Futures oslabují kvůli výnosům a geopolitickému napětí. Klíčové body Výnosy dluhopisů vystoupaly na dlouhodobá maxima Cena ropy Brent překročila hranici 110 dolarů Trh znovu počítá s možností růstu sazeb Fedu Slabá data z Číny zhoršila náladu investorů Americké akciové futures vstoupily do nového týdne poklesem. Investoři zůstávají nervózní kvůli pokračujícímu růstu výnosů státních dluhopisů, vysokým cenám ropy a nejistotě kolem konfliktu s Íránem. Futures na S&P 500 oslabily o 0,4 %, futures na index Dow Jones ztrácely přibližně 0,7 % a technologický Nasdaq 100 odepisoval kolem 0,3 %. Trhy tak navázaly na páteční výprodeje, kdy hlavní americké indexy ztratily více než jedno procento. Hlavním tématem zůstávají obavy z nového inflačního šoku vyvolaného růstem cen energií. Přesto se akciové trhy zatím drží relativně vysoko. S&P 500 zůstává výrazně nad úrovněmi z období před začátkem společné americko-izraelské operace proti Íránu na konci února. Významnou oporou trhu je pokračující optimismus kolem umělé inteligence a obrovských investic do AI infrastruktury. Právě AI sektor v posledních měsících výrazně pomohl stabilizovat sentiment investorů i navzdory rostoucím výnosům a geopolitickému napětí. Velkým testem pro současný optimismus budou tento týden výsledky společnosti NVIDIA (NVDA) . Firma je považována za klíčového hráče AI boomu a její výsledky mohou výrazně ovlivnit celý technologický sektor. Dluhopisový trh se stává hlavním problémem investorů Největší pozornost investorů se aktuálně soustředí na globální dluhopisový trh. Prudký výprodej státních dluhopisů totiž tlačí výnosy na nejvyšší úrovně za dlouhé období. Výnos amerického desetiletého státního dluhopisu se dostal na patnáctiměsíční maximum. Rostou také výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů i státních bondů v Evropě a Asii. Vyšší výnosy představují problém pro finanční trhy hned z několika důvodů. Zdroj: Shutterstock Zaprvé zdražují financování domácnostem, firmám i vládám. Zadruhé snižují valuace akcií, protože vyšší úrokové sazby zvyšují diskont budoucích firemních zisků. Právě technologické růstové společnosti bývají na růst výnosů velmi citlivé. Investoři proto začínají řešit, zda současné valuace AI firem zůstanou udržitelné i v prostředí vyšších sazeb. Hlavním důvodem růstu výnosů zůstává prudké zdražování ropy. Konflikt kolem Íránu totiž fakticky uzavřel Hormuzský průliv, kterým prochází přibližně pětina světových dodávek ropy. Trhy se obávají, že dlouhodobě vyšší ceny energií znovu zvýší inflaci a donutí centrální banky držet sazby déle na vyšších úrovních nebo je dokonce znovu zvýšit. Pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb americkým Federal Reserve letos podle trhu výrazně vzrostla a začíná se pohybovat kolem 50 %. Současně vyšší sazby podporují americký dolar, který v prostředí zvýšené nejistoty dále posiluje. Cena ropy zůstává nad 110 dolary Dalším klíčovým tématem zůstává vývoj na trhu s ropou. Konflikt s Íránem pokračuje už osmdesátý den a stále neexistují jasné známky blížícího se řešení. Cena ropy Brent během pondělního obchodování vzrostla nad 110 dolarů za barel. Napětí dále zvýšily víkendové útoky dronů na zařízení ve Spojených arabských emirátech a informace o dalších incidentech v regionu. Situace kolem příměří mezi Washingtonem a Teheránem zůstává velmi křehká. Prezident Donald Trump navíc opět zvýšil tlak na Írán a uvedl, že „čas běží“ pro dosažení dohody. Zdroj: Shutterstock Přesto se část trhu domnívá, že Spojené státy zatím nechtějí obnovit rozsáhlejší bombardování kvůli vysokým ekonomickým a politickým nákladům. Právě ceny pohonných hmot se totiž stávají stále větším problémem pro americké domácnosti. Dražší benzín výrazně zvyšuje tlak na inflaci a komplikuje situaci před listopadovými volbami. Trh proto zůstává velmi citlivý na jakékoliv zprávy z Blízkého východu. Samsung posílil, Čína naopak zklamala slabými daty Pozornost investorů směřovala také do Asie. Akcie Samsung Electronics Co., Ltd. (005930.KS) posílily poté, co jihokorejská vláda zasáhla do jednání mezi vedením firmy a odbory. Cílem je zabránit plánované stávce v divizi vyrábějící paměťové čipy. Jihokorejská vláda varovala, že zastavení výroby by mohlo způsobit výrazné ekonomické škody. Samsung je největší firmou i zaměstnavatelem v Jižní Koreji a současně jedním z klíčových hráčů globálního polovodičového trhu. Naopak slabší zprávy přišly z Číny. Dubnová data ukázala výrazné zpomalení průmyslové výroby i velmi slabý růst maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce vzrostla meziročně pouze o 4,1 %, což zaostalo za očekáváním trhu. Maloobchodní tržby pak stouply jen o 0,2 %, což naznačuje pokračující slabou domácí poptávku. Čínská ekonomika tak nadále čelí problémům spojeným s oslabenou spotřebou a vleklou krizí realitního sektoru. Právě kombinace drahé ropy, vysokých výnosů dluhopisů a slabší čínské ekonomiky vytváří pro globální finanční trhy velmi komplikované prostředí.