Klíčové body Finanční trhy objevily novou skupinu technologických lídrů pod zkratkou MANGOS, která má nahradit slábnoucí dominanci takzvaných Sedmi velkolepých. Správci aktiv již podávají žádosti o schválení prvních burzovně obchodovaných fondů (ETF), jež by investorům umožnily sázet na tuto novou umělou inteligencí poháněnou elitu. Přední analytici varují, že sdružování nesourodých veřejných a soukromých firem do jednoho balíčku může být spíše chytrým marketingovým tahem než smysluplnou investiční strategií.   Zrození nového investičního fenoménu Finanční centrum Wall Street objevilo zcela nový způsob, jak trhům prodat neutuchající mánii kolem umělé inteligence. Recept je překvapivě jednoduchý: vezměte akcie společností, které investoři momentálně nejvíce touží vlastnit, přidejte k nim několik jmen, jež si zatím na veřejných trzích koupit nemohou, a vytvořte z nich údernou zkratku. Není žádným tajemstvím, že burzovní hráči podobné akronymy doslova milují. Během minulé dekády trhům dominovala skupina FAANG, tvořená technologickými giganty Facebook, Amazon, Apple, Netflix a Google. V nedávné době pak otěže převzali členové takzvaných Sedmi velkolepých, kteří pomohli nastartovat současný býčí trh poháněný umělou inteligencí. Koncem roku 2024 přispěchaly trhům na pomoc akcie sdružené pod označením BATMANN, zatímco geopolitické napětí během druhého funkčního období prezidenta Donalda Trumpa dalo vzniknout tematickým obchodům známým jako TACO a NACHO. Nyní však na scénu přichází zbrusu nový štítek. Zkratka MANGOS reprezentuje novou technologickou elitu, do které spadá Meta Platforms (META) , výzkumná laboratoř Anthropic, čipový gigant Nvidia (NVDA) , mateřská společnost Googlu Alphabet (GOOGL) , tvůrce ChatGPT OpenAI a vesmírná společnost SpaceX (SPCX) . Tento nový akronym na sebe strhl obrovskou pozornost po nedávném a ostře sledovaném tržním debutu společnosti SpaceX. Tento krok konečně poskytl běžným investorům na veřejných trzích jedinečnou příležitost vložit svůj kapitál do jedné z nejsledovanějších technologických firem současnosti. Základní myšlenka tohoto uskupení je prostá. Skupina MANGOS má představovat další generaci vysoce profilovaných technologických firem, a to přesně v době, kdy někteří členové původních Sedmi velkolepých začínají ztrácet svůj dřívější lesk. Investoři se nyní snaží rozklíčovat, zda uvnitř technologického sektoru nedochází k dalšímu zásadnímu přesunu vůdčích rolí. Podle Josepha Powerse, investičního ředitele společnosti RWA Wealth Partners, se honba za novou skupinou tržních lídrů stává stále naléhavější. Někteří investoři již dokonce začínají redukovat své pozice v rámci Sedmi statečných, aby uvolnili místo pro novější generaci rychle rostoucích firem zaměřených na umělou inteligenci. Zisky z AI boomu se totiž postupně přelévají od výrobců čipů a cloudových gigantů k velkým soukromým hráčům, jako jsou OpenAI a Anthropic, u nichž trh netrpělivě vyhlíží jejich primární úpisy akcií (IPO). Zdroj: Getty Images Závod o vytvoření prvních MANGOS fondů Proměnou prochází také samotná povaha budování infrastruktury pro umělou inteligenci. V raných fázích tohoto boomu dokázaly velké technologické firmy financovat výstavbu infrastruktury převážně z vlastních zdrojů, což jim poskytovalo obrovskou výhodu nad menšími konkurenty. S rostoucími náklady na podporu AI však bude stále více společností nuceno hledat kapitál na veřejných trzích. Několik menších vydavatelů burzovně obchodovaných fondů (ETF) se již snaží tento enormní zájem přetavit v reálné investiční produkty. Přestože dvě z firem v této vybrané kohortě – OpenAI a Anthropic – zatím nejsou veřejně obchodovatelné, obě již podaly potřebné dokumenty k tomu, aby mohly vstoupit na burzu ještě v průběhu letošního roku. Společnost Corgi ETF Trust I nedávno podala žádost o schválení fondu Corgi MANGOS ETF. Tento produkt by měl investovat minimálně 80 procent svých čistých aktiv do cenných papírů, derivátů nebo jiných nástrojů navázaných na šestici zmíněných společností. Vzhledem k tomu, že OpenAI a Anthropic zůstávají v soukromých rukou, fond plánuje využívat deriváty, speciální investiční vehikly (SPV) nebo jiné struktury, aby k těmto firmám získal přístup. Nezávisle na tom podala společnost Yorkville America Investment Trust žádost o dva navrhované fondy: Yorkville America MANGO Plus ETF a Yorkville America MANGO Plus Premium Equity Income ETF. Verze MANGO Plus by kromě hlavní skupiny společností investovala také do samostatného koše výrobců čipů a hardwaru. Tento doplňkový koš by zahrnoval zvučná jména jako Advanced Micro Devices (AMD) , Broadcom (AVGO) , Micron Technology (MU) , Intel (INTC) a Dell Technologies (DELL) . Podle podané dokumentace by veřejně obchodované společnosti ze skupiny MANGOS měly být v portfoliu zastoupeny ve zhruba stejných vahách. Expozice vůči soukromým firmám by pak byla zajištěna převážně prostřednictvím perpetuálních futures kontraktů. Tyto žádosti jsou však zatím pouze předběžné a čekají na oficiální schválení americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC). Zdroj: Bloomberg Skutečná strategie, nebo jen chytrý marketing? Někteří analytici zaměřující se na trh s ETF však varují, že překotná snaha přetvořit zkratku MANGOS do podoby investičního fondu může být spíše ukázkou uhlazeného marketingu než produktem se skutečnou vnitřní hodnotou. Trh může být brzy zaplaven produkty, které se tváří inovativně, ale postrádají hlubší opodstatnění. Podle Davea Nadiga, prezidenta a ředitele výzkumu ve společnosti ETF.com, mohou být podobné produkty „až příliš chytře zabalenými balíčky pro pohodlné investory“. Neexistuje podle něj absolutně žádné akademické opodstatnění pro to, vzít několik soukromých společností, smíchat je s několika obřími provozovateli cloudové infrastruktury a nazvat tento mix ucelenou investiční tezí. Toto uskupení podle Nadiga odráží spíše soubor jmen s vysokým momentem a obrovskou mediální viditelností, než aby existoval jasný a logický důvod, proč by tyto konkrétní firmy měly patřit do jednoho společného portfolia. Pro investory, kteří zkrátka chtějí získat expozici vůči veřejným společnostem pohánějícím AI boom, může být mnohem jednodušší koupit si tyto akcie napřímo. Nadig připouští, že podobné fondy mohou mít na trhu své místo jako nástroje pro krátkodobé obchodování, jelikož je technicky snazší nakoupit jedno ETF než skládat pozice z několika jednotlivých akcií. Je však silně skeptický k tomu, aby se s nimi zacházelo jako s plnohodnotnými nástroji pro dlouhodobé investování. Označil je spíše za „sardinky určené k rychlému obchodování“, kterým chybí fundamentální základ. Zde se skrývá pravděpodobně největší riziko pro běžné investory. Zkratky z Wall Street mohou být velmi užitečné, pokud zpětně popisují, kde se již tržní síla koncentrovala. Stávají se však mnohem nebezpečnějšími ve chvíli, kdy přetvářejí pouhý příběh v reálný finanční produkt ještě předtím, než tento příběh projde zkouškou ohněm na reálných trzích. Fenomén MANGOS tak v současnosti především zachycuje směr, kterým se upíná představivost investorů. Ta se neomylně stáčí k laboratořím vyvíjejícím umělou inteligenci, výrobcům čipů a nově kótovaným růstovým společnostem. Zda se z této skupiny stane další trvalý lídr globálních trhů, však zůstává i nadále zcela otevřenou otázkou.