Klíčové body Analytici JPMorgan vidí mimořádnou příležitost v nákupu defenzivních titulů s nízkou volatilitou, které v posledních měsících zaostávaly kvůli růstu dluhopisových výnosů. Tyto stabilní společnosti z oblasti spotřebního zboží, zdravotnictví či utilit nabízejí solidní dividendy a představují atraktivní vstupní bod v různých makroekonomických scénářích. Mezi hlavní favority banky s nadváženým doporučením a výrazným růstovým potenciálem patří giganti Coca-Cola, Procter & Gamble a specializovaná firma Rollins.   Strategický obrat na dluhopisovém trhu Globální akciové trhy v posledních měsících procházejí turbulentním obdobím, kterému dominují makroekonomické tlaky a geopolitické napětí. Investiční banka JPMorgan Chase však v tomto prostředí identifikovala nečekanou příležitost. Podle jejích analytiků nastal čas zaměřit pozornost na opomíjený kout trhu, který investorům nabízí zajímavý výnos za to, že si počkají na budoucí růst. Řeč je o defenzivních titulech s nízkou volatilitou, které v uplynulých měsících výrazně zaostávaly za širším trhem. Tyto společnosti se vyznačují stabilním vývojem cen a typicky působí v sektorech, jako je spotřební zboží, zdravotní péče, utility či pojišťovnictví. Hlavní stratég banky pro globální a evropské akciové trhy Mislav Matejka upozorňuje, že tyto tituly se v poslední době pohybovaly opačným směrem než rostoucí výnosy dluhopisů. V průběhu letošního roku vykazovaly tyto bezpečné přístavy silnou inverzní korelaci s výnosy vládních dluhopisů. Od vypuknutí konfliktu na Blízkém východě klesl americký koš těchto akcií o přibližně 6 procent, zatímco výnosy dluhopisů vzrostly o 55 bazických bodů. Tento nesoulad však podle JPMorgan vytváří mimořádně atraktivní vstupní bod pro trpělivé investory, kteří hledají stabilitu. Pokud se výnosy dluhopisů stabilizují, což naznačil i nedávný pokles výnosů amerických státních dluhopisů v reakci na naději na mírovou dohodu s Íránem, mohly by tyto akcie zažít silný odraz. Matejka navíc dodává, že i kdyby výnosy desetiletých dluhopisů zamířily k hranici 5 procent, defenzivní tituly by mohly zlomit svou dosavadní vazbu a začít vykazovat relativně lepší výkonnost než zbytek trhu. Strategický tým JPMorgan předpovídá, že ve střednědobém horizontu dojde k poklesu dluhopisových výnosů. Tato sázka na nízkou volatilitu je podle nich atraktivní i proto, že není závislá na poklesu celého akciového trhu. Před eskalací blízkovýchodního konfliktu totiž tyto tituly dokázaly posilovat i v období, kdy širší trh vykazoval silný růst, což potvrzuje jejich univerzálnost. Zdroj: Shutterstock Chcete využít této příležitosti?Defenzivní giganti s růstovým potenciálem V indexu nízké volatility, který sestavuje JPMorgan, figuruje několik významných společností s hodnocením nadvážit. Jedním z nejvýraznějších zástupců je nápojový gigant Coca-Cola , který investorům nabízí stabilní dividendový výnos ve výši 2,6 procenta. Přestože se akcie tohoto dlouhodobého oblíbence miliardáře Warrena Buffetta v posledních třech měsících příliš nepohnuly, firma vykazuje silné fundamenty. Koncem dubna společnost zveřejnila výsledky za první čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání analytiků. Díky nižší efektivní daňové sazbě navíc management zvýšil celoroční výhled růstu srovnatelného zisku na akcii na 8 až 9 procent z původně předpokládaných 7 až 8 procent. Vedení firmy vyjádřilo přesvědčení, že dokáže úspěšně navigovat i v prostředí geopolitické nejistoty způsobené konfliktem na Blízkém východě. Finanční ředitel John Murphy uvedl, že navzdory kolísání cen některých komodit, jako je káva a čaj, je celkový dopad na nákladový koš společnosti v současnosti plně zvládnutelný. Průměrné hodnocení analytiků pro tohoto nápojového lídra zůstává na stupni nadvážit, přičemž průměrný cílový kurz indikuje růstový potenciál téměř 9 procent, což z něj činí stabilní pilíř každého defenzivního portfolia. Dalším favoritem z dílny Wall Street je společnost Rollins , která se specializuje na hubení škůdců. Tento netradiční defenzivní titul patří podle údajů FactSet rovněž k oblíbencům Wall Streetu, s průměrným doporučením „nadvážit“ a potenciálem růstu téměř 22 % oproti průměrné cílové ceně. Investoři získávají z těchto akcií dividendový výnos ve výši 1,37 %. Nedávný den pro investory této společnosti zabývající se hubením škůdců sklidil od mnoha analytiků nadšené ohlasy. Mezi nimi byl i Greg Parrish z Morgan Stanley, který vyzdvihl „jedinečnou strategii vstupu na trh a kulturu služeb“. „Vidíme silný příznivý vítr, dlouhou dráhu k růstu a očekáváme, že se bude i nadále dařit dosahovat špičkových výsledků v oboru,“ napsal ve své zprávě z 15. května. Akcie přesto za poslední tři měsíce ztratily téměř 11 %. Procter & Gamble také zažil těžké tři měsíce a jeho akcie klesly o přibližně 13 %. Výnos akcií činí 3,01 %. Výrobce značek jako Tide, Pampers a Crest oznámil čtvrtletní zisk a tržby, které překonaly očekávání analytiků. Odložil však poskytnutí výhledu na fiskální rok 2027 až na svou příští zprávu o výsledcích v červenci kvůli nejistotě ohledně dopadu války v Íránu na náklady a spotřebitelské výdaje. „Řekl bych, že v současné době je spotřebitelský trh v USA stabilní,“ uvedl finanční ředitel Andre Schulten během telefonického rozhovoru s novináři. „Vidíme, že rozdělení spotřebitelských segmentů pokračuje.“ Analytici sledující společnost Procter & Gamble jí udělují průměrné hodnocení „nadváha“. Podle FactSet má akcie potenciál růstu o přibližně 15 %, aby dosáhla průměrné cílové ceny analytiků.