Začátek roku 2026 je pro investory společnosti Microsoft frustrující. Akcie od začátku roku klesly o zhruba 18 % a propadly se o přibližně 29 % ze svého 52týdenního maxima 555,45 USD. Tento pokles přichází v době širší opatrnosti investorů vůči softwarovým titulům v éře umělé inteligence.
Ačkoli fundamenty působí silně – ve fiskálním druhém čtvrtletí tržby meziročně vzrostly o 17 % a provozní zisk stoupl o 21 % na 38,3 miliardy USD – objevují se výrazná rizika další komprese násobků. Zbývající smluvní závazky (RPO) sice vyletěly o 110 % na 625 miliard USD, avšak 45 % tohoto objemu tvoří jediný klient, a to OpenAI. Bez něj by komerční RPO rostly pouze tempem 28 % meziročně.
Očekává se navíc, že pouze 25 % z celkových komerčních RPO bude v příštích 12 měsících účtováno jako tržby. Růst tržeb ze segmentu Azure a dalších cloudových služeb při konstantních měnových kurzech zpomalil na 38 % z předchozích 39 %. K tomuto zpomalení dochází v době, kdy kapitálové výdaje společnosti masivně rostou. Ve fiskálním druhém čtvrtletí dosáhly 37,5 miliardy USD, což představuje meziroční skok o 66 %. Silná závislost na jednom partnerovi v kombinaci se zpomalujícím růstem cloudu a obřími výdaji představuje pro investory varovný signál.
Začátek roku 2026 je pro investory společnosti Microsoft frustrující. Akcie od začátku roku klesly o zhruba 18 % a propadly se o přibližně 29 % ze svého 52týdenního maxima 555,45 USD. Tento pokles přichází v době širší opatrnosti investorů vůči softwarovým titulům v éře umělé inteligence.
Ačkoli fundamenty působí silně – ve fiskálním druhém čtvrtletí tržby meziročně vzrostly o 17 % a provozní zisk stoupl o 21 % na 38,3 miliardy USD – objevují se výrazná rizika další komprese násobků. Zbývající smluvní závazky sice vyletěly o 110 % na 625 miliard USD, avšak 45 % tohoto objemu tvoří jediný klient, a to OpenAI. Bez něj by komerční RPO rostly pouze tempem 28 % meziročně.
Očekává se navíc, že pouze 25 % z celkových komerčních RPO bude v příštích 12 měsících účtováno jako tržby. Růst tržeb ze segmentu Azure a dalších cloudových služeb při konstantních měnových kurzech zpomalil na 38 % z předchozích 39 %. K tomuto zpomalení dochází v době, kdy kapitálové výdaje společnosti masivně rostou. Ve fiskálním druhém čtvrtletí dosáhly 37,5 miliardy USD, což představuje meziroční skok o 66 %. Silná závislost na jednom partnerovi v kombinaci se zpomalujícím růstem cloudu a obřími výdaji představuje pro investory varovný signál.
Začátek roku 2026 je pro investory společnosti Microsoft frustrující. Akcie od začátku roku klesly o zhruba 18 % a propadly se o přibližně 29 % ze svého 52týdenního maxima 555,45 USD. Tento pokles přichází v době širší opatrnosti investorů vůči softwarovým titulům v éře umělé inteligence. Ačkoli fundamenty působí silně – ve fiskálním druhém čtvrtletí tržby meziročně vzrostly o 17 % a provozní zisk stoupl o 21 % na 38,3 miliardy USD – objevují se výrazná rizika další komprese násobků. Zbývající smluvní závazky (RPO) sice vyletěly o 110 % na 625 miliard USD, avšak 45 % tohoto objemu tvoří jediný klient, a to OpenAI. Bez něj by komerční RPO rostly pouze tempem 28 % meziročně. Očekává se navíc, že pouze 25 % z celkových komerčních RPO bude v příštích 12 měsících účtováno jako tržby. Růst tržeb ze segmentu Azure a dalších cloudových služeb při konstantních měnových kurzech zpomalil na 38 % z předchozích 39 %. K tomuto zpomalení dochází v době, kdy kapitálové výdaje společnosti masivně rostou. Ve fiskálním druhém čtvrtletí dosáhly 37,5 miliardy USD, což představuje meziroční skok o 66 %. Silná závislost na jednom partnerovi v kombinaci se zpomalujícím růstem cloudu a obřími výdaji představuje pro investory varovný signál.
