Klíčové body Akcie technologického giganta zaznamenaly jedenáctý ziskový den v řadě, což představuje nárůst o 20,4 % a historicky nejdelší růstovou sérii. Část analytiků připisuje oživení novému optimismu kolem umělé inteligence, jiní za ním vidí spíše úlevu z makroekonomického a geopolitického vývoje. S blížící se valuací pěti bilionů dolarů čelí firma výzvě, jak nadále překonávat extrémně vysoká očekávání trhu a nacházet nové institucionální kupce.   Rekordní tažení a návrat AI optimismu Po několikaměsíčním útlumu, který na trzích vyvolával otázky ohledně udržitelnosti masivních investic do hardwaru, se investoři znovu s nadšením obracejí k hlavnímu hybateli technologického sektoru. Společnost Nvidia (NVDA) si během středečního obchodování připsala zisk 1,2 %, čímž završila svůj jedenáctý růstový den v řadě. Podle údajů společnosti Dow Jones Market Data tento úctyhodný výkon stačí na vůbec nejdelší zaznamenanou vítěznou sérii v její historii. Během tohoto jedenáctidenního úseku akcie vyšplhaly o impozantních 20,4 %. Pro část expertů na Wall Street je tento vývoj jasným signálem, že obchodování spojené s umělou inteligencí je zpět v plné síle a je připraveno nadále štědře odměňovat svého někdejšího lídra. Předchozí stagnace akcií, která trvala celé měsíce, odrážela širší obavy trhu a převládající názor, že jiné společnosti v sektoru AI nabízejí v danou chvíli srozumitelnější a jasnější příběhy. Nyní se však zdá, že se karta opět obrací ve prospěch dodavatelů klíčové infrastruktury. Tento obnovený optimismus je silně podpořen pozitivními zprávami z celého dodavatelského řetězce. Analytik Cody Acree ze společnosti Benchmark je ohledně návratu důvěry v umělou inteligenci velmi pozitivně naladěn. Upozorňuje, že trh povzbudila nedávná oznámení, jako je například nové partnerství společnosti Broadcom (AVGO) s technologickým gigantem Meta Platforms (META) . Tyto kroky podle něj potvrzují, že budování AI infrastruktury nadále pokračuje vysokým tempem. Podobný pohled sdílí i Matt Bryson ze společnosti Wedbush, který vnímá neustálý proud dobrých zpráv kolem dodavatelského řetězce pro umělou inteligenci. Jako jasný příklad tohoto pozitivního trendu uvádí nedávné povzbudivé hospodářské výsledky evropského dodavatele zařízení pro výrobu čipů, společnosti ASML (ASML) . Tyto dílčí úspěchy pomáhají vytvářet komplexní obraz sektoru, který je navzdory předchozím pochybnostem stále ve fázi silné expanze. Nvidia 1 Makroekonomický vítr v zádech nebo fundamentální síla? Zlepšená nálada však nemusí být nutně jen odrazem samotného technologického pokroku. Analytik Jay Goldberg ze společnosti Seaport Research není zcela přesvědčen o tom, že se nedávné akciové zisky automaticky promítnou do dlouhodobějšího stabilního růstu. Ačkoli vnímá rostoucí nadšení spojené s inovacemi, jako je například očekávaný výkonný model Mythos od společnosti Anthropic, velkou část současného momenta připisuje spíše vylepšenému makroekonomickému pozadí. Podle Goldberga hraje v současné rally významnou roli globální geopolitická úleva. Konkrétně poukazuje na to, že investoři zřejmě pociťují značné uklidnění z náznaků, že by konflikt s Íránem mohl brzy skončit. Tato úleva zprostředkovaně zvedá celý trh, což vyvolává legitimní otázku, zda je současný růst tažen skutečně vylepšeným pohledem na budoucí vyhlídky samotné firmy, nebo jen obecným oživením na burzách. Na druhou stranu zastánci fundamentálního růstu argumentují hmatatelnými trendy v technologickém nasazení. Cody Acree zdůrazňuje, že vidí sílu napříč všemi hnacími motory pro AI infrastrukturu. Tento plošný zájem podle něj znovu zažehl nejrůznější obchody spojené s umělou inteligencí, a to včetně těch, které jsou navázány na paměťové čipy a síťové technologie, jež jsou pro fungování moderních datových center naprosto nezbytné. Investoři si navíc začínají plně uvědomovat komerční potenciál nových technologií. Acree věří, že agentní umělá inteligence a inference jsou skutečné trendy, které lze efektivně monetizovat. Tyto oblasti podle jeho názoru s postupujícím rokem neustále nabírají na dynamice, což logicky poskytuje silnou podporu právě dodavatelům klíčového hardwaru, na kterém tyto pokročilé výpočetní procesy běží. Nvidia 2 Past vysokých očekávání a hledání nových kupců S tím, jak se tržní kapitalizace technologického lídra znovu neúprosně blíží k astronomické hranici pěti bilionů dolarů, vyvstávají nové strukturální překážky. Analytik Christopher Rolland ze společnosti Susquehanna poukazuje na fundamentální výzvu spojenou se samotnou velikostí podniku. Poznamenává, že v této fázi již akcie vlastní obrovské množství portfoliomanažerů a fondů, což přirozeně omezuje prostor pro další masivní příliv nového kapitálu. Podle Rollanda trh naráží na určité matematické limity. Jak sdělil serveru MarketWatch, teoreticky lze dosáhnout určité velikosti, kdy je zkrátka velmi obtížné identifikovat nové kupce. Tato situace vytváří specifický tlak na akcie, které ke svému dalšímu růstu potřebují neustálý přísun čerstvých investic, což je při takto gigantické tržní hodnotě stále složitější úkol. Další výzvou je břemeno vlastního úspěchu. Jay Goldberg přirovnává společnost k premiantovi střední školy a kapitánovi plaveckého týmu, od kterého se po odchodu na univerzitu automaticky očekává, že svůj bezchybný výkon zopakuje. Jak ale analytik trefně dodává, univerzitní prostředí je mnohem komplikovanější. Překonávat očekávání investorů je dnes pro firmu nepoměrně těžší než v počátcích AI boomu. Tento psychologický faktor bude hrát klíčovou roli již příští měsíc, kdy má společnost zveřejnit svou pravidelnou zprávu o hospodářských výsledcích. Goldberg shrnuje současné dilema Wall Street řečnickou otázkou, která přesně vystihuje náladu opatrnější části trhu. Všichni podle něj vědí, že byznys funguje skvěle, ale zůstává záhadou, čím by firma mohla investory ještě vůbec překvapit.