Klíčové body Cena zlata klesla až o 1,9 % v reakci na víkendový námořní střet v Hormuzském průlivu, který oživil obavy z globálního inflačního šoku. Zadržení íránské lodi americkým námořnictvem a hrozby útoků na infrastrukturu vážně ohrožují mírová jednání v Islámábádu. Trhy nyní s napětím vyhlížejí slyšení Kevina Warshe v americkém Senátu, jehož postoj k úrokovým sazbám určí další směřování drahých kovů.   Geopolitický otřes a reakce drahých kovů Víkendová eskalace napětí na klíčových námořních trasách Blízkého východu vyslala na globální trhy silnou vlnu nervozity. Zlato (GC=F) v první reakci na nečekaný vývoj zaznamenalo propad až o 1,9 procenta. Ačkoliv žlutý kov následně část svých ztrát umazal a ustálil se v blízkosti hranice 4 800 dolarů za trojskou unci, tržní sentiment zůstává hluboce poznamenán obnoveným rizikem narušení dodavatelských řetězců. Zásadní obrat přinesla zpráva, že americké námořnictvo zahájilo palbu a následně zadrželo nákladní loď plující pod íránskou vlajkou. Tento incident se odehrál v nejcitlivějším možném čase a místě. Teherán okamžitě reagoval ostrým varováním, podle kterého bude jakákoliv loď přibližující se k Hormuzskému průlivu považována za narušitele křehkého příměří. Situace nabrala na absurditě vzhledem k tomu, že ještě v pátek Islámská republika oficiálně deklarovala, že tato strategicky klíčová vodní cesta zůstává otevřená. Během pouhých několika hodin však bylo několik plavidel donuceno urychleně opustit oblast a zrušit plánované proplutí. Na výprodej drahých kovů měl bezprostřední vliv také měnový trh. Americký dolar (DX=F) , měřený vůči koši hlavních světových měn, posílil až o 0,3 procenta. Silnější americká měna tradičně vytváří tlak na komodity v ní denominované, což se plně projevilo právě na trhu se zlatem. Současně s tím zaznamenaly pokles také futures na americké akcie (ES=F) , což dokládá širší odklon investorů od rizikovějších aktiv v důsledku geopolitické nejistoty. Zdroj: Shutterstock Energetický šok a hrozba neústupné inflace Nejnovější incidenty v Perském zálivu měly okamžitý dopad na energetické trhy. Ropa (CL=F) i zemní plyn (NG=F) po předchozím útlumu prudce zdražily. Tento cenový skok je přímým důsledkem obav z bezprecedentního šoku v dodávkách energií, který by mohl vyvolat další vlnu globálních inflačních tlaků. Vleklý konflikt s Íránem, který nyní vstupuje již do svého osmého týdne, se tak stává hlavním motorem tržní volatility. Naděje na diplomatické řešení se tenčí každou hodinou. Víkendové události vážně ohrozily vyhlídky na potenciální mírové rozhovory v pákistánském Islámábádu. Situace je o to naléhavější, že křehké čtrnáctidenní příměří vyprší již v úterý. Prezident Donald Trump sice uvedl, že stále vidí šanci na dosažení dohody, nicméně jedním dechem obnovil své hrozby ohledně možného zničení íránských elektráren a mostů. Teherán na oplátku konstatoval, že pro produktivní vyjednávání neexistuje žádná jasná perspektiva. Christopher Wong, stratég ze společnosti Oversea-Chinese Banking Corp, upozorňuje, že ranní výprodej na trhu se zlatem odráží zhoršení rizikového sentimentu po víkendovém geopolitickém zvratu. Trh však stále kalkuluje s možností, že obě strany pouze posilují své vyjednávací pozice před dalším kolem rozhovorů. Podle Wonga současný vývoj cen podtrhuje trend, kdy investoři spíše nakupují při poklesech, než aby naskakovali do rozjetých růstových trendů. Stratég očekává, že zlato se bude v nejbližší době obchodovat v pásmu 4 700 až 4 900 dolarů za unci. Zdroj: Burzovnísvět.cz Klíčový test pro Fed a další směřování trhů Makroekonomické důsledky blízkovýchodního napětí představují pro drahé kovy složitou překážku. Zintenzivnění inflačních tlaků v důsledku drahých energií výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že centrální banky ponechají úrokové sazby na současných úrovních, nebo přistoupí k jejich dalšímu zvýšení. Prostředí vysokých úroků je tradičně nepříznivé pro aktiva, která nenesou žádný výnos, což je přesně případ zlata. Od konce února, kdy válka vypukla, ztratil tento cenný kov již přibližně 9 procent své hodnoty. Pozornost investorů se nyní upíná k úternímu dění v americkém Senátu. Na programu je klíčové potvrzovací slyšení Kevina Warshe, kterého Donald Trump vybral jako svého kandidáta do čela americké centrální banky (Fed). Warsh bude čelit sérii tvrdých otázek, z nichž trhy budou pečlivě dešifrovat jeho budoucí přístup k měnové politice. Jeho vystoupení může mít pro trh s drahými kovy zcela zásadní význam. Jakýkoliv náznak, že by Warsh mohl ještě v průběhu letošního roku prosazovat uvolnění měnové politiky, by pravděpodobně poskytl zlatu silnou podporu a odstartoval jeho oživení. Naopak, pokud z jeho slov vyplyne větší opatrnost ohledně inflace a neochota snižovat úrokové sazby, bude to pro trh s drahými kovy znamenat další negativní impuls. Neschopnost dosáhnout trvalé diplomatické dohody tak nadále drží finanční svět v šachu, přičemž další kroky Fedu budou pro ocenění rizik určující.