Klíčové body Asijské akciové trhy pokračují v silném růstu, který je tažen neutuchající poptávkou po polovodičích a technologiích spojených s umělou inteligencí. Eskalace vojenského napětí na Blízkém východě a nové útoky v Perském zálivu výrazně zvyšují ceny ropy a ohrožují globální dodavatelské řetězce. Růst na amerických trzích zůstává úzce koncentrován do technologického sektoru, zatímco inflační tlaky z drahé ropy komplikují situaci na dluhopisových trzích.   Technologický boom žene asijské trhy k historickým maximům Asijské akciové trhy vstoupily do nového týdne s obrovským optimismem a prodloužily svou spanilou jízdu. Tento býčí trend je nadále poháněn explozivním rozvojem umělé inteligence, který zcela zastiňuje i znepokojivé zprávy z geopolitické scény. Investoři masivně přesouvají kapitál do regionu, který je považován za globální centrum výroby polovodičů. Japonský index Nikkei 225 (^N225) si v pondělí připsal dalších 0,9 procenta. Navázal tak na impozantní minulý týden, kdy vzrostl o téměř 5 procent a suverénně překonal svá dosavadní historická maxima. Podobný, ne-li silnější scénář, se odehrává i na dalších klíčových trzích v asijsko-pacifickém regionu. Jihokorejský index KOSPI (^KS11) vyskočil o 4,2 procenta, čímž korunoval svůj osmiprocentní růst z předchozího týdne. Tchajwanský TAIEX (^TWII) si za minulý týden polepšil o téměř 6 procent. Širší index asijsko-pacifických akcií mimo Japonsko, sestavovaný společností MSCI, přidal solidních 1,6 procenta. Hvězdou obchodování se stala společnost Samsung Electronics (005930.KS) , jejíž akcie v pondělí vystřelily o bezmála 10 procent. Tento skok následoval po pátečním oznámení, že technologický gigant začal svým zákazníkům dodávat vzorky nejnovějších paměťových čipů s vysokou propustností (HBM), které jsou pro systémy umělé inteligence naprosto kritické. Sílu současného technologického boomu podtrhují i makroekonomická data. Jihokorejský export zaznamenal v květnu nejstrmější meziroční růst za více než čtyři dekády a dosáhl rekordní hodnoty 87,75 miliardy dolarů. Zraky investorů se nyní upírají na Tchaj-wan, kde šéf společnosti Nvidia (NVDA) Jensen Huang zahajuje veletrh Computex. Očekává se, že představí nejnovější produkty a zdůrazní centrální roli ostrova v celém odvětví. Jedinou výjimkou v asijském regionu zůstává Čína. Tamní blue chips oslabily o 0,2 procenta, jelikož je nadále brzdí nevýrazný výkon domácí ekonomiky. Nejnovější průzkumy navíc ukázaly, že aktivita v čínském zpracovatelském průmyslu se během května prakticky zastavila. Zdroj: Getty Images Eskalace v Zálivu katapultuje ceny energetických surovin Zatímco asijské trhy slaví technologické úspěchy, globální komoditní trhy se potýkají s prudkým nárůstem geopolitického rizika. Nové útoky v Perském zálivu vážně narušily předchozí optimismus ohledně brzkého plného znovuotevření strategického Hormuzského průlivu, což okamžitě vyhnalo ceny ropy směrem vzhůru. Ačkoliv vyjednavači z Washingtonu a Teheránu údajně pracují na dosažení dohody, americký prezident Donald Trump dosud mlčel o jakémkoliv pokroku a pouze na sociálních sítích vzkázal, že by se všichni měli „prostě posadit a uvolnit“. Situaci však ostře kontrastují slova ministra obrany Petea Hegsetha, který v sobotu varoval, že Spojené státy jsou připraveny obnovit útoky na Írán, pokud dohoda nebude uzavřena. Tato slova nezůstala jen u hrozeb. V pondělí se objevily zprávy, že americké síly během víkendu skutečně zasáhly