Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing, známá také pod zkratkou TSMC, se nachází v samotném srdci rozmachu infrastruktury pro umělou inteligenci. Klíčové body Tržby TSMC (TSM) v prvním čtvrtletí meziročně vzrostly o 35 % díky poptávce po AI Hrubá marže společnosti expandovala na 66,2 % i přes náklady na americké továrny Investice do výrobních kapacit dosáhnou v roce 2026 až 56 miliard USD Celoroční růst tržeb je projektován na více než 30 % oproti loňskému roku Díky svému virtuálnímu monopolu na výrobu nejpokročilejších logických čipů těží z aktuální situace víc než kdo jiný. Přestože firma právě vykázala vynikající výsledky za první čtvrtletí roku 2026, jejímu kurzu akcií to k dalšímu růstu nepomohlo. Nicméně při pohledu na forwardové P/E kolem 24násobku letošních zisků může být právě nyní ideální čas na nákup. Aktuální tržní kapitalizace giganta dosahuje 1,9 bilionu USD při ceně akcie 370,51 USD. Přestože se v poslední seanci titul zhodnotil o 1,97 %, padesátitýdenní rozpětí mezi 145,84 USD a 390,20 USD ukazuje na stabilní růstový trend, který je podložen reálnými hospodářskými výsledky. Management společnosti potvrdil, že poptávka po AI čipech nadále výrazně převyšuje nabídku a nic nenasvědčuje tomu, že by v dohledné době mělo dojít ke zpomalení. Vzhledem k enormnímu zájmu trhu se TSMC (TSM) rozhodla směřovat své kapitálové výdaje (capex) k horní hranici dříve avizovaného rozmezí mezi 52 miliardami USD a 56 miliardami USD. Tyto prostředky jsou primárně určeny k rozšíření kapacit pro 3nm technologii. Jen za první čtvrtletí dosáhly investice do capexu 11 miliard USD. Jde o vzácný případ, kdy firma navyšuje kapacitu u uzlu, který již dosáhl svého cílového limitu, zatímco souběžně začíná s náběhem výroby ještě pokročilejší 2nm technologie. Zdroj: Shutterstock Expanze marží navzdory nákladům na americké továrny Zatímco tržby TSMC zaznamenaly v prvním čtvrtletí robustní meziroční nárůst o 35 %, ještě působivější je pohled na hrubé marže. Právě ty nadále expandují navzdory dřívějším varováním managementu, že spouštění nových továren v USA a přechod na pokročilejší výrobní procesy by mohly vytvořit tlak na ziskovost. Hrubá marže v prvním čtvrtletí dosáhla 66,2 %, což představuje nárůst o 740 bazických bodů oproti 58,8 % v loňském roce. Pro druhé čtvrtletí společnost očekává marži v pásmu mezi 65,5 % a 67,5 %. Tato vysoká efektivita vedla k 58 % nárůstu ziskovosti na 3,49 USD za ADR jednotku. Klíčovým motorem byl segment vysoce výkonných výpočetních systémů (HPC), pod který spadají právě AI čipy. Tento segment vykázal mezikvartální nárůst tržeb o 55 %. Schopnost společnosti diktovat ceny a rychle škálovat nové technologie potvrzuje její silnou vyjednávací pozici vůči zákazníkům, kteří se přetahují o každou volnou výrobní kapacitu. Předpověď tržeb pro druhé čtvrtletí se pohybuje mezi 39 miliardami USD a 40,2 miliardami USD, což by ve středovém bodě znamenalo meziroční růst o 32 %. Za celý rok 2026 pak TSMC projektuje růst tržeb přesahující 30 %. To jsou čísla, která u společnosti s tržní hodnotou téměř 2 biliony USD jasně dokládají, že revoluce v umělé inteligenci je teprve ve své expanzivní fázi. Investiční potenciál a technologický náskok Pro investory je podstatné, že klienti TSMC aktuálně nedokáží vyrobit dostatek čipů k uspokojení poptávky koncových uživatelů. Tato situace zajišťuje TSMC stabilní příliv zakázek na několik let dopředu. Navíc technologický náskok v 2nm a 3nm procesech tvoří hluboký konkurenční příkop, který ostatní hráči v oboru jen stěží překonávají. I když se pozornost často upírá k výrobcům čipů jako Nvidia (NVDA) , bez výrobních kapacit TSMC by tyto firmy neměly co prodávat. Dividendový výnos na úrovni 0,90 % sice není pro konzervativní výnosové investory primárním lákadlem, ale představuje vítaný bonus k růstovému potenciálu. Objem obchodování na úrovni 820 000 akcií při průměru 14 milionů naznačuje, že trh aktuálně tráví silné výsledky a čeká na další impuls. Denní rozpětí ceny od 365,15 USD do 375,57 USD potvrzuje, že se akcie drží na vysokých úrovních bez tendence k výraznější korekci. Závěrem lze konstatovat, že Taiwan Semiconductor Manufacturing zůstává jedním z nejlepších způsobů, jak profitovat z budování AI infrastruktury. Společnost prokázala schopnost doručovat vysoký růst při současném zvyšování marží, což je ve výrobním sektoru výjimečný úkaz. Vzhledem k neustálému hladu po výkonnějším hardwaru a technologické nadvládě v nejpokročilejších čipech je TSMC akcií, kterou by dlouhodobý investor neměl přehlížet, zejména pokud se obchoduje za relativně rozumné násobky zisků ve srovnání s dravějším technologickým segmentem. Zdroj: Shutterstock