SK Hynix míří do Spojených států. Klíčové body SK Hynix (000660.KS) plánuje vstup na Nasdaq a chce získat téměř 30 miliard dolarů od investorů Americká kotace může pomoci snížit valuční diskont vůči společnostem Micron Technology (MU) a Sandisk Micron očekává přetrvávající nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou po pamětech déle než 18 měsíců Vstup SK Hynix na americký trh přinese investorům novou alternativu v rychle rostoucím AI sektoru Jihokorejský výrobce paměťových čipů SK Hynix (000660.KS) plánuje již příští měsíc vstup na burzu Nasdaq prostřednictvím duálního obchodování. Společnost chce transakcí získat téměř 30 miliard dolarů, což by z ní mohlo udělat největší emisi amerických depozitních certifikátů v historii. Oznámení přichází v době mimořádně silné poptávky po paměťových čipech související s rozvojem umělé inteligence. Investoři zároveň stále více sledují sektor výrobců pamětí poté, co Micron Technology (MU) zveřejnil mimořádně silné výsledky a naznačil, že současný nedostatek nabídky by mohl přetrvávat ještě dlouhou dobu. Právě kombinace rekordního zájmu o AI infrastrukturu a plánovaného vstupu na americký kapitálový trh staví SK Hynix do centra pozornosti investorů po celém světě. Zdroj: Reuters Nasdaq může přinést vyšší valuaci Jedním z hlavních důvodů vstupu na Nasdaq je snaha přiblížit ocenění společnosti úrovním, které získávají obdobné firmy obchodované ve Spojených státech. Podle dostupných údajů se akcie SK Hynix obchodují za přibližně 6,97násobek očekávaného zisku, zatímco Micron dosahuje ocenění kolem 9,46násobku budoucích zisků. Ještě výše se obchoduje Sandisk (SNDK) s násobkem přibližně 10,47. Podobný diskont je patrný také u dalšího jihokorejského technologického giganta Samsung Electronics (005930.KS) , jehož ocenění se pohybuje kolem 6,45násobku očekávaného zisku. Analytici upozorňují, že americké kapitálové trhy nabízejí výrazně širší základnu investorů, vyšší likviditu a větší mediální i analytické pokrytí. To vše může vést k takzvanému přecenění akcie směrem vzhůru. Dalším důležitým faktorem je skutečnost, že po vstupu na Nasdaq bude SK Hynix dostupnější pro institucionální investory, kteří dnes investují primárně do amerických titulů. Vyšší poptávka po akciích by tak mohla postupně snižovat rozdíl mezi oceněním korejských a amerických výrobců čipů. Podle některých odhadů by navíc zařazení do významných technologických a polovodičových indexů mohlo vyvolat dodatečné nákupy ze strany pasivních fondů a ETF. Boom umělé inteligence dál podporuje výrobce pamětí Načasování vstupu na Nasdaq není náhodné. Paměťový průmysl prochází jedním z nejsilnějších období za poslední roky. Rostoucí investice do datových center a systémů umělé inteligence vytvářejí mimořádný tlak na dodavatelské řetězce. Právě paměťové čipy se staly jednou z klíčových součástí moderní AI infrastruktury. Největší výrobci vysokorychlostních pamětí HBM dnes zahrnují Micron, SK Hynix a Samsung. Silnou poptávku potvrdil i Micron během posledního konferenčního hovoru s investory. Vedení společnosti uvedlo, že růst cen sice může v dalších čtvrtletích postupně zpomalovat, avšak výrazná nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou by měla přetrvávat déle než 18 měsíců. Generální ředitel Micronu Sanjay Mehrotra navíc uvedl, že firma zatím nevidí okamžik, kdy by nabídka pamětí dokázala dohnat stále rostoucí poptávku. Takové vyjádření je důležité nejen pro Micron, ale pro celý sektor. Naznačuje totiž, že současné vysoké ceny nejsou krátkodobým jevem, ale mohou být součástí delšího strukturálního trendu spojeného s rozvojem umělé inteligence. Právě tato očekávání pomohla akciím SK Hynix posílit o více než 13 % během jediného obchodního dne v Jižní Koreji. Příležitost i nová konkurence pro Micron Plánovaný vstup SK Hynix na Nasdaq však nepředstavuje pouze pozitivní zprávu pro samotnou společnost. Událost může mít významné dopady také na ostatní výrobce paměťových čipů, zejména na Micron a Sandisk. Dosud totiž představoval Micron pro mnoho amerických investorů nejčistší sázku na růst trhu s pamětmi. Po vstupu SK Hynix získají investoři alternativu v podobě dalšího globálního lídra, který navíc vstupuje na trh s nižším oceněním. Část kapitálu by se proto mohla přesunout od současných amerických titulů směrem ke korejskému výrobci. Na druhou stranu analytici upozorňují, že větší počet veřejně obchodovaných společností může investorům pomoci lépe porozumět ekonomice celého odvětví. Větší transparentnost a širší srovnání jednotlivých firem by mohly dlouhodobě prospět všem významným hráčům. Významnou roli může sehrát také trh s opcemi, který bude po vstupu na Nasdaq investorům k dispozici. Možnost využívat opční strategie často zvyšuje atraktivitu akcie pro institucionální investory a obchodníky zaměřené na řízení rizika. Pro SK Hynix tak nejde pouze o získání nového kapitálu. Vstup na Nasdaq představuje strategický krok, který může změnit způsob, jakým globální investoři vnímají celý paměťový průmysl v době pokračujícího boomu umělé inteligence. Zdroj: Getty Images