Klíčové body Investiční banka Goldman Sachs zvýšila svůj dvanáctiměsíční cíl pro japonský index Topix na 4 400 bodů, což implikuje více než jedenáctiprocentní potenciál růstu. Analytici radikálně vylepšili výhled ziskovosti japonských firem, přičemž odhad růstu zisku na akcii pro fiskální rok 2026 poskočil ze sedmi na jedenáct procent. Trh je masivně podporován přílivem zahraničního kapitálu v objemu přes 100 miliard dolarů a rekordními odměnami pro akcionáře prostřednictvím zpětných odkupů.   Japonský trh přepisuje historii a vyhlíží další zisky Japonské akciové trhy zažívají v letošním roce naprosto fenomenální jízdu, která podle předních analytiků z Wall Street zdaleka neřekla své poslední slovo. Zářivým příkladem tohoto neutuchajícího optimismu je aktuální analýza, kterou představila investiční banka Goldman Sachs (GS) . Její stratégové jsou přesvědčeni, že i po nedávné strhující rally mají tamní cenné papíry před sebou stále velmi atraktivní prostor pro další zhodnocení. Tento sebevědomý postoj přichází v době, kdy širší japonský index Topix (^TOPX) , jenž pečlivě mapuje výkonnost domácích společností kótovaných na tokijské burze cenných papírů, dosáhl během minulého pátku na svá nová historická maxima. Pro mnoho investorů by takový milník mohl představovat signál k vybírání zisků, nicméně experti z prestižní americké banky vidí situaci zcela odlišně a naopak přilévají olej do pomyslného ohně býčího trhu. V reakci na silné tržní fundamenty se banka rozhodla přistoupit k výraznému zvýšení svého dvanáctiměsíčního cíle. Původní predikce, která počítala s dosažením hranice 4 200 bodů, byla nekompromisně smetena ze stolu. Nový cíl byl stanoven na úctyhodných 4 400 bodů. Tento strategický krok jasně signalizuje, že trh disponuje potenciálem k růstu o více než 11 % ze svých současných, již tak rekordních úrovní. Základním stavebním kamenem tohoto vysoce pozitivního výhledu je především mimořádně silná výsledková sezóna za celý uplynulý rok. Japonské korporace dokázaly v náročném globálním prostředí demonstrovat obrovskou flexibilitu a schopnost generovat solidní marže, což analytiky utvrdilo v přesvědčení, že současná rally stojí na velmi pevných, reálných základech, nikoliv na prázdných spekulacích. Zdroj: Shutterstock Ziskovost firem a atraktivní valuace jako hlavní katalyzátory Klíčovým argumentem pro pokračující expanzi japonských akcií je podle stratégů hmatatelné zlepšení ve výhledu budoucích firemních zisků. Tento fundamentální posun přiměl banku k poměrně agresivní revizi jejích vlastních modelů. Odhady růstu zisku na akcii (EPS) pro fiskální rok 2026 byly razantně zvýšeny na 11 %, a to z původně konzervativnějších 7 %. Tento dvouciferný růstový trend by si navíc měly japonské podniky udržet i v následujících obdobích. Pro fiskální rok 2027 analytici pevně drží svůj odhad růstu na úrovni 11 %, zatímco pro fiskální rok 2028 aktuálně prognózují velmi solidní, devítiprocentní expanzi. Tato dlouhodobá stabilita v generování zisků poskytuje trhům potřebnou jistotu a ospravedlňuje vyšší ocenění akcií. Když už je řeč o ocenění, experti zdůrazňují, že tržní valuace mají stále značný prostor k přirozenému rozšiřování. Stratégové neochvějně trvají na svém cílovém forwardovém poměru ceny k ziskům (P/E) na úrovni 17,5násobku. Připomínají přitom, že ocenění indexu v průběhu letošního roku dočasně ustoupilo k hranici 15násobku. Tento pokles byl však primárně vyvolán externími šoky, konkrétně plošným výprodejem, který odstartovaly geopolitické tenze na Blízkém východě. Jakmile však tyto prvotní tržní obavy opadly, ukázalo se, že podkladové prostředí je mimořádně konstruktivní. Kombinace pozitivních revizí budoucích zisků a stabilního přílivu peněz ze zahraničí vytváří ideální podhoubí pro to, aby se trh vrátil k vyšším násobkům. Cílová úroveň 17,5násobku je tak v současném kontextu vnímána jako zcela racionální a dosažitelná meta. Zdroj: Getty Images Masivní příliv zahraničního kapitálu a rekordní odměny akcionářům Dalším masivním motorem, který pohání japonskou akciovou mašinérii vpřed, je neutuchající apetit zahraničních investorů. Podle exkluzivních dat americké investiční banky nalil globální kapitál do japonských akcií od dubna 2025 ohromujících 16 bilionů jenů, což v přepočtu představuje astronomických 100,3 miliardy dolarů. Tento obří přesun likvidity jasně dokazuje, že Japonsko se stalo jednou z nejdůležitějších destinací pro mezinárodní portfoliomanažery. Zahraniční hráči přitom nereagují pouze na makroekonomické ukazatele, ale především na radikální změnu v přístupu samotných japonských společností ke svým akcionářům. Dlouhá léta kritizovaná neochota dělit se o firemní hotovost je definitivně minulostí. Zlepšující se akcionářské výnosy nyní fungují jako jeden z největších pilířů podpory pro celý akciový trh. Čísla hovoří naprosto jasně. Celkové výnosy pro akcionáře, které vygenerovaly společnosti spadající do hlavního tokijského indexu, dosáhly ve fiskálním roce 2025 neuvěřitelné výše 43 bilionů jenů. Tento gigantický objem kapitálu, který se vrací zpět do rukou investorů, vytváří silný tlak na růst cen jednotlivých titulů a zároveň omezuje riziko hlubších tržních korekcí. Tento pozitivní trend navíc nevykazuje žádné známky zpomalení. Během poslední výsledkové sezóny zůstala oznámení o nových programech zpětných odkupů akcií mimořádně robustní. Vedení japonských korporací tak vysílá na Wall Street i do zbytku finančního světa jasný vzkaz: jsou si plně vědomi vnitřní hodnoty svých podniků a neváhají masivně investovat do vlastních akcií, čímž dále umocňují důvěru v pokračování této historické rally.