Výzkum společnosti Vanguard predikuje, že hodnotové akcie nabídnou v příštích deseti letech lepší poměr rizika a výnosu než technologický sektor. Dividendový fond Vanguard High Dividend Yield ETF letos svou výkonností úspěšně překonává hlavní americký index S&P 500. Portfolio fondu tvoří více než šest set společností, přičemž dominuje farmaceutický průmysl, energetika a finanční instituce.   Technologická dominance narušena novou prognózou Zběsilé tempo akciových trhů v poslední době vyvolává dojem, že veškerá pozornost investorů se upíná výhradně k technologickému sektoru. Masivní rozmach umělé inteligence neustále přitahuje obrovský kapitál do akcií výrobců polovodičů a paměťových čipů. Technologiemi nabitý index Nasdaq-100 (^NDX) tak od začátku letošního roku doručil zhodnocení o zhruba 19 %. Za posledních dvanáct měsíců si připsal 40 % a v horizontu uplynulých pěti let dokonce ohromujících 119 %. Při pohledu na tato impozantní čísla je naprosto přirozené, že si investoři kladou otázku, co by vůbec mohlo takto strmému růstu v budoucnu konkurovat. Odpověď na tuto palčivou otázku však může být pro mnohé účastníky trhu vysoce překvapivá. Podle nedávného komplexního výzkumu od investiční společnosti Vanguard totiž ty nejlepší tržní výnosy v nadcházejících letech s vysokou pravděpodobností nepřijdou z aktuálně favorizovaného technologického sektoru. Hospodářský a tržní výhled společnosti Vanguard pro rok 2026 přináší velmi odlišnou perspektivu. Prognóza sebevědomě předpovídá, že americké hodnotové akcie nabídnou v horizontu příštích pěti až deseti let výrazně lepší poměr rizika a výnosu než americké růstové a technologické tituly. Tento očekávaný přesun kapitálu by mohl zcela zásadně přepsat zavedená pravidla pro budování dlouhodobých investičních portfolií. Anatomie fondu orientovaného na stabilní hodnotu Pro investory, kteří chtějí z této očekávané rotace těžit, se jako vysoce relevantní nástroj nabízí Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) . Tento nízkonákladový burzovně obchodovaný fond se striktně zaměřuje pouze na americké hodnotové akcie s velkou tržní kapitalizací. Důkazem jeho aktuální síly je fakt, že od začátku letošního roku svou výkonností úspěšně překonává široký americký index S&P 500 (^GSPC) . Při detailním pohledu do struktury tohoto fondu nalezneme robustní portfolio skládající se z 608 amerických společností. Tyto firmy spojuje jedna zásadní charakteristika, kterou je schopnost vyplácet nadprůměrné dividendy. Nejedná se přitom o technologické firmy ani o populární akcie spojené s umělou inteligencí. První desítku největších pozic ve fondu tvoří primárně farmaceutičtí giganti, stabilní energetické korporace a zavedené finanční instituce. Fond investorům umožňuje snadno vlastnit podíly v těch nejznámějších světových korporacích. Příkladem je bankovní lídr JPMorgan Chase (JPM) , který tvoří 3,34 % celkových aktiv fondu. Zdravotnický konglomerát Johnson & Johnson (JNJ) drží podíl ve výši 2,3 %. Zastoupeni jsou i titáni spotřebního zboží, přičemž společnost Procter & Gamble (PG) zaujímá 1,44 % a ikonický výrobce nápojů Coca-Cola (KO) reprezentuje 1,28 % portfolia. Výkonnostní metriky tohoto fondu jsou mimořádně přesvědčivé. Na základě čisté hodnoty aktiv doručil fond od začátku roku průměrný roční výnos 10,2 %. Za uplynulý rok dosáhlo zhodnocení úctyhodných 29,5 % a v tříletém horizontu se drží na úrovni 17 %. To vše je navíc dostupné s extrémně nízkým nákladovým poměrem, který činí pouhých 0,04 %. Fond zároveň dělá čest svému jménu a nabízí solidní dividendový výnos ve výši 2,24 %. Diverzifikace jako štít proti technologické bublině Přestože defenzivní přístup přináší řadu výhod, potenciální investoři musí zůstat obezřetní vůči určitým strukturálním rizikům. Zásadním bodem k zamyšlení je aktuálně největší samostatná pozice fondu. Technologický gigant Broadcom (AVGO) totiž podle dat z konce dubna tvořil celých 8 % aktiv fondu. Tato koncentrace sice nemusí být nutně důvodem k odmítnutí investice, ale kupující by měli vědět, že fond je kvůli této jediné akcii mírně vychýlený směrem k technologickému sektoru. Dividendové a hodnotové akcie pochopitelně postrádají ten oslnivý a dynamický půvab, kterým se v současnosti pyšní rychle rostoucí technologické tituly. Společnosti zastoupené ve fondu Vanguard se však vyznačují nekompromisní kvalitou. Disponují výjimečně silnými rozvahami, udržují si trvalé konkurenční výhody na svých trzích a především mají finanční sílu k tomu, aby mohly rok co rok spolehlivě vyplácet vysoké dividendy. Nikde samozřejmě není psáno, že se dlouhodobá výzkumná prognóza společnosti Vanguard naplní do posledního detailu. Technologické akcie mohou i nadále popírat gravitaci a porážet hodnotové tituly i zbytek trhu ještě mnoho let. Pokud však ve vás současné vysoké valuace technologických akcií vyvolávají nedůvěru, nebo se obáváte možného splasknutí bubliny kolem umělé inteligence, přesun kapitálu do hodnotových akcií představuje vysoce prozíravý strategický krok. Pro investory, kteří chtějí vlastnit široký mix spolehlivě ziskových společností, stojí tento dividendový fond rozhodně za pozornost.