Napětí mezi USA a Íránem znovu otřásá globálními trhy. Eskalace mezi USA a Íránem vyvolala globální výprodej aktiv Investoři očekávají možné zvýšení sazeb kvůli inflaci Asijské trhy prudce klesají a míří ke korekci Ropa zůstává klíčovým faktorem nervozity na trzích Investoři reagují výprodejem akcií i dluhopisů a obávají se nového inflačního šoku. Finanční trhy vstoupily do nového týdne ve výrazně negativní náladě, kterou odstartovala eskalující geopolitická situace mezi Spojenými státy a Íránem. Klíčovou roli přitom hraje vývoj v Americe, kde investoři začínají přehodnocovat svá očekávání ohledně měnové politiky i ekonomického vývoje. Rétorika prezidenta Donalda Trumpa, který dal Íránu ultimátum na znovuotevření Hormuzského průlivu, totiž vyvolala obavy z dalšího prohloubení konfliktu a jeho dopadů na globální ekonomiku. Americké akciové trhy reagovaly prudkým výprodejem, který se naplno projevil již v závěru minulého týdne. Investoři začali ve velkém snižovat riziko, protože rostoucí ceny ropy mohou vyvolat nový inflační tlak. To by mohlo přinutit Federální rezervní systém změnit svůj dosavadní přístup a místo očekávaného uvolňování měnové politiky znovu přistoupit ke zvyšování úrokových sazeb. Tento scénář je pro akciové trhy mimořádně nepříznivý, protože vyšší sazby snižují valuace a zdražují financování. Napětí se zároveň výrazně propsalo i do amerických dluhopisů. Výnosy státních dluhopisů rostou, což znamená pokles jejich ceny. Krátkodobé dluhopisy vedou tento pohyb, což signalizuje, že trh rychle přeceňuje očekávání ohledně budoucích kroků Fedu. Výnos dvouletých dluhopisů se přiblížil hranici 4 %, zatímco desetileté výnosy se pohybují nad 4,4 %. To naznačuje, že investoři počítají s delším obdobím vyšších úrokových sazeb. Zajímavým vývojem prošly i komoditní trhy. Přestože by zlato mělo v obdobích nejistoty tradičně posilovat, tentokrát došlo k jeho výraznému poklesu o více než 4 %. Tento paradox lze vysvětlit kombinací silnějšího dolaru a rostoucích výnosů, které snižují atraktivitu neúročených aktiv. Naopak ropa zůstává extrémně volatilní, přičemž její ceny letos vzrostly o více než 70 %. Právě riziko narušení dodávek přes Hormuzský průliv, kterým běžně proudí přibližně pětina světové ropy, představuje hlavní faktor současné nervozity. Největší problém pro investory spočívá v tom, že trhy jsou momentálně řízeny především titulky a geopolitickými zprávami, nikoli fundamentálními daty. Nejistota ohledně dalšího vývoje konfliktu komplikuje jakékoli dlouhodobější investiční rozhodování. Řada investorů proto volí defenzivní strategii, navyšuje podíl hotovosti a omezuje expozici vůči rizikovým aktivům. Vývoj v USA se velmi rychle přelil i do Asie, kde trhy reagovaly výraznými poklesy. Index MSCI Asia Pacific odepsal 3,5 % a dostal se na hranici korekce. Japonské akcie klesly o více než 3 %, zatímco jihokorejský trh zaznamenal propad přes 6 %. Takto silné pohyby ukazují, jak citlivé jsou asijské ekonomiky na globální geopolitické napětí a vývoj v energetice. Dopady se projevily i na měnových trzích. Jihokorejský won oslabil na nejslabší úroveň od roku 2009 a indická rupie se propadla na historické minimum. Tento vývoj potvrzuje, že investoři utíkají z rizikovějších regionů a hledají bezpečnější přístavy. Paradoxně však ani tradiční bezpečné aktivum v podobě zlata tentokrát neplní svou roli. Asijské dluhopisové trhy navíc kopírují vývoj v USA. Výnosy japonských i australských dluhopisů rostou, což odráží globální přecenění očekávání ohledně úrokových sazeb. Investoři se totiž obávají, že inflace způsobená dražší energií bude mít celosvětový dopad a přinutí centrální banky k restriktivnější politice. Celkový obraz trhu tak zůstává velmi napjatý. Patová situace kolem Hormuzského průlivu představuje zásadní riziko pro globální dodavatelské řetězce i ceny komodit. Přestože se objevují náznaky možné deeskalace, ostrá rétorika mezi Washingtonem a Teheránem zatím žádné uklidnění nepřináší. Pro investory to znamená jediné: zvýšenou volatilitu, nejistotu a nutnost pečlivě řídit riziko. Dokud se geopolitická situace nevyjasní, lze očekávat, že trhy zůstanou pod tlakem a budou reagovat především na každou novou zprávu z Blízkého východu.