íránské cíle a Teherán odpověděl protiútokem. Kuvajtská protivzdušná obrana navíc údajně musela zachycovat přilétající rakety a drony. K celkovému napětí v regionu nepřispívá ani postup izraelských jednotek hlouběji do Libanonu, kde svádějí boje s militantní skupinou Hizballáh, jež má silnou íránskou podporu. Michael Feroli, hlavní ekonom pro USA ve společnosti JPMorgan, k situaci poznamenal, že ačkoliv nejistota přetrvává, akutní riziková fáze pro globální ekonomiku by měla pominout v momentě, kdy se ropné tankery dají znovu do pohybu. Zároveň však varoval, že ceny ropy pravděpodobně zůstanou zvýšené delší dobu kvůli nutnosti obnovy zásob a opravám poškozené infrastruktury na Blízkém východě. Nové kolo útoků se okamžitě propsalo do cen černého zlata. Ropa Brent (BZ=F) podražila o 2,1 procenta na 93,02 dolaru za barel. Podobný vývoj zaznamenala i americká lehká Ropa WTI (CL=F) , která si připsala 2,6 procenta a uzavřela na hodnotě 89,61 dolaru za barel. Zdroj: Shutterstock Úzký růst Wall Street a nervozita na dluhopisových trzích Zatímco Asie roste, evropské trhy otevřely týden v opatrnějším duchu. Futures kontrakty na evropský index EURO STOXX 50 (^STOXX50E) klesly o 0,2 procenta. Německý DAX (^GDAXI) oslabil o 0,1 procenta a britský FTSE 100 (^FTSE) ztratil 0,3 procenta. Naopak americké trhy si udržují mírný optimismus. Futures na S&P 500 (^GSPC) přidaly 0,3 procenta a technologický Nasdaq (^IXIC) zpevnil o 0,5 procenta poté, co v minulém týdnu dosáhl na nová historická maxima. Tento růst je však extrémně úzce koncentrovaný. Deset největších společností spojených s umělou inteligencí dnes tvoří neuvěřitelných 40 procent váhy celého indexu S&P 500. Z pěti set firem v indexu dosáhlo na svá maxima pouhých 21 titulů. Zatímco technologické akcie během května vzrostly o bezmála 16 procent, sektory zbytné spotřeby a zdravotnictví stěží překonaly dvouprocentní hranici. Sektor nezbytného spotřebního zboží dokonce ztratil více než 3 procenta. Inflační impuls pramenící ze zdražující ropy začíná vážně ohrožovat dluhopisové trhy. Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů US 10-Year Treasury (^TNX) vzrostly o 3 bazické body na 4,470 procenta. Trhy v současnosti oceňují šanci na to, že americká centrální banka (Fed) bude muset do konce roku zvýšit úrokové sazby, zhruba na padesát procent. Tento krok by měl zabránit tomu, aby se rostoucí ceny trvale propsaly do inflačních očekávání. Investoři proto s napětím vyhlížejí klíčová makroekonomická data, především průzkum ISM ve zpracovatelském průmyslu a páteční zprávu o tvorbě pracovních míst. Tržní konsenzus očekává solidní nárůst o 85 000 pracovních míst, což by udrželo míru nezaměstnanosti na stabilních 4,3 procentech. Jakýkoliv silnější výsledek by pravděpodobně ještě více zvýšil sázky na růst sazeb. Jestřábí výhled trhu udržuje americký dolar v relativně silné pozici. Naopak Japonský jen (JPY=X) a Euro (EURUSD=X) trpí, jelikož oba regiony jsou silně závislé na dovozu energií. Dolar vůči jenu mírně posílil na úroveň 159,45, nicméně spekulanti se obávají možné intervence japonské centrální banky při proražení psychologické hranice 160,00. Euro se drží na hodnotě 1,1645 dolaru. Na komoditních trzích překvapivě oslabilo Zlato (GC=F) , které ztratilo 0,4 procenta a kleslo na 4 518 dolarů za unci. Drahý kov tak navzdory geopolitickému napětí nenachází výraznější podporu ani jako bezpečný přístav, ani jako efektivní zajištění proti rostoucí inflaci.