Fúze za 110 miliard dolarů může čekat do června 2027 Dvanáct amerických států požaduje úplné zablokování transakce Paramount (PARA) může čtvrtletně platit 650 milionů dolarů navíc Akcie Paramountu po oznámení klesly až o čtyři procenta Jedna z největších mediálních transakcí v historii Hollywoodu se výrazně komplikuje. Společnost Paramount Skydance (PARA) se dohodla na pozastavení plánované fúze s Warner Bros. Discovery (WBD) , jejíž hodnota dosahuje 110 miliard dolarů. Dokončení obchodu bude zmrazeno do doby, než soud rozhodne o žalobě požadující jeho zablokování, případně až do 1. června 2027. Dohoda přichází poté, co se skupina dvanácti amerických států obrátila na soud s tvrzením, že spojení dvou významných mediálních společností poškodí hospodářskou soutěž. Spor tak zásadně zvyšuje nejistotu kolem transakce, která by spojila některé z nejznámějších filmových studií, televizních stanic a streamovacích služeb na světě. Investoři na novou komplikaci reagovali negativně. Akcie Paramountu během pátečního obchodování oslabily až o 4 %. Čím déle přitom bude proces pokračovat, tím vyšší mohou být náklady spojené s odloženým dokončením celé dohody. Dvanáct států varuje před oslabením konkurence Žalobu proti převzetí podala koalice demokratických generálních prokurátorů vedená kalifornským generálním prokurátorem Robem Bontou. Podle jejich argumentace by spojení Paramountu s Warner Bros. Discovery oslabilo konkurenční prostředí mezi producenty velkorozpočtových filmů, distributory a provozovateli kabelových televizních sítí. Federální soudkyně nejprve v pondělí transakci dočasně pozastavila na dva týdny, aby mohla právní námitky jednotlivých států posoudit. Po jednáních, která proběhla ve čtvrtek a v pátek, se však obě strany dohodly na podstatně delším zmrazení. Podle soudního dokumentu se obchod nebude moci dokončit, dokud nebude rozhodnuto o samotné podstatě žaloby. Nejzazším termínem pozastavení je 1. červen 2027. Nový harmonogram tak vytváří prostor pro plnohodnotné soudní řízení, které rozhodne, zda může transakce pokračovat. Paramount označil tuto dohodu za „významné vítězství“, protože podle společnosti otevírá přímou cestu k procesu založenému na předložených důkazech. Firma zároveň uvedla, že se těší na možnost svůj případ před soudem obhájit. Kritici však takové hodnocení zpochybňují. Nový vývoj totiž nejen prodlužuje čekání, ale také zvyšuje náklady a nejistotu ohledně toho, zda bude transakce vůbec dokončena. Newyorská generální prokurátorka Letitia James naopak označila pozastavení fúze za zásadní úspěch ve snaze prosazovat zákony a chránit filmový a televizní průmysl. Státy tak získaly čas, během kterého mohou předložit argumenty, proč by plánované spojení mohlo poškodit konkurenci. Spojení by zásadně změnilo americký mediální trh Případná kombinace Paramountu a Warner Bros. Discovery by patřila mezi největší mediální fúze v historii. Obchod by pod jednu kontrolu přivedl dvě velká hollywoodská filmová studia, významné televizní zpravodajské stanice i konkurenční streamovací platformy. Součástí společné skupiny by byly například televizní sítě CBS a CNN a streamovací služby HBO Max a Paramount Plus. Výsledek právního sporu proto ovlivní budoucnost řady nejznámějších značek amerického zábavního průmyslu. Právní bitva zároveň vytvořila spor mezi demokraticky vedenými státy a administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Americké ministerstvo spravedlnosti totiž fúzi v předchozím měsíci rychle schválilo. Pozornost vyvolávají také osobní a politické vazby spojené s vedením Paramountu. Prezident Trump označil miliardářskou rodinu Ellisonových za své přátele. Generálním ředitelem Paramountu je David Ellison, jehož otcem je spoluzakladatel společnosti Oracle Larry Ellison, který patří mezi Trumpovy spojence. Odpůrci transakce varují, že převzetí Warner Bros. Discovery Paramountem by mohlo vést také k posunu politického směřování CNN více doprava. Spor proto není vnímán pouze jako otázka tržní koncentrace, ale rovněž jako rozhodnutí, které může ovlivnit americkou mediální a politickou scénu. Prodloužený harmonogram zároveň snižuje pravděpodobnost, že by Paramount mohl získat kontrolu nad CNN ještě před americkými volbami do Kongresu v roce 2026. Právě tato skutečnost podle kritiků zmírňuje bezprostřední obavy z možného politického ovlivňování stanice během volebního období. Dlouhý odklad může Paramount stát miliardy dolarů Pro Paramount může být dlouhé čekání velmi nákladné. Společnost se zavázala, že pokud nebude transakce dokončena do konce září, začne akcionářům Warner Bros. Discovery vyplácet takzvaný ticking fee. Tento poplatek má dosahovat přibližně 650 milionů dolarů za každé čtvrtletí, během kterého bude dokončení dohody pokračovat v prodlení. Pokud by soudní řízení trvalo až do června 2027, celkové dodatečné náklady by se mohly výrazně zvýšit. Analytik společnosti Forrester Mike Proulx uvedl, že konečný osud fúze je po novém rozhodnutí vzdálenější, komplikovanější a pravděpodobně také dražší. Zpochybnil rovněž tvrzení Paramountu, že dosažená dohoda představuje vítězství, protože budoucnost obchodu je podle něj nyní méně jistá než před oznámením odkladu. Negativní reakce akciového trhu tuto nejistotu potvrzuje. Investoři musí nově počítat nejen s delším čekáním, ale také s možností, že soud žalobě států vyhoví a transakci definitivně zastaví. Paramount získal možnost obhájit převzetí v řádném procesu, současně však přijal podmínky, které mohou jeho finanční závazky výrazně navýšit. Warner Bros. Discovery mezitím zůstává v situaci, kdy je její budoucí vlastnická struktura závislá na výsledku rozsáhlého antimonopolního sporu. O osudu megafúze tak už nerozhodují pouze akcionáři a vedení obou společností. Hlavní slovo bude mít soud, který musí posoudit, zda spojení vytvoří silnější mediální skupinu, nebo nepřijatelně oslabí konkurenci v americkém filmovém a televizním průmyslu.