Klíčové body Zlato se drží v úzkém obchodním pásmu, zatímco investoři vyhodnocují dopady mírnější americké inflace a probíhajících jednání o příměří mezi USA a Íránem. Stříbro během týdne výrazně překonalo ostatní drahé kovy, k čemuž přispěly varovné prognózy o prohlubujícím se globálním nedostatku této klíčové průmyslové suroviny. Poptávka po bílém kovu raketově roste nejen díky silným fyzickým nákupům, ale především v důsledku masivního rozvoje odvětví umělé inteligence.   Zlato hledá směr ve stínu geopolitiky a měnové politiky Asijské obchodování v závěru týdne nepřineslo na trh s drahými kovy žádné dramatické výkyvy, přesto si Zlato (GC=F) dokázalo udržet stabilní pozici a směřovalo k mírným celotýdenním ziskům. Během páteční seance se spotové ceny ustálily na hodnotě 4 789,31 dolaru za unci, zatímco termínové kontrakty vykazovaly jen minimální změny a pohybovaly se na úrovni 4 810,56 dolaru za unci. V celotýdenním zúčtování si tak žlutý kov připsal zhodnocení o zhruba 0,9 procenta. Tento opatrný optimismus byl z velké části tažen rostoucími nadějemi na další kolo mírových jednání mezi Spojenými státy a Íránem, které by mohlo přinést tolik potřebné uklidnění do napjatého regionu. K pozitivnímu sentimentu na trhu přispěl i americký prezident Donald Trump, který veřejně vyzdvihl zlepšující se diplomatické vztahy s touto blízkovýchodní mocností. Zároveň vyjádřil značný optimismus ohledně možnosti uspořádat další kolo klíčových rozhovorů ještě předtím, než v průběhu příštího týdne vyprší platnost současného příměří. Trhy rovněž s povděkem kvitovaly diplomatický úspěch Spojených států, kterým se podařilo zprostředkovat desetidenní klid zbraní mezi Izraelem a Libanonem. Zahrnutí Libanonu do jakékoliv finální mírové dohody přitom dlouhodobě a opakovaně požaduje právě íránská strana. Kromě geopolitického uvolnění poskytla zlatu nezanedbatelnou oporu také čerstvá makroekonomická data. Zprávy o mírnější americké inflaci dodaly investorům naději, což se okamžitě projevilo na oslabení americké měny. Americký dolar (DX-Y.NYB) však během pátečního obchodování dokázal část svých předchozích ztrát umazat a mírně zpevnil. Tento lehký návrat síly zelené bankovky následně vytvořil tlak na ceny drahých kovů, čímž omezil jejich potenciál k razantnějšímu růstu v samotném závěru obchodního týdne. Zdroj: Shutterstock Energetická inflace a jestřábí Fed brzdí bezpečný přístav Navzdory výše zmíněným podpůrným faktorům naráží růstový potenciál zlata na tvrdou realitu tržních mechanismů. Zisky žlutého kovu zůstávají striktně limitovány přetrvávající opatrností investorů ohledně dlouhodobých inflačních dopadů íránského konfliktu. Spotové ceny se tak po celý uplynulý týden držely pevně sevřené v úzkém obchodním pásmu mezi 4 700 a 4 900 dolary za unci. Analytici upozorňují, že na obzoru je v současnosti jen velmi málo fundamentálních faktorů, které by naznačovaly brzké proražení této silně zavedené rezistence směrem vzhůru. Zásadní roli v této stagnaci hraje vývoj na energetických trzích. Ropa (CL=F) si udržuje silnou pozici a velmi optimistický výhled, který je živen přetrvávajícími hrozbami narušení plynulosti námořní dopravy ve strategicky klíčovém Hormuzském průlivu. Právě obavy z toho, že by výpadky v dodávkách ropy mohly znovu roztočit globální inflační spirálu, drží trhy v permanentním napětí a zabraňují výraznějšímu přesunu kapitálu do tradičních bezpečných přístavů. Od samotného počátku válečného konfliktu tak žlutý kov marně bojuje o to, aby nabral silnější růstové momentum. Jeho historická přitažlivost jakožto bezpečného útočiště v dobách globální nestability je v současné situaci do značné míry zastíněna obavami z energeticky tažené inflace. S tím úzce souvisí i očekávání přetrvávající jestřábí měnové politiky centrálních bank, které by v reakci na drahé energie mohly udržovat úrokové sazby na vyšších úrovních po mnohem delší dobu, než trhy původně předpokládaly. Vyšší úrokové sazby přitom tradičně snižují atraktivitu zlata, které samo o sobě nenese žádný úrok. Stříbro přebírá otěže díky průmyslu a umělé inteligenci Zatímco zlato hledalo pevnou půdu pod nohama, zcela odlišný příběh psaly v uplynulém týdnu další drahé kovy, které těží ze svého silného napojení na globální průmysl. Stříbro (SI=F) se stalo jednoznačným vítězem, když během týdne vyskočilo o pozoruhodných 3,6 procenta. Během páteční seance si spotové stříbro připsalo dalších 0,4 procenta a uzavíralo na hodnotě 78,6895 dolaru za unci. Pozadu nezůstala ani Platina (PL=F) , která sice v pátek mírně korigovala o 0,4 procenta na 2 082,76 dolaru za unci, avšak v celotýdenním horizontu si připsala solidní růst o 1,6 procenta. Raketový vzestup stříbra byl podpořen především zveřejněním klíčové oborové studie, která vyslala na trh silný varovný signál ohledně budoucí dostupnosti tohoto kovu. Organizace Silver Institute ve spolupráci s analytickou společností Metals Focus vydaly prognózu, podle níž globální trh se stříbrem směřuje v roce 2026 k již šestému po sobě jdoucímu roku deficitu nabídky. Očekávaný propad by měl dosáhnout alarmujících 46,3 milionu uncí, což představuje masivní rozšíření deficitu o 15 procent ve srovnání s odhady pro rok 2025. Tato studie navíc ostře poukázala na skutečnost, že globální zásoby stříbra jsou již v současnosti významně vyčerpané. Výhled do nadcházejících měsíců přitom počítá s dalším rapidním nárůstem poptávky po tomto bílém kovu. Podle expertů ze Silver Institute bude cena stříbra v letošním roce silně podporována unikátní kombinací dvou faktorů. Na jedné straně stojí neutuchající fyzická poptávka ze strany maloobchodních investorů, na straně druhé pak exponenciálně rostoucí spotřeba v odvětví umělé inteligence. Právě masivní budování AI infrastruktury vyžaduje obrovské množství špičkových elektronických komponentů, v nichž je stříbro díky své bezkonkurenční elektrické vodivosti naprosto nenahraditelnou surovinou.