Americké akcie ve čtvrtek zaznamenaly pouze mírné pohyby, když si investoři po předchozí sérii rekordů vybírali krátkou pauzu. Klíčové body Americké indexy po rekordech zpomalily, růst pokračuje jen mírně Trhy se rychle zotavily po březnovém propadu kvůli konfliktu Růst táhnou technické faktory, objemy zůstávají podprůměrné Investoři sledují geopolitiku a výsledky Netflixu (NFLX) Hlavní indexy se držely v kladném teritoriu, ale tempo růstu výrazně zpomalilo oproti předchozím dnům. Trhy stále podporuje kombinace optimismu kolem geopolitického vývoje a pokračující výsledkové sezóny. Krátce před koncem obchodování index S&P 500 posiloval o 0,2 % na 7 038 bodů, technologický Nasdaq Composite si připsal 0,3 % na 24 090 bodů a Dow Jones Industrial Average rostl o 0,1 % na 48 507 bodů. Přestože se jedná o relativně malé pohyby, trh si udržel pozitivní dynamiku po nedávném dosažení nových historických maxim. Výrazný obrat po březnovém propadu Vývoj posledních týdnů ukazuje mimořádně rychlý obrat sentimentu na trzích. Ve středu index S&P 500 vzrostl o 0,8 % a poprvé od konce ledna uzavřel nad hranicí 7 000 bodů. Nasdaq přidal dokonce 1,6 % a rovněž dosáhl nového maxima, tažen především technologickými a softwarovými tituly. Dow Jones přitom stále zůstává přibližně 3,4 % pod svým historickým vrcholem. Zdroj: Shutterstock Tento růst je o to výraznější, že ještě v březnu čelily trhy silnému výprodeji. Konflikt s Íránem tehdy vyvolal obavy z inflačního šoku, především kvůli prudkému růstu cen ropy. V důsledku toho S&P 500 ztratil více než 9 % od svého maxima a Nasdaq se propadl téměř o 14 %. Obrat nastal na přelomu března a dubna, kdy se začaly objevovat signály uklidnění situace. Klíčovým momentem bylo oznámení dvoutýdenního příměří mezi Spojenými státy a Íránem ze 7. dubna. To výrazně zlepšilo rizikový sentiment a přivedlo investory zpět na trh. S&P 500 tak od začátku měsíce vzrostl o 7,6 %. Tempo růstu bylo podle tržních stratégů mimořádné. Index S&P 500 přidal během 11 obchodních dní více než 10 %, což je historicky poměrně vzácný jev. Takto rychlé rally se objevuje v průměru jen jednou za několik let. Růst tažen technickými faktory, objemy zaostávají Přes silný růst však část analytiků upozorňuje, že struktura trhu nevypadá zcela zdravě. Obchodní objemy zůstávají pod letošním průměrem, což naznačuje, že za růstem nemusí stát nový kapitál, ale spíše technické faktory. Podle tohoto pohledu je aktuální rally do značné míry poháněna uzavíráním krátkých pozic a přizpůsobováním portfolií investorů, nikoli novými nákupy. Jinými slovy, trh může růst bez skutečně silného fundamentálního základu, což zvyšuje jeho zranitelnost vůči negativním zprávám. Na druhé straně sentiment podporují i makroekonomická data. Americký trh práce zůstává silný a růst zaměstnanosti v březnu překonal očekávání. Inflační data ukázala, že vyšší ceny energií sice zvyšují celkovou inflaci, ale jejich dopad na jádrové ukazatele je omezenější. Ve čtvrtek investoři reagovali na nižší než očekávaný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což potvrzuje stabilitu trhu práce. Negativním signálem naopak byl nečekaný meziměsíční pokles průmyslové výroby. Geopolitika zůstává klíčovým faktorem Vývoj na trzích nadále výrazně ovlivňuje geopolitická situace na Blízkém východě. Probíhají snahy o dosažení trvalého příměří mezi Spojenými státy a Íránem, přičemž obě strany již v principu souhlasily s dalším kolem jednání. Konkrétní termín ani místo zatím nebyly stanoveny. Pozitivní impuls přineslo také oznámení prezidenta Donalda Trumpa o desetidenním příměří mezi Izraelem a Libanonem. Tento krok byl výsledkem diplomatických jednání a představuje první významnější kontakt mezi těmito zeměmi na vysoké úrovni po desítkách let. Navzdory těmto signálům uklidnění však napětí přetrvává. Spojené státy pokračují v námořní blokádě íránských přístavů, která má zásadní dopad na globální energetické trhy. Během prvních 72 hodin bylo odkloněno 14 lodí, což ukazuje na důsledné vymáhání opatření. Situaci komplikuje i faktické omezení provozu v Hormuzském průlivu, kterým běžně prochází zhruba pětina světových dodávek ropy. Ceny ropy sice zůstávají pod hranicí 100 dolarů za barel, ale stále se pohybují výrazně nad úrovněmi před konfliktem. Výsledková sezóna a očekávání kolem Netflixu Vedle geopolitiky hraje důležitou roli také výsledková sezóna. Zástupci velkých amerických bank tento týden uvedli, že ekonomika zůstává relativně odolná i přes energetický šok způsobený omezením dodávek ropy. Zdroj: Shutterstock Z konkrétních firem zveřejnila výsledky společnost PepsiCo (PEP) , která překonala očekávání díky cenovým úpravám. Její akcie reagovaly růstem přibližně o 2 %. Naopak Abbott Laboratories (ABT) oslabila o více než 4 % poté, co snížila výhled zisku kvůli dopadu akvizice společnosti Exact Sciences. Hlavní pozornost investorů se však upírá na výsledky společnosti Netflix, které budou zveřejněny po uzavření trhu. Půjde o první kvartální report od neúspěšného pokusu o převzetí Warner Bros. Discovery (WBD) . Investoři budou sledovat především vývoj reklamního segmentu a strategii v oblasti obsahu. Výsledky Netflixu mohou mít širší dopad na celý technologický sektor, který byl v posledních týdnech hlavním tahounem růstu trhu.