Klíčové body Očekávaný vstup SpaceX na burzu s ohromující valuací 1,75 bilionu dolarů může přimět investory k přesunu kapitálu z akcií automobilky Tesla. Výrobce elektromobilů čelí slabším prodejům, hrozbě negativního volného cash flow v roce 2026 a skepsi ohledně autonomního řízení bez technologie lidar. Analytici varují před technickým propadem akcií k hranici 300 dolarů, protože firmě podle nich chybí jasný růstový katalyzátor minimálně do roku 2028.   Přesun kapitálu v impériu Elona Muska Plánovaná primární veřejná nabídka akcií společnosti SpaceX představuje jednu z nejočekávanějších událostí letošního roku, která by podle expertů měla vnést čerstvý vítr do plachet celému vesmírnému sektoru. Tento monumentální krok na kapitálové trhy však může mít i svou stinnou stránku. Podle analytiků by totiž mohl zafungovat jako pomyslná černá díra na likviditu a odčerpat cenný kapitál z akcií společnosti Tesla (TSLA) , se kterou sdílí osobu generálního ředitele Elona Muska. Analytik společnosti Oppenheimer Colin Rusch v pondělní zprávě pro klienty varoval, že lze očekávat přesun inkrementálních investic do firem Elona Muska. Jak drobní, tak institucionální investoři by mohli začít upřednostňovat právě SpaceX na úkor výrobce elektromobilů. Tento přesun zájmu by mohl výrazně omezit podporu pro akcie automobilky přesně ve chvíli, kdy na trhu testují klíčové technické úrovně. Zájem o vesmírnou společnost bude s největší pravděpodobností obrovský, jakmile firma oficiálně oznámí svůj vstup na burzu, což by se podle dostupných informací mohlo stát již v červnu. Výrobce raket a satelitů se údajně pokouší získat ohromujících 75 miliard dolarů nebo i více, a to při celkové valuaci dosahující 1,75 bilionu dolarů. Pokud by se tyto plány naplnily, jednalo by se o vůbec největší IPO v dosavadní finanční historii. Tržní kapitalizace ve výši 1,75 bilionu dolarů by ze SpaceX okamžitě udělala sedmou nejhodnotnější americkou společnost při současných tržních cenách. Tato astronomická hodnota by dokonce překonala dvě korporace z elitní skupiny technologických gigantů známé jako „velkolepá sedmička“. První z nich je samotná automobilka řízená Elonem Muskem, jejíž aktuální hodnota činí 1,32 bilionu dolarů. Druhou společností z této prestižní technologické skupiny, která by se ocitla až za vesmírným gigantem, je společnost Meta Platforms (META) . Její tržní kapitalizace se momentálně pohybuje na úrovni 1,6 bilionu dolarů. Seth Goldstein, analytik společnosti Morningstar, který se specializuje na trh s elektromobily, pro MarketWatch uvedl, že si dokáže reálně představit situaci, kdy někteří investoři začnou redukovat svá současná portfolia právě ve prospěch nově zalistované vesmírné firmy. Goldstein dále dodal, že trh by mohl čelit i obecnější volatilitě. Ta by pramenila z nevyhnutelného rebalancování indexů a následných úprav portfolií ze strany fondů, které tyto indexy pasivně sledují. Tento technický tlak by mohl způsobit dočasné turbulence na akciových trzích, přičemž největší dopad by pocítily právě spřízněné technologické tituly. SpaceX 2 Technické úrovně a fundamentální trhliny automobilky Zatímco se pozornost investorů upírá ke hvězdám, pozemský byznys Elona Muska čelí vlastním výzvám. Colin Rusch z Oppenheimeru upozorňuje, že akcie automobilky se v současnosti obchodují na úrovních odpovídajících pozdnímu létu roku 2025. Podle jeho technické analýzy by mohlo v blízké době dojít k dalšímu poklesu až k hranici nízkých 300 dolarů, kde se nacházejí nejbližší úrovně technické podpory. Tento negativní trend potvrzuje i nedávný vývoj na burze. Během pondělního odpoledního obchodování ztrácely akcie automobilky výrazných 28,2 % ze svého rekordního zavíracího maxima, které činilo 489,88 dolaru a bylo dosaženo 16. prosince 2025. Lákavá alternativa v podobě vesmírného programu však nemusí být jediným důvodem, proč peníze aktuálně investované do výroby elektromobilů hledají cestu jinam. Fundamentální obraz společnosti totiž dostává trhliny. Začátkem tohoto měsíce firma zveřejnila data o prodejích elektromobilů za první čtvrtletí a čísla týkající se nasazení produktů pro ukládání energie. Obě tyto klíčové metriky zaostaly za tržním očekáváním, což mezi akcionáři vyvolalo vlnu nervozity ohledně schopnosti firmy udržet dosavadní tempo růstu. Situaci navíc komplikují obrovské kapitálové výdaje. Automobilka se v současnosti připravuje na masivní investice spojené s novými výrobními plány. Podle údajů společnosti FactSet se tak na trhu všeobecně očekává, že firma v roce 2026 vykáže první rok negativního volného peněžního toku (free cash flow) od roku 2019. Tento finanční milník by mohl odradit konzervativnější část investorského spektra. SpaceX 1 Skepse kolem robotaxi a absence růstových katalyzátorů Pokud jde o tolik propagovanou práci automobilky na autonomních vozidlech a technologiích řízení bez řidiče, analytici z Oppenheimeru přílišným optimismem neoplývají. Colin Rusch je přesvědčen, že firma bude mít obrovské potíže dodat systém autonomního řízení na takové úrovni, kterou by regulační orgány akceptovaly bez použití technologie lidar. Právě tuto technologii detekce světla a měření vzdálenosti přitom Elon Musk v minulosti opakovaně kritizoval. Navzdory této analytické skepsi má společnost ambiciózní plány. Do června si klade za cíl rozšířit provoz svých robotaxi ze dvou měst na devět. Technologické překážky se však neomezují pouze na vozidla. Rusch dodal, že podle jeho názoru firma bojuje s vývojem třetí generace svých robotů Optimus, konkrétně s dosažením lepší funkčnosti jejich rukou a zajištěním celkové stability pohybu. Tyto vývojové problémy nepřímo potvrdil i samotný Musk. Dne 31. března oznámil, že očekávaná demonstrace humanoidního robota byla z minulého měsíce odložena. Důvodem mělo být poskytnutí většího prostoru inženýrům pro práci na „konečných úpravách“. Tom Narayan, analytik z RBC Capital Markets, v pátek poznamenal, že zpětná vazba investorů na projekt Optimus zůstává velmi opatrná. Narayan jako hlavní důvody této opatrnosti, která se týká stěžejního aspektu budoucích plánů firmy, uvedl sílící konkurenci ze strany čínských technologických společností a obecné obavy týkající se humanoidních robotů jako celku. Přesto Narayan nadále hodnotí akcie na stupni „outperform“, i když současně snížil svou cílovou cenu z původních 500 dolarů na 480 dolarů za akcii. Podle Rusche je finanční budoucnost firmy v nejbližších letech poměrně nejistá. Analytik napsal, že nevidí žádný jasný motor růstu pro finanční výsledky minimálně do roku 2028. Výjimkou by podle něj byla pouze situace, kdy by automobilka uvedla na trh levnější model elektromobilu, který by pomohl financovat a škálovat produkci humanoidních robotů. V tomto kontextu agentura Reuters minulý týden přinesla zprávu, že firma skutečně zvažuje výrobu nového SUV, které by mělo být menší a cenově dostupnější než současný Model Y.