Klíčové body Obavy z rychlého zastarávání technologií kvůli umělé inteligenci srazily valuace softwarových firem na mimořádně atraktivní úrovně. Lídři trhu jako Workday se aktuálně obchodují s výrazným diskontem vůči širšímu trhu, přestože disponují hluboce zakořeněným byznys modelem. Přední analytici z Wall Street identifikují lukrativní nákupní příležitosti u společností se silným konkurenčním příkopem a masivní tvorbou hotovosti.   Ztráta růstové aury a hledání skryté hodnoty Investoři začínají objevovat nečekanou fundamentální hodnotu v segmentu trhu, který byl ještě nedávno synonymem pro agresivní a nezastavitelný růst. Softwarové tituly procházejí složitým obdobím, kdy se snaží držet krok s širším tržním vývojem. Tento dříve protežovaný sektor nyní přitahuje pozornost zcela odlišného typu tržních hráčů. Burzovně obchodovaný fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) se v posledních letech potýkal s extrémní volatilitou. V roce 2022 se propadl o drastických 35,7 %, zatímco v roce 2024 jeho výkonnost prakticky kopírovala vývoj hlavního indexu S&P 500 (^GSPC) . Přestože v roce 2023 zaznamenal raketový vzestup o 58 %, v loňském roce si připsal pouhých 5,6 % a v roce 2026 se dokonce zřítil o dalších 20 %. V průběhu letošního roku se na trhu strhla vlna výprodejů. Investoři se hromadně zbavovali softwarových titulů při hledání společností, které by mohly být ohroženy technologickým zastaráváním. Fond IGV se v důsledku této paniky propadl o více než 29 % pod svá dvaapadesátitýdenní maxima. Tento prudký pokles však zafungoval jako magnet na selektivní lovce akcií, kteří jsou přesvědčeni, že trh některé tituly potrestal zcela neoprávněně. Duben přinesl první známky oživení, když zmíněný softwarový fond zaznamenal od začátku měsíce odraz o více než 8 %. Christian Heck, zástupce ředitele pro globální hodnotové investice ve společnosti First Eagle Investments, k situaci poznamenal, že trh často jedná zkratkovitě. Podle něj investoři v panice z umělé inteligence vylévají s vaničkou i dítě, což vytváří mimořádně úrodnou půdu pro hodnotově orientovaná portfolia. Zdroj: Getty Images Fundamentální síla navzdory tržní panice Zástupci společnosti First Eagle Investments, Christian Heck a Julien Albertini, poukazují na konkrétní příklady neoprávněně zasažených firem. Jedním z jejich hlavních favoritů je společnost Workday (WDAY) , která podle nich představuje ukázkový příklad fundamentálně zdravého podniku sraženého iracionálním tržním sentimentem. Tento titul tvoří pevnou součást fondu First Eagle Global Fund, který spravuje aktiva v ohromující výši 75,3 miliardy dolarů a pyšní se pětihvězdičkovým hodnocením od agentury Morningstar. Fond se drží v nejvyšším kvartilu mezi svými konkurenty v horizontu jednoho, tří, pěti i deseti let. Za poslední rok doručil investorům zhodnocení zhruba 33 % při upraveném nákladovém poměru pouhých 1,1 %. Firma Workday, specializující se na řízení lidského kapitálu, nábor, adaptaci zaměstnanců a správu benefitů, obsluhuje zhruba dvě třetiny korporací z žebříčku Fortune 500. Tento fakt dokazuje, že její byznys je v největších amerických společnostech hluboce zakořeněn. Podle analytiků je její software natolik klíčový, že funguje jako primární systém evidence a autoritativní databáze pro stěžejní firemní data. Z pohledu valuace akcie prošly masivní korekcí a aktuálně se obchodují o více než 53 % níže oproti svým nedávným maximům. Forwardový poměr ceny k zisku (P/E) klesl na úroveň 11, což představuje obrovský diskont ve srovnání s násobkem širšího trhu, který se pohybuje kolem hodnoty 23. Pro selektivní investory, kteří analyzují trh odspodu nahoru, to představuje unikátní ochranný polštář. Strategické nákupy technologických lídrů Investoři prohledávající tržní trosky se zaměřují na specifické charakteristiky. Hledají především společnosti s neprostupným konkurenčním příkopem, silnou značkou, exkluzivními daty a pevnou integrací v rámci svých domovských odvětví. Právě tyto atributy by měly zaručit přežití a prosperitu v éře probíhající technologické disrupce. Banka JPMorgan nedávno identifikovala jako atraktivní nákupní příležitost společnost Adobe (ADBE) . Akcie tohoto softwarového giganta v tomto měsíci oživily o více než 5 %, podpořeny rostoucí důvěrou trhu. Samotné představenstvo firmy demonstrovalo víru v budoucí výhled, když schválilo masivní program zpětného odkupu akcií v hodnotě 25 miliard dolarů. Optimismus na trhu přiživil i generální ředitel společnosti Nvidia (NVDA) Jensen Huang. Během svého hlavního projevu na konferenci Adobe Summit 2026 prohlásil, že nové agentní systémy pozvednou umění pro 99,9 % tvůrců na celém světě. Tato vize podle analytiků z JPMorgan jasně ukazuje na synergický potenciál mezi umělou inteligencí a zavedeným kreativním softwarem. Analytik Gil Luria ze společnosti D.A. Davidson přidává na seznam favoritů firmy ServiceNow (NOW) , Dynatrace (DT) a Box (BOX) . Tyto tituly se obchodují za méně než dvacetinásobek cash flow a vykazují vynikající růst a odolnost. Ačkoli čtvrteční propad akcií ServiceNow o 17 % stáhl dolů celý softwarový sektor, Luria zdůrazňuje, že všechny tři zmíněné firmy zůstávají nezpochybnitelnými lídry ve svých kategoriích. Mezi další preferované tituly řadí giganty jako Microsoft (MSFT) , Oracle (ORCL) a Snowflake (SNOW) . Experti se shodují, že ačkoli celá kategorie projde nevyhnutelnou transformací a řada slabších hráčů odpadne, silné společnosti s robustním fundamentem z této technologické revoluce vyjdou jako jednoznační vítězové, podobně jako v jakékoli jiné éře technologických otřesů.