Na poli cloudové infrastruktury akcelerované grafickými čipy se formuje fascinující souboj dvou klíčových hráčů. Klíčové body Nebius Group (NBIS) a CoreWeave (CRWV) soupeří v segmentu GPU akcelerovaných cloudových služeb pro umělou inteligenci Akcie Nebius vzrostly o 400 % po uzavření kontraktu s Metou (META) v hodnotě 27 miliard CoreWeave očekává v roce 2026 zdvojnásobení tržeb na více než 12 miliard dolarů Obě společnosti vykazují vysoké ztráty způsobené miliardovými investicemi do výstavby nových datových center Společnosti Nebius Group (NBIS) a CoreWeave (CRWV) operují ve stejném segmentu, kde svým zákazníkům poskytují výkon pro návrh, trénování a provoz programů založených na umělé inteligenci. Ačkoliv je CoreWeave v současnosti větším subjektem s tržní kapitalizací dosahující 40,7 miliardy USD oproti valuaci Nebius ve výši 25,2 miliardy USD, dynamika růstu hovoří ve prospěch druhého jmenovaného. Akcie Nebius Group zaznamenaly za posledních 12 měsíců nárůst o téměř 400 %, čímž výrazně překonaly zhodnocení CoreWeave, které ve stejném období činilo 109 %. Zásadním impulsem pro tento vývoj byla pětiletá dohoda o AI infrastruktuře se společností Meta Platforms (META) v celkové hodnotě až 27 miliard USD. Tento kontrakt, který byl oznámen 15. března, vyvolal okamžitý nárůst ceny akcií Nebius o 15 % a poskytl firmě zdroje nezbytné pro další agresivní expanzi. Zdroj: Getty Images Expanze a finanční náročnost modelu CoreWeave Společnost CoreWeave se sídlem v New Jersey se specializuje na poskytování komplexních řešení pro hyperscalery, kteří hledají dodatečnou výpočetní kapacitu. Tato poptávka akceleruje s tím, jak korporace přesouvají své operace do cloudových prostředí. Firma, která vstoupila na burzu teprve před rokem, vykazuje rapidní nárůst výnosů. Ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku dosáhly tržby 1,57 miliardy USD, což představuje meziroční skok o 110 %. Aktuální cena akcie se pohybuje kolem 82,24 USD. S tímto překotným růstem jsou však spojeny i prohlubující se ztráty. CoreWeave vykázala upravenou čistou ztrátu ve výši 284 milionů USD, což je citelné zhoršení oproti ztrátě 36 milionů USD z předchozího roku. Společnost na konci roku 2025 disponovala 43 datovými centry a 850 megawatty připojeného výkonu, přičemž dalších 3,1 gigawattů má smluvně zajištěno. Agresivní investice si však vybírají svou daň; jen v posledním kvartálu roku 2025 dosáhly kapitálové výdaje (capex) astronomických 8,2 miliardy USD. Přes tyto ztráty by měl být rok 2026 bodem obratu. Díky kontraktům se společnostmi OpenAI a Meta v celkové hodnotě přes 46 miliard USD očekává CoreWeave v letošním roce výnosy mezi 12 miliardami a 13 miliardami USD. To by znamenalo více než dvojnásobek oproti loňským tržbám ve výši 5,1 miliardy USD. Generální ředitel Michael Intrator zdůrazňuje, že se stále nacházíme v rané fázi nejvíce transformativního budování infrastruktury v historii. Transformace a ambiciózní cíle Nebius Group Společnost Nebius Group se sídlem v Nizozemsku prošla komplexní transformací. Původně působila jako ruský internetový gigant Yandex, ale po invazi na Ukrajinu a uvalení sankcí došlo k pozastavení obchodování na burze Nasdaq. Firma se následně zbavila ruských aktiv, rebrandovala se na Nebius a plně se přeorientovala na cloudovou infrastrukturu. Tato strategie se ukázala jako mimořádně úspěšná. Akcie v roce 2025 vzrostly o 202 % a od obnovení obchodování na Nasdaqu si připsaly přes 400 %. Aktuálně se titul obchoduje za cenu 108,82 USD, přičemž 50týdenní rozpětí se pohybuje od 18,31 USD až po 141,10 USD. Kromě obřího kontraktu s Metou disponuje Nebius také dohodou v hodnotě 19,4 miliardy USD na poskytování výpočetního výkonu pro společnost Microsoft (MSFT) z datového centra v New Jersey. Na konci roku 2025 měla firma sice pouze 170 MW připojené kapacity, ale v roce 2026 plánuje dosáhnout kapacity mezi 800 MW a 1 GW. Stejně jako její konkurent, i Nebius operuje v červených číslech. Tržby ve čtvrtém čtvrtletí sice vzrostly o závratných 547 % na 227,7 milionu USD, ale čistá ztráta činila 173 milionů USD. Finanční náročnost budování plně vybavených AI cloudových center je patrná z objemu kapitálových výdajů, které jen v posledním kvartálu loňského roku přesáhly 2 miliardy USD. Za celý rok pak Nebius do svého rozvoje investoval celkem 4,06 miliardy USD. Hrubá marže dosahující -765,63 % jasně reflektuje současnou fázi extrémních investic. Srovnání obou neocloudových subjektů Obě společnosti lze klasifikovat jako neocloudové firmy poskytující nezbytnou kapacitu pro AI revoluci. Ačkoliv mají velmi podobné obchodní modely i zákaznické portfolio, CoreWeave si stále udržuje náskok v celkovém měřítku i v exekuci plánů. Nebius má však všechny předpoklady k tomu, aby trajektorii svého konkurenta následoval nebo ji dokonce překonal, což dokládá i dravější tempo růstu jeho akcií na burze. Investoři v současnosti sázejí na to, že Nebius dokáže v blízké budoucnosti smazat náskok CoreWeave. Rozhodujícím faktorem pro rok 2026 bude schopnost obou firem efektivně nakupovat grafické procesory a zprovozňovat nová datová centra v souladu s napjatými harmonogramy. Rizikem zůstávají prohlubující se ztráty a nutnost neustálého přísunu nového kapitálu pro pokrytí masivních výdajů. Přesto se zdá, že v největším budování infrastruktury v dějinách je zatím dostatek prostoru pro oba tyto ambiciózní hráče. Zdroj: Getty Images