Klíčové body Japonské ministerstvo financí reaguje na pokračující oslabování národní měny agresivní verbální intervencí a hrozí ráznými kroky. Měnové páry s japonským jenem dosahují extrémních hodnot, přičemž vůči euru se měna propadla na třiačtyřicetiletá minima. Případné proražení psychologické hranice 160 za dolar výrazně zvyšuje riziko koordinovaného zásahu a prudkého obratu trhu.   Verbální ofenziva Tokia a stíny lednových intervencí Pokračující a hluboké oslabování japonské měny vyvolalo na nejvyšších místech v Tokiu značné znepokojení. Japonské ministerstvo financí v reakci na tento vývoj přistoupilo k agresivní verbální intervenci, jejímž cílem je odradit spekulanty od dalších sázek na pokles jenu. Pro investory a analytiky, kteří pečlivě sledují devizové trhy, se tak otevírá mimořádně napjaté období plné nejistoty. Japonská ministryně financí Satsuki Katayama v posledních dnech svou rétoriku výrazně zostřila. Během asijské obchodní seance jasně deklarovala, že tamní úřady velmi bedlivě sledují veškeré pohyby na devizových trzích. Zdůraznila přitom, že současná vlna oslabování národní měny již začíná negativně ovlivňovat každodenní život a živobytí japonských občanů, což je pro vládu neakceptovatelný stav. Pro účastníky trhu, kteří možná nejsou zvyklí číst mezi řádky v diplomatických prohlášeních centrálních bankéřů a politiků, je vzkaz naprosto zřejmý. Japonské ministerstvo financí dává najevo rostoucí diskomfort s aktuální tržní situací. Ministryně Katayama navíc potvrdila, že plánuje dále zintenzivnit komunikaci s americkým ministrem financí Bessentem a je plně připravena podniknout odvážné kroky, pokud si to situace vyžádá. Zkušenější obchodníci si v této souvislosti nepochybně vzpomenou na velmi podobný scénář z letošního ledna. Tehdy Katayama a Bessent spojili své síly a provedli na trhu takzvané cenové kontroly. Tento specifický mechanismus představuje absolutně poslední krok před samotnou přímou intervencí na devizovém trhu. Trh na tuto akci zareagoval masivně a hlavní měnový pár zaznamenal během pouhých deseti obchodních dnů drtivý propad o 2100 pipů. Ačkoliv lednová koordinovaná akce vedla k vytvoření krátkodobého dna a dočasnému posílení japonské měny, současný vývoj ukazuje, že jen mezitím oslabil ještě hlouběji pod tehdejší úrovně. Vzhledem k tomu, že současná americká administrativa nese velmi nelibě pokračující posilování amerického dolaru, dává další úzká koordinace kroků napříč Tichým oceánem naprostý strategický smysl. Zdroj: FinanceFeed Extrémní hodnoty na křížových párech a americká data Zatímco se pozornost trhů v posledních dnech upínala k dění na Blízkém východě, zdá se, že geopolitické titulky z tohoto regionu nabírají alespoň prozatím pozitivnější směr. Tento relativní klid zbraní umožňuje obchodníkům přesunout svou pozornost zpět k tradičním hybatelům trhu, jakými jsou tvrdá makroekonomická data a klíčová rozhodnutí o měnové politice. Z pohledu ekonomických fundamentů přišla ze Spojených států další série velmi silných čísel. Americké úřady reportovaly solidní údaje o počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Minulý týden o tuto dávku požádalo pouze 207 tisíc Američanů, což je výsledek znatelně pod tržním očekáváním, které počítalo s hodnotou 213 tisíc žádostí. Tento překvapivě silný výsledek z amerického trhu práce stlačil čtyřtýdenní klouzavý průměr na historicky velmi nízkou úroveň 210 tisíc žádostí. Na pozadí této robustní zprávy se americká měna stala druhou nejsilnější hlavní měnou celého obchodního dne, což přirozeně vytváří další tlak na oslabující japonský jen. Při pohledu na širší tržní kontext je situace ještě dramatičtější. Technická konsolidace, kterou v současnosti pozorujeme na páru Americký dolar / Japonský jen (JPY=X) , ve skutečnosti maskuje mnohem širší a hlubší slabost japonské měny. Ostatní křížové páry s jenem se totiž nacházejí na naprosto extrémních historických úrovních. Názorným příkladem je vývoj na páru Britská libra / Japonský jen (GBPJPY=X) , který v průběhu tohoto měsíce zaznamenal masivní rally a vyšplhal se na svá osmnáctiletá maxima. Ještě extrémnější situaci ukazuje pár Euro / Japonský jen (EURJPY=X) , jenž aktuálně testuje neuvěřitelná třiačtyřicetiletá maxima, což jen podtrhuje rozsah současného výprodeje japonské měny na globálních trzích. Zdroj: Shutterstock Technický obraz trhu a hrozba psychologické hranice Z čistě technického hlediska se trh nachází ve velmi prekérní situaci. Pokud by hlavní dolarový pár s jenem začal dohánět masivní růst, který již vidíme na zmíněných křížových párech s librou a eurem, mohlo by to zafungovat jako okamžitý spouštěč pro japonské úřady. K takovému scénáři by mohlo dojít například v důsledku případného víkendového zdržení v mírových jednáních mezi USA a Íránem. Pokud by japonské ministerstvo financí dospělo k závěru, že je nuceno zasáhnout, pravděpodobně by to vedlo k obrovskému pohybu směrem dolů na všech párech spojených s japonskou měnou. Pro představu o potenciálním rozsahu takového pohybu stačí připomenout, že pouhé lednové cenové kontroly odstartovaly propad o více než dva tisíce pipů v průběhu následujících deseti dnů. Je navíc klíčové si uvědomit, že tento lednový šok na trzích nastal i přesto, že tehdejší kroky nedosáhly úrovně přímé tržní intervence. Samotná hrozba a koordinace mezi Tokiem a Washingtonem tehdy stačila k tomu, aby z trhu vymazala obrovské objemy spekulativních pozic sázejících na další oslabování jenu. Pro aktivní obchodníky a investory z toho plyne zcela jasné ponaučení. Ačkoliv aktuální fundamentální i technické nastavení trhu nadále favorizuje pokračující sílu dolaru i dalších měn vůči jenu, riziko prudkého a drtivého obratu směrem dolů nezadržitelně roste. Trh se nachází v bodě varu a jakýkoliv neopatrný krok může vyvolat lavinu. Čtenáři a investoři by si měli být před nadcházejícím víkendem plně vědomi rizika, že se může odehrát scénář velmi podobný tomu lednovému. Toto nebezpečí se stává extrémně akutním zejména v případě, že by trh dokázal prorazit nad psychologicky mimořádně významnou úroveň 160,00, což by japonské úřady s největší pravděpodobností nenechaly bez tvrdé odezvy.