Klíčové body Fámy o krachu jednání mezi USA a Íránem vyhnaly vzhůru ceny ropy a oživily zájem investorů o americký dolar jakožto bezpečný přístav. Index nákupních manažerů (ISM) ve zpracovatelském průmyslu překonal odhady a vzrostl na úroveň 54 bodů, což je nejvyšší hodnota od května 2022. Japonsko stupňuje verbální intervence proti oslabování jenu, přičemž disponuje devizovými rezervami ve výši 1,17 bilionu dolarů pro případné zásahy na trhu.   Geopolitické napětí a oživení americké měny Fámy o možném zhroucení diplomatických jednání nečekaně oživily zájem globálních investorů o americkou měnu. Trhy v posledních dnech čelí zvýšené nervozitě, která pramení ze zpráv o tom, že Írán zvažuje definitivní odstoupení od probíhajících rozhovorů se Spojenými státy. Tato hrozba ze strany Teheránu okamžitě vyslala ceny komodit, jako je Ropa (CL=F) , strmě vzhůru a vyvolala na trzích dominový efekt. Prudký nárůst cen energií následně zafungoval jako silný katalyzátor pro přesun kapitálu do tradičních bezpečných přístavů. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) v přímé reakci na tyto turbulentní události během pondělního obchodování posílil o 0,4 procenta. Býčí náladu na dolaru navíc podpořila i robustní makroekonomická data z domácí ekonomiky, která potvrdila mimořádnou odolnost Spojených států vůči vnějším šokům. Při absenci další bezprostřední eskalace blízkovýchodního konfliktu však dolarový index odevzdal část svých počátečních zisků. Aktuálně se stabilizoval na hodnotě 99 bodů, což představuje zhruba střední pásmo obchodního rozpětí zaznamenaného v průběhu uplynulých dvou týdnů. Až dosud panoval na finančních trzích ohledně americko-íránské dohody spíše opatrný optimismus, který udržoval volatilitu na uzdě. Dílčí eskalace konfliktu a šířící se spekulace o stažení Teheránu z jednání však tento křehký sentiment narušují. Investoři si stále častěji kladou otázku, co se stane, pokud současný dialog s islámskou republikou skončí stejným fiaskem jako všechny předchozí pokusy. Případné delší uzavření strategického Hormuzského průlivu by přitom znamenalo drtivou ránu především pro zranitelnou evropskou ekonomiku. Zdroj: Shutterstock Silná makroekonomická data a vyčkávací taktika Fedu Zatímco geopolitika hraje ve prospěch bezpečné americké měny, domácí ekonomika poskytuje dolaru mimořádně pevné fundamentální základy. Index podnikatelské aktivity ve zpracovatelském průmyslu (ISM) výrazně překonal analytické odhady, když vzrostl na úroveň 54 bodů. Tato hodnota představuje absolutní maximum od května roku 2022 a jasně demonstruje překvapivou vitalitu amerického průmyslového sektoru. Index nákupních manažerů (PMI) se tak již pátým měsícem v řadě drží v expanzivním teritoriu nad klíčovou hranicí 50 bodů. Překročení této mety je v makroekonomii jasným signálem expanze, přičemž takto dlouhý setrvalý růst vylučuje možnost pouhé statistické anomálie. Cenová složka indexu PMI navíc v květnu ve srovnání s dubnem zaznamenala mírný pokles, což trhům dodává naději na zmírnění inflačních tlaků ve výrobním řetězci. Právě tato nečekaná síla americké ekonomiky dává americké centrální bance (Fed) luxus v podobě vyčkávací taktiky. Tvůrci měnové politiky nyní nemusí spěchat s unáhlenými kroky a mohou pečlivě analyzovat příchozí data. Trh s futures aktuálně naceňuje pravděpodobnost, že klíčová úroková sazba zůstane v roce 2026 beze změny, na 51 procent, zatímco šance na její zvýšení trhy vidí na 49 procent. Tato úroková dynamika má přímý dopad na Měnový pár EUR/USD (EURUSD=X) . Podle analytiků z instituce Rabobank naznačují současná tržní očekávání jen velmi omezený potenciál pro další růst společné evropské měny. Do směnného kurzu eura jsou totiž již plně započítána dvě očekávaná zvýšení úrokových sazeb ze strany Evropské centrální banky. Čím déle navíc přetrvá napětí kolem Hormuzského průlivu, tím větší ekonomické bolesti bude eurozóna čelit. Zdroj: Shutterstock Hrozba japonských intervencí na měnovém trhu Posilující americký dolar však nezpůsobuje vrásky na čele pouze evropským představitelům, ale také asijským centrálním bankéřům. S tím, jak Měnový pár USD/JPY (JPY=X) neúprosně stoupá na vyšší úrovně, úměrně tomu roste i intenzita verbálních intervencí ze strany japonské vlády. Riziko přímých zásahů na měnových trzích se tak v očích investorů stává stále reálnějším scénářem. Japonská ministryně financí Satsuki Katayama v posledních dnech volí velmi ostrou rétoriku, která se nápadně podobá prohlášením předcházejícím předchozím reálným intervencím na devizovém trhu. Důrazně varuje spekulanty a ujišťuje veřejnost, že vládní úřady jsou připraveny kdykoli přijmout nezbytná a adekvátní opatření k ochraně domácí měny. Tokio je v této citlivé záležitosti v úzkém a nepřetržitém kontaktu s Washingtonem. Arzenál, kterým ostrovní stát disponuje, je přitom pro boj s tržními silami skutečně masivní. Japonsko drží kolosální devizové rezervy v ohromující výši 1,17 bilionu dolarů. Podle detailních propočtů investiční banky Goldman Sachs by tento obrovský objem likvidních prostředků umožnil japonské centrální bance intervenovat na trhu minimálně třicetkrát, aniž by své rezervy kriticky vyčerpala. Situace má však jeden velmi podstatný háček, který celou záchrannou operaci komplikuje. Významnou část těchto japonských rezerv tvoří americké státní dluhopisy. Jejich případný hromadný výprodej na otevřeném trhu by nevyhnutelně vedl k tlaku na pokles jejich ceny a následnému růstu jejich výnosů. Takový scénář je však pro americké ministerstvo financí vysoce nežádoucí, což staví obě spojenecké země do velmi složité diplomatické i ekonomické pozice.