Klíčové body Obavy z toho, že umělá inteligence zničí tradiční softwarový průmysl, se ukázaly jako přehnané a sektor hlásí silné oživení. Přední burzovně obchodovaný fond zaměřený na americké softwarové giganty vzrostl od svého dubnového minima o impozantních 40 procent. Technologičtí lídři úspěšně integrují AI do své infrastruktury a chrání své tržby přechodem na inovativní cenové modely.   Panika na Wall Street a následné fundamentální vystřízlivění Investiční svět je plný překvapivých zvratů, ale málokterý příběh z poslední doby ilustruje tržní psychologii tak přesně jako vývoj burzovně obchodovaného fondu iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) . Tento nástroj, který se primárně zaměřuje na americké softwarové giganty, si nedávno prošel mimořádně turbulentním obdobím. Hodnota tohoto fondu se nedávno propadla o více než třetinu ze svých historických maxim. Hlavním spouštěčem tohoto masivního výprodeje byla změna narativu na Wall Street. Investoři propadli myšlence, že systémy umělé inteligence zcela rozvrátí tradiční softwarový průmysl a připraví zavedené hráče o jejich dominantní postavení. Na trzích panovaly dvě zásadní obavy. První z nich vycházela z předpokladu, že programovací asistenti pohánění umělou inteligencí, jako je například Claude Code od společnosti Anthropic, umožní firmám vytvářet vlastní verze populárních podnikových aplikací. Tradiční softwarové produkty by se tak přes noc staly nadbytečnými. Druhá obava souvisela se samotným modelem licencování. Pokud umělá inteligence radikálně sníží počet zaměstnanců, kteří ke své práci potřebují specializovaný software, společnosti účtující poplatky za každého uživatele by čelily drastickému propadu tržeb. Série nedávných výsledkových zpráv od předních poskytovatelů softwaru jako služby však ukázala, že tyto apokalyptické scénáře byly značně přehnané. Díky tomuto vystřízlivění zaznamenal fond od svého dvaapadesátitýdenního minima z 10. dubna impozantní čtyřicetiprocentní nárůst a aktuálně se nachází pouhých jedenáct procent pod svým historickým vrcholem. Zdroj: Getty images Elitní portfolio dominující technologickému prostoru Fond aktuálně drží akcie 111 společností, čímž investorům nabízí vysoce diverzifikovanou expozici vůči technologickému sektoru. Deset největších pozic přitom tvoří masivních 62 procent celkové hodnoty portfolia, což jasně ukazuje na koncentraci kapitálu u těch nejsilnějších hráčů na trhu. Absolutní dominanci v portfoliu představuje společnost Oracle (ORCL) s váhou 10,4 procenta. Následuje softwarový hegemon Microsoft (MSFT) s podílem 7,7 procenta a gigant v oblasti kybernetické bezpečnosti Palo Alto Networks (PANW) se 7,6 procenty. Významný vliv mají také analytičtí experti z Palantir Technologies (PLTR) s váhou 7,2 procenta a bezpečnostní specialisté CrowdStrike (CRWD) s 6,3 procenty. Silné zastoupení doplňuje Salesforce (CRM) s 6,2 procenty a technologická firma Applovin (APP) s 5,2 procenty. Desítku největších pozic uzavírají cloudová platforma ServiceNow (NOW) s podílem 4,2 procenta, inženýrská Cadence Design Systems (CDNS) s 3,6 procenty a kreativní lídr Adobe (ADBE) rovněž s 3,6 procenty. Každá z těchto firem přináší do portfolia unikátní technologickou výhodu. Oracle není jen poskytovatelem cloudových aplikací pro automatizaci firemních procesů. Společnost se etablovala jako klíčový hráč v infrastruktuře pro umělou inteligenci, protože buduje jedny z nejrychlejších a nákladově nejefektivnějších datových center. Microsoft naproti tomu těží ze svých legendárních produktů jako Windows a Microsoft 365, přičemž svou expozici vůči AI posiluje prostřednictvím virtuálního asistenta Copilot a cloudové platformy Azure. Palo Alto Networks a CrowdStrike představují obranný štít moderního byznysu. Vzhledem k tomu, že kyberzločinci stále častěji využívají AI k sofistikovanějším útokům, tyto firmy zaznamenávají obrovský nárůst poptávky. Obě akcie úspěšně vzdorovaly nedávnému softwarovému výprodeji a aktuálně se obchodují v blízkosti svých historických maxim. Mimo elitní desítku fond ukrývá další technologické klenoty. Patří mezi ně gigant v oblasti cloudové observability Datadog (DDOG) , herní titán Take Two Interactive (TTWO) a poskytovatel prémiového podnikového softwaru Atlassian (TEAM) . Zdroj: Getty Images Proč má softwarový sektor stále obrovský růstový potenciál Tento fond má za sebou mimořádně silnou historii, která dokazuje jeho dlouhodobou odolnost. Od svého založení v roce 2001 dosáhl složeného ročního výnosu 9,2 procenta. Tím ve stejném období překonal i výkonnost hlavního amerického akciového indexu S&P 500 (^GSPC) , který zaznamenal anualizovaný výnos 8,5 procenta. Existuje silný předpoklad, že fond může i nadále generovat nadprůměrné zisky. Mnozí investoři totiž stále podceňují klíčovou roli poskytovatelů softwaru v nastupující éře umělé inteligence a zaměřují se pouze na výrobce hardwaru. Úspěšné nasazení podnikového softwaru vyžaduje masivní infrastrukturu na pozadí, zejména pokud jsou absolutní prioritou bezpečnost dat a nepřetržitý provoz. Pouhé zkopírování některých funkcí pomocí AI asistenta zkrátka nestačí. To je hlavní důvod, proč se firmy nehrnou do hromadného opouštění svých současných a prověřených poskytovatelů. Jasným důkazem jsou nedávné hospodářské výsledky společností ServiceNow, Atlassian a Salesforce. Všechny tři firmy ve svých posledních čtvrtletních zprávách vykázaly zrychlující se růst tržeb. Tento trend by byl naprosto nemyslitelný, pokud by umělá inteligence skutečně ničila poptávku po jejich prémiových službách. Softwarové společnosti navíc nezahálejí a aktivně experimentují s novými cenovými strukturami. Cílem je ochránit budoucí tržby pro případ, že by AI skutečně zmenšila globální pracovní sílu a tím i celkový počet platících uživatelů u koncových klientů. Skvělým příkladem adaptace je společnost Atlassian, která nedávno představila inovativní cenový model založený na hodnotě s názvem Flex. Tento moderní systém umožňuje podnikům stanovit si fixní rozpočet na služby a během trvání smlouvy jej libovolně alokovat přesně podle svých aktuálních potřeb. Klienti tak mohou okamžitě testovat nové produkty, aniž by museli složitě vyjednávat nové smluvní podmínky nebo dopředu předpovídat přesný počet potřebných licencí pro své zaměstnance. Zánik softwarového průmyslu se tedy rozhodně nekoná a tento fond zůstává vysoce atraktivním a strategickým doplňkem každého diverzifikovaného portfolia.