácených podílů na zisku a celková finanční síla daných společností. Letošní prověrka portfolia přinesla poměrně razantní průvan. Správci fondu z indexu nemilosrdně vyřadili 22 stávajících pozic, které již nesplňovaly nejpřísnější parametry, a na jejich místo zařadili 25 nových, dynamičtějších jmen. Jedním z nejvýraznějších rysů této transformace je masivní přesun kapitálu směrem k defenzivním, avšak vysoce ziskovým titulům. Čistým výsledkem těchto přesunů je skutečnost, že fond výrazně prohloubil svou expozici vůči zdravotnickému sektoru. Z původních 15,4 % se váha tohoto odvětví v portfoliu vyhoupla až na 18,9 %. Zdravotnictví se tak stalo druhou nejvýznamnější složkou celého fondu, hned za akciemi ze sektoru nezbytného spotřebního zboží. Zdroj: Shutterstock Konec jedné éry a nástup nových dividendových králů Největší pozornost na sebe během letošní obměny strhly dvě masivní akvizice. Do elitní desítky největších pozic fondu se nově probojovala společnost UnitedHealth (UNH) , které byla přidělena alokace ve výši 4 %. V těsném závěsu ji následovala firma Abbott Laboratories (ABT) s váhou 3,95 %. Naopak velmi překvapivým krokem bylo vyřazení farmaceutického gigantu AbbVie (ABBV) . Tento titul měl v portfoliu dříve silné zastoupení s alokací 3,31 %. Přitom se v žádném případě nejedná o podřadnou akcii. Společnost na konci loňského roku navýšila svou dividendu o dalších 5,5 % a od svého odštěpení v roce 2013 zvyšuje výplaty každoročně. Od svého vzniku dokázala firma AbbVie navýšit dividendu o úctyhodných 330 %. Navíc stále nabízí vysoce atraktivní dividendový výnos na úrovni 3,3 %, což je hodnota, která téměř ztrojnásobuje průměrný výnos širšího tržního indexu S&P 500 (^GSPC) , jenž se pohybuje pouze kolem 1,2 %. Důvod této rošády je však zřejmý při bližším pohledu na dynamiku růstu. Fond v podstatě vyměnil AbbVie za její původní mateřskou společnost Abbott Laboratories. Tento farmaceutický kolos loni doručil již 54. po sobě jdoucí roční zvýšení dividendy, čímž si pevně udržuje svou pozici v elitní skupině takzvaných Dividendových králů. Ačkoliv Abbott v současnosti nabízí nižší počáteční výnos ve výši 2,4 %, jeho výplaty rostou mnohem rychlejším tempem. V loňském roce firma zvedla dividendu o 6,8 % a za posledních pět let zaznamenala růst o 40 %, čímž spolehlivě překonává 33,1% tempo růstu vyřazené AbbVie. Skrytý motor budoucích výnosů a stabilita portfolia Kromě společnosti Abbott přináší do portfolia silnou dynamiku také pojišťovací gigant UnitedHealth. Tato korporace se může pochlubit historií vyplácení dividend sahající až do roku 1990, přičemž své výplaty zvyšuje již 17 let v řadě. Za posledních pět let vzrostla její dividenda o 52 % a aktuálně nabízí solidní výnos 3,4 %. Tito nováčci se v první desítce největších pozic připojují k osvědčeným zdravotnickým stálicím, kterými jsou Merck (MRK) a Amgen (AMGN) . Merck momentálně generuje dividendový výnos 2,8 % a své výplaty navyšuje 16 let v řadě, přičemž pětileté anualizované tempo růstu činí 5,8 %. Společnost Amgen na druhé straně poskytuje výnos 2,9 % a za sebou má 13 let nepřetržitého růstu dividend. Její pětileté anualizované tempo růstu dosahuje vynikajících 8,3 %, což z ní činí jeden ze stabilních pilířů celého fondu. Z pohledu krátkodobého horizontu nebudou mít tyto rozsáhlé změny v portfoliu na celkovou dividendu fondu prakticky žádný vliv. Zrekonstruované portfolio nabízí zhruba stejný agregátní výnos jako před rebalancováním, tedy 3,4 %. Skutečná hodnota této transformace se však skrývá pod povrchem. Nové složení fondu se totiž vyznačuje výrazně vyšším průměrným tempem růstu dividend. Zatímco před rekonstitucí činil pětiletý průměr 8,6 %, nyní tato metrika poskočila na 9,4 %. V dlouhodobém horizontu by tak fond měl investorům generovat podstatně vyšší pasivní příjem. Právě toto zrychlené tempo růstu dividendových výplat je klíčovým faktorem, který může fondu umožnit dosahovat vyšších celkových výnosů. Zdravotnický sektor tak investorům nabízí vysoce přesvědčivou kombinaci okamžitého výnosu a budoucího růstu, což z tohoto ETF činí i nadále špičkový nástroj pro budování bohatství